22. Кредиты – важнейшая форма ппривлечения капитала.

Кредит – (лат. Creditum – ссуда, долг) - это сделка между экономическими партнерами, принимающая форму ссуды, т.е. предоставления имущества или денег другому лицу на условиях отсрочки возврата и с уплатой процентов.

Время возникновения - В период упадка первобытной общины. В натуральной форме (зерно, скот и т.д.).

Первоначальные формы кредита - Долгое время кредит выступал в форме ростовщического, процент был велик. Ростовщичество с высоким процентом победил капитализм, создав свою систему кредита.

Определение кредита в узком смысле. Кредит в узком смысле слова – это движение ссудного капитала, осуществляемое на началах срочности, возвратности и платности. Цена ссуды имеет форму процента.

Источники кредита. Внутренние средства фирмы:

1.Амортизационный фонд может быть предоставлен в кредит до приобретения новых средств производства.

Коммерческий кредит - Его суть заключается в том, что производитель-продавец даёт согласие на отсрочку оплаты счетов за предоставленные товары покупателю или заключается кредитная сделка между продавцом и покупателем на отпуск ценностей, услуг в кредит.

23. Лизинг - От англ. to lease, что означает арендовать. Метод кредитования предприятия посредством предоставления за плату в аренду основных фондов.

Оперативный лизинг - На короткий период времени. Все затраты по эксплуатации основных фондов несет лизингодатель. Аренда офисов, оборудования, магазинов, арендная плата.

Финансовый лизинг - Долговременный договор. Затраты по эксплуатации несет лизингопользователь. Право приобретения объекта.

Достоинства лизинга:

1.Возможность приобретения, модернизации основных фондов даже при отсутствии соответствующих ресурсов.

1.Вместо замораживания денежных средств на длительный период времени в основных фондах ежегодно лизингополучатель оплачивает только их аренду.

2.Снижает суму подоходного налога (из прибыли), поскольку затраты на оплату лизинговых услуг выплачиваются из суммы доходов, что существенно уменьшает облагаемую налогом прибыль.

3.Арендуется более современное оборудование, машины. Снижаются затраты на реализацию устаревших основных фондов.

Недостатки лизинга:

1. Высокая цена лизинговых услуг, которые должны покрыть стоимость капитала лизингодателя, инвестируемого в предоставленные ценности, проценты, премию за принятие финансового риска. Затраты на содержание фирмы, выполнение лизинговых услуг и прибыль.

2. Строгие правила и штрафы в случае нарушения договора. Лизингодатель имеет право немедленного возврата основных фондов, взыскать штрафы за порчу ценностей и т.д.

24. Факторинг - Форма посредничества в осуществлении расчётов.

Перенесение задолженности покупателей на фактора, который перечисляет производителю (продавцу) сумму денежных ресурсов, отвечающую размерам принятых к оплате счетов.

Участники факторинга

три субъекта:

1.факторант-производитель, продавец;

2.фактор-банк, осуществляющий факторинговые услуги;

3.должник-покупатель товаров или услуг.

Основная задача факторинга - Обеспечить такую систему взаимоотношений с покупателями, при которой поставщик мог бы предоставлять конку рентные отсрочки платежа своим клиентам, не испытывая при этом дефицита в оборотных средствах.

Механизм факторинга - Факторинговая компания заключает трехсторонний договор на определенный срок с поставщиком и плательщиками, где гарантирует поставщикам оплату счетов, выставляемых на данных плательщиков через счет факторинга.

Могут быть и разовые расчетные операции.

Цена факторинговых услуг - В виде комиссионных. Затраты предприятия за пользование средствами фактора относятся к его расходам.

25. Франчайзинг - сделка, суть которой заключается в том, что крупная компания (франчайзер) предоставляет мелким компаниям (операторам) исключительные права на создание и сбыт под ее торговой маркой определенных товаров и услуг.

Финансовая сторона франчайзинга - За франчайзинговые услуги взимается определенная плата в виде % от прибыли или объема продажи. Услуга оказывается на определенное время.

Преимущества: Даже при незначительных собственных финансовых ресурсах этот вид сотрудничества дает возможность расширять свою деятельность и добиваться успехов.

21. Формы и методы привлечения заёмных средств.

Заемный капитал отличается от собственного тем, что поступает во временное пользование, как правило, за определённую плату и подлежит возврату в конкретные сроки.

