11.3.4.Финансовые аспекты лизинга
Понятие и состав лизингового платежа
С момента начала использования лизингополучателем имущества (предмета лизинга) возникает задолженность по лизингу. Задолженность погашается лизинговыми платежами, являющимися платой лизингополучателя за владение и использование имущества, предоставленного ему по договору лизинга.
Общая сумма возмещения лизингодателю его затрат, учитываемая в составе лизинговых платежей за весь период действия договора, должна полностью покрыть издержки лизингодателя, связанные с выполнением условий договора, а также обеспечить ему некоторую прибыль.
Лизинговый платеж, являясь в целях налогообложения "единым и неделимым", состоит из ряда составляющих, имеющих разное экономическое содержание. Как правило, это:
погашение суммы финансирования (чаще всего - кредита банка), привлеченной лизинговой компанией для приобретения имущества, передаваемого в лизинг;
уплата процентов по привлеченному финансированию;
компенсация уплачиваемого лизингодателем по лизинговому имуществу налога на имущество (в случае учета имущества на балансе лизингодателя);
компенсация уплачиваемого лизингодателем по лизинговому транспорту транспортного налога (в случае регистрации транспорта на лизингодателя);
компенсация уплачиваемых лизингодателем страховых премий в отношении лизингового имущества (в случае если договором лизинга предусмотрена обязанность лизингодателя по страхованию предмета лизинга и (или) ответственности владельца предмета лизинга);
компенсация прочих расходов лизингодателя (расходы по таможенному оформлению предмета лизинга - в случае, если лизингодатель осуществляет таможенную очистку данного имущества; расходы по постановке лизингового транспорта на учет - в случае, если подобная обязанность закреплена за лизингодателем, и пр.);
вознаграждение лизинговой компании;
НДС по ставке 18% на сумму всех вышеперечисленных составляющих, за исключением погашения суммы финансирования.
В лизинговой схеме доход (вознаграждение) лизингодателя представляет собой денежную сумму сверх возмещения его издержек. Размер вознаграждения определяется в договоре по соглашению сторон и включает оплату услуг лизингодателя. При определении вознаграждения по каждому конкретному договору лизингодатель должен назначить сумму, которая, с одной стороны, позволила бы ему получить максимальную прибыль, а с другой - не заставила бы лизингополучателя отказаться от сделки. А лизингополучатель уже на этапе рассмотрения вариантов финансирования проекта и выбора лизинговой компании должен четко знать границы этой суммы.
Ставка вознаграждения обязательно должна учитывать все риски, возникающие при реализации лизинговой схемы и связанные с невыплатой лизинговых платежей, и поэтому включать рисковую премию. Соотношение стоимости капитала как финансовых средств и имущества определяется конкретным рынком и может меняться во времени, так же как и соотношение их ликвидности.
Стороны могут выбрать следующие методы начисления лизинговых платежей:
метод "с фиксированной общей суммой", когда общая сумма платежей начисляется равными долями в течение всего срока договора в соответствии с согласованной сторонами периодичностью (это наиболее часто применяемый на практике метод начисления лизинговых платежей);
метод "с авансом", когда лизингополучатель при заключении договора выплачивает лизингодателю аванс в согласованном сторонами размере, а остальная часть общей суммы лизинговых платежей (за минусом аванса) начисляется и уплачивается в течение срока действия договора, как и при начислении платежей с фиксированной общей суммой;
метод "минимальных платежей", когда в общую сумму платежей включаются сумма амортизации лизингового имущества за весь срок действия договора, плата за использованные лизингодателем заемные средства, комиссионное вознаграждение и плата за дополнительные услуги лизингодателя, предусмотренные договором, а также стоимость выкупаемого лизингового имущества, если выкуп предусмотрен договором.
Возможно заключение договора, предусматривающего выплату первого лизингового платежа после определенного срока, или платеж с отсрочкой. Российское законодательство предполагает возможность отсрочки лизинговых платежей. Конкретный срок отсрочки оговаривается в договоре лизинга. Обычно отсрочка предоставляется для того, чтобы лизингополучатель мог получить прибыль, достаточную для уплаты лизингодателю первого взноса.
В договоре лизинга стороны устанавливают периодичность выплат (ежегодно, ежеквартально, ежемесячно, еженедельно), а также сроки внесения платы по числам месяца. В основном применяются периодические платежи, хотя возможны и единовременные. Способ расчета с периодическим возмещением стоимости имущества более всего соответствует сущности финансового лизинга. Единовременная форма платежа превращает лизинговую сделку в простую покупку имущества, что невыгодно предприятиям, закупающим оборудование на условиях финансового лизинга.