Условия поступления и возврата регламентируются соответствующим договором, заключённым между кредитором и заёмщиком капитала.

В современных условиях к наиболее распространённым формам заёмных средств относятся:

1.банковские кредиты

2.коммерческие кредиты

3.Лизинг

4.Факторинг

5.Франчайзинг

(хар-ки форм см в след. вопросах)

26-27. Формирование оптимальной структуры имущества предприятия.

Структура имущества: Основные и оборотные средства

Основные средства - Средства труда производственного и непроизводственного назначения, участвующие в процессе производства в течение многих циклов при сохранении своих основных свойств и первоначальной формы.

К основным средствам относятся: земля, производственные здания и сооружения, машины и оборудование

Износ основных средств - Физически и морально изнашиваются. Свою стоимость в виде амортизации переносят частично на стоимость нового товара.

Обновления основных средств - Важное условие успеха предприятия на рынке. Капитал, расходуемый на приобретение и модернизация предприятия, играет очень большую роль в повышении конкурентоспособности фирмы.

Эффективность вложенного капитала в основные фонды - Проблема эффективности решается посредством:

1)построения рациональной инвестиционной политики предприятия;

2)установления оптимальных соотношений между основными фондами и оборотными средствами в каждом конкретном случае;

3)совершенствования структуры основных фондов.

Особенности вложения капитала в основные фонды - Замораживание капитала на длительный срок. Возвращение вложенных ресурсов происходит путем амортизации отчислений.

«Золотое правило» финансирования - Постоянного капитала должно быть не меньше, чем стоимости основных фондов.

Управление оборотным капиталом.

Понятие «оборотный капитал» - Та часть капитала, которая потребляется полностью и переносит в течение одного производственного процесса всю свою стоимость на производственные продукты.

Происхождение названия. Американский ученый Е. Бригхман: Старый мелкий торговец нагружал свою повозку товарами, приобретенными в долг, ездил по городам и селам, чтобы их продать. Эти товары и стали называться оборотным капиталом, поскольку торговец превращал их в деньги, а затем часть их возвращал владельцам (погасил ссуду), а остальную вкладывал в новые товары. Эти средства и находились в постоянном обороте, приносили определенную прибыль.

Главная цель управления оборотным капиталом- Повышение эффективности использования всех его составных частей:

- обоснование оптимальной величины каждого элемента оборотных средств; - источников их финансирования;

- ускорение оборота;

Основные элементы оборотного капитала (Запасы, Средства в расчетах, Денежные средства)

1.Запасы - Выступают в вещественной форме в виде сырья, материалов, полуфабрикатов и готовой продукции.

Главная задача управления - Оптимизация запасов не только в связи с потребностью их финансирования, покрытия существенных расходов на их содержание, но и с особым воздействием на финансовую деятельность предприятия

Недостаток запасов: - Нарушение ритма производства, поставок товаров; - Влияет на денежные поступления; - Снижает прибыль.

Излишние запасы: - Замораживание денежных средств;

- Рост затрат на их хранение;

- Списание естественной убыли (старение);

- При использовании заемных средств - увеличение суммы уплаченных процентов, появляется угроза возврата основного долга, всей платежеспособности предприятия

Основные проблемы управления

запасами: Какие виды и какое количество ценностей должны быть заказаны (или произведены) в соответствующий период?

2.Средства в расчетах - Часть оборотного капитала. Появляются, когда момент оплаты за определенные услуги, товары наступает позже их осуществления. Главная цель управления - Оптимизация их величины, ускорение цикла их конверсии (Конверсия – средство сокращения общей величины внесенной задолженности путем замены финансовых расчетов расплатой векселями, акциями).

Конкретные задачи управления:

1) Обоснование рациональной кредитной политики по отношению к своим партнерам.

2) Эффективное взыскание платежей, дебиторской задолженности.

3) Непрерывный контроль за расчетами с партнерами.

Доля статьи «средства в расчетах» в общем объеме оборотного капитала не должна превышать 25 – 30 %.

Инкассация платежей - Целесообразно проводить умеренную политику. Резкие действия ограничивать по отношению к партнеру. Следует использовать в исключительных случаях.

3.Денежные средства - Наличные деньги в кассе. Деньги на счетах в банках, ликвидные ценные бумаги (срок действия в пределах года).

Цель управления денежными средствами - Оптимизация их размеров для обеспечения эффективного и непрерывного функционирования предприятия.