По способу внесения лизинговых платежей различается внесение равными либо изменяющимися долями. При этом могут использоваться способ с прогрессивными (увеличивающимися) размерами платежей и с регрессивными (уменьшающимися) размерами долей лизингового платежа.
На практике оба способа внесения лизинговых платежей применяются достаточно часто. В основном все зависит от финансового состояния и платежеспособности лизингополучателя. Выбор способа платежа - одно из важнейших условий лизингового договора.
В первое время эксплуатации лизингового оборудования у лизингополучателя еще может быть недостаточно денежных средств. Лизинговая компания в этом случае может пойти навстречу интересам лизингополучателя и в договоре предусмотреть уменьшенные размеры лизинговых платежей. Если финансовое положение лизингополучателя хорошее, он может погасить большую часть полагающейся ему по договору к уплате общей суммы лизинговых платежей. В этом случае в договоре финансового лизинга можно предусмотреть аванс.
Сумма лизинговых платежей зависит от ряда факторов:
цены контракта;
срока действия договора лизинга;
остаточной стоимости предмета лизинга;
процентной ставки финансирования;
суммы авансового платежа или его отсутствия;
наличия или отсутствия отсрочки первого платежа.
Форма расчетов по лизинговым платежам может быть денежная, натуральная и смешанная. Расчеты по лизинговым платежам в денежной форме получили наибольшее распространение в практике взаимоотношений между субъектами лизинга.
Натуральная форма расчетов - это поставки лизингополучателем своей продукции, производимой с помощью предмета лизинга, лизингодателю в зачет общей суммы лизинговых платежей. Возможность осуществления расчетов по лизинговым платежам в натуральной форме предусмотрена п. 2 ст. 28 Закона N 164-ФЗ. Цена на продукцию определяется по соглашению сторон договора лизинга.
Лизинговые платежи могут осуществляться и в смешанной форме, т.е. часть их суммы погашается в денежной форме, а часть - в натуральной.
В договоре финансового лизинга может быть предусмотрен выкуп лизингового имущества. В этом случае по согласованию сторон остаточная стоимость равными или неравными долями включается в лизинговые платежи.
Вообще с точки зрения лизингополучателя применение любой методики расчета лизинговых платежей должно преследовать одну цель - использовать лизинговую сделку как ресурсосберегающий фактор для проведения собственных инвестиций.
Необходимо обратить внимание на следующее: порядок ценообразования по лизинговым операциям официальным образом не регламентирован. Лизинговые компании самостоятельно разрабатывают структуру лизинговых платежей, причем они не обязаны информировать о такой структуре своих клиентов.
Министерством экономики РФ 16 апреля 1996 г. были утверждены Методические рекомендации по расчету лизинговых платежей.
Расчет общей суммы лизинговых платежей осуществляется по формуле:
,
(11.1)
где:
ЛП - общая сумма лизинговых платежей;
АО - величина амортизационных отчислений, причитающихся лизингодателю в текущем году;
ПК - плата за используемые кредитные ресурсы лизингодателем на приобретение имущества - объекта договора лизинга;
КВ - комиссионное вознаграждение лизингодателю;
ДУ - плата лизингодателю за дополнительные услуги лизингополучателю, предусмотренные договором лизинга;
НДС - налог на добавленную стоимость, уплачиваемый лизингополучателем по услугам лизингодателя.
Если договором предусмотрен выкуп и порядок выплат указанной стоимости в виде долей в составе лизинговых платежей, то в лизинговые платежи включают стоимость выкупаемого имущества.
Алгоритмы и варианты расчета слагаемых лизинговых платежей:
Амортизационные отчисления (АО)
где: БС – балансовая стоимость имущества; На – норма амортизации.
Плата за используемые кредитные ресурсы (ПК)
где: КР – кредитные ресурсы; СТк – ставка за кредит.
Плата за кредитные ресурсы в каждом расчетном году соотносится со среднегодовой суммой непогашенного кредита или среднегодовой остаточной стоимостью имущества.
Комиссионные вознаграждения в расчетном году лизингодателю (КВt)
где:
Р – ставка комиссионного вознаграждения, процентов годовых от балансовой стоимости имущества(БС); t – расчетный год.
где: ОСн и ОСк – стоимость имущества соответственно на начало и конец года; СТв – ставка комиссионного вознаграждения;
Вознаграждение по соглашению сторон – в зависимости от балансовой стоимости или от среднегодовой остаточной стоимости имущества.