Решаемые для этого задачи:

1)Снижение объема денежных средств на текущем счете в банке и кассе хозяйственного субъекта до рациональной границы.

2)Сохранение оптимального размера средств в конкретные периоды времени и согласование их с предстоящими платежами.

3)Рациональное использование денежных ресурсов, в том числе и временно высвобождаемых из хозяйственного оборота.

Выгодной считается ситуация, когда ускоряется поступление денежных средств от покупателя, т.е. уменьшается время их нахождения в пути, и одновременно удлиняется время оплаты собственных финансовых обязательств. В таких случаях остаются свободные денежные ресурсы, которые следует эффективно использовать.

К нематериальным активам относят активы, которые удовлетворяют следующим условиям:

1. отсутствие материально-вещественной структуры;

2. возможность идентификации от другого имущества;

3. использование в производстве продукции, при выполнении работ или оказании услуг либо для управленческих нужд организации;

4. использование в течение длительного времени, то есть срока полезного использования, продолжительностью свыше 12 месяцев или обычного операционного цикла, если он превышает 12 месяцев;

5. организация не предполагает последующую перепродажу данного имущества;

6. способность приносить организации экономические выгоды (доход) в будущем;

7. наличие надлежаще оформленных документов, подтверждающих существование самого актива и исключительного права у организации на результаты интеллектуальной деятельности (патенты, свидетельства, другие охранные документы, договор уступки (приобретения) патента, товарного знака и т. п.).

30. Понятие инвестиций - Это долгосрочное вложение капитала в экономику с целью получения прибыли, увеличения рыночной стоимости предприятия, проекта.

Источники инвестиций – 1.Собственные финансовые ресурсы: прибыль, амортизационные отчисления; 2.Привлеченные финансовые средства инвестора, средства, получаемые от продажи акций, паевых и иных взносов юридических лиц и рабочих фирмы;

3.Денежные средства, поступающие в порядке перераспределения из централизованных инвестиционных фондов; 4.Инвестиционные ассигнования из государственных бюджетов страны, местных бюджетов; 5.Средства иностранных инвесторов, представляемые в форме финансового или иного участия в уставном капитале СП.

При выборе источников финансирования учитываются следующие факторы:

- Стоимость привлекаемого капитала;

- Эффективность отдачи от привлекаемого капитала;

- Соотношение собственного и заемного капитала;

- Определенный уровень финансовой независимости фирмы;

- Риск, возникающий при использовании того, или иного источника;

- Экономические интересы инвесторов.

Формы инвестиций: 1) Вещественные инвестиции направляются на увеличение и модернизацию основных фондов: строительство зданий, их реконструкцию, приобретение оборудования, транспорта. 2) Финансовые инвестиции включают денежные средства, вложенные в ценные бумаги, депозиты в банках, участие в создании акционерного капитала. 3) Нематериальные инвестиции – расходы на приобретение патентов, лицензий, программного обеспечения, и другие имущественные права на пользование землёй, зданиями, ноу-хау.

Роль финансового менеджера:

- обоснование стоимости инвестиций;

- расчёт предполагаемых поступлений от внедрения инвестиционных проектов, окупаемости;

- выбор форм и методов финансирования инвестиций; - определение альтернативных вариантов инвестиций;

- обоснование источников финансирования;

- анализ собственных финансовых возможностей;

- оценка затрат на приобретение заёмных ресурсов;

- учёт факторов, влияющих на степень риска и рентабельность долгосрочных вложений.

Организация инвестиционного процесса.

1.Всесторонний анализ конъюнктуры рынка и маркетинговой стратегии;

2.Изучение альтернативных вариантов инвестирования;

3.Обоснование структуры источников финансирования и рациональных способов финансового обеспечения намечаемых инвестиций;

4.Обоснование общей программы развития предприятия, тесно взаимосвязанной с главной целью его функционирования и принятой стратегией развития;

5.Разработка бизнес-плана, который должен характеризовать основные параметры производственной деятельности, цель функционирования, конкретные плановые задачи, источники их финансового обеспечения;

6.Обоснование технических параметров объекта с учетом его расположения, природных, транспортных условий, экологии и т.д.

7.Анализ экономических активов инвестиций: изучается их стоимость, предполагаемые поступления доходов, окупаемость, методы финансирования;

8.Учет степени риска и фактора времени.