Плата за дополнительные услуги лизингодателя в расчетном году (ДУt)
где: Р1 , Р2 , … , Рn - расходы на оказание каждой услуги; Т – срок договора;
Налог на добавленную стоимость в расчетном году (НДСt)
где:Вt - выручка; СТ – ставка НДС, %;
Таким образом, общая формула Методических рекомендаций по расчету лизинговых платежей, утв. Министерством экономики РФ, учитывает только четыре фактора, влияющих на величину лизинговых платежей, и НДС. В итоговой формуле не учтены страховые платежи, производимые лизингодателем, если он является страхователем имущества. Не учтены также налог на имущество, если балансодержателем является лизингодатель, и транспортный налог. На расчетный размер лизингового платежа по этой методике не влияют периодичность платежей (годичная, полугодовая, ежеквартальная, ежемесячная), срочность их выплат (на начало и конец периода выплат). В методике Минэкономики России предлагается текущий лизинговый платеж рассчитывать путем деления общей суммы всех платежей на количество платежей в течение срока лизинга и не учитывается временная стоимость денег, т.е. не предусмотрена поправка на обесценивание денежных средств.
Вместе с тем ряд перечисленных упущений нельзя считать ошибочными, поскольку они обусловлены изменениями в законодательных и нормативных правовых актах, произошедшими уже после утверждения этих Рекомендаций. Кроме того, необходимо иметь в виду: Методические рекомендации были предназначены для наиболее простого понимания лизинговых операций, а эта цель была актуальной в середине 1990-х гг.
Методические рекомендации направлены на то, чтобы помочь пользователю осуществить расчет лизинговых платежей по договору:
оперативного лизинга;
финансового лизинга с полной амортизацией;
финансового лизинга с уплатой аванса при заключении договора и применении механизма ускоренной амортизации;
финансового лизинга, предоставляющего лизингополучателю право выкупа имущества - предмета договора по остаточной стоимости по истечении срока договора.
Но более обоснованным и математически точным, на наш взгляд, является другой подход к определению размера лизингового платежа.
Для расчетов используется формула аннуитетов (ежегодных платежей по конкретному займу), отражающая взаимосвязанное воздействие на их величину всех условий лизингового соглашения: суммы и срока контракта, уровня лизингового процента, периодичности платежей.
В заключение следует отметить: приведенные методики расчета лизинговых платежей не могут рассматриваться как универсальные. Каждая конкретная лизинговая сделка требует индивидуального подхода.
Заключение
Так как лизингополучатель чаще всего не имеет полной расшифровки составляющих предлагаемого ему графика лизинговых платежей, то сравнение предложений лизинговых компаний производится путем анализа предложенных лизингодателями итоговых графиков начисления и уплаты лизинговых платежей.
При анализе предложений, сделанных лизинговыми компаниями, лизингополучателю не имеет смысла ориентироваться на значения маржи (вознаграждения), заявляемые лизинговыми компаниями, так как простое сопоставление ставок маржи разных лизингодателей некорректно. Часть из них практикует расчет маржи в виде фиксированной суммы от стоимости приобретаемого имущества, другие - как надбавку в виде нескольких процентов к процентной ставке привлечения финансирования лизинговой сделки, третьи рассчитывают маржу в виде процента от остаточной стоимости предмета лизинга в течение срока договора и пр. Поэтому не следует бежать заключать договор в компанию, которая в рекламе заявляет о том, что ее вознаграждение составляет 1% (гипотетический пример), так как, во-первых, непонятно, как рассчитывается этот 1%, во-вторых, с вероятностью в 95% данное вознаграждение в лизинговой компании - рекламодателе может получить лишь компания с размером бизнеса как минимум с пивоваренную компанию "Балтика", а для всех других существуют иные ставки.
К тому же не следует забывать, что в лизинге, как и в потребительском кредитовании, могут существовать так называемые скрытые платежи, а именно: комиссия за рассмотрение заявки, комиссия за выдачу лизинга и пр. "Скрытые платежи" в лизинге имеют разную природу: это и желание лизинговых компаний компенсировать трудозатраты по обработке заявок (как в случае с комиссией за обработку заявки), и тарифная политика банка, в котором лизинговая компания привлекает средства на финансирование лизинговых сделок (как в случае с комиссией за выдачу лизинга), и простое желание заработать на растущем рынке.
Таким образом, оптимальным вариантом для лизингополучателя при планировании договора лизинга является получение потенциальных графиков лизинговых платежей от нескольких лизингодателей.
Многие лизингополучатели, сравнивая графики лизинговых платежей, предлагаемые лизинговыми компаниями, ориентируются на так называемое удорожание имущества. Под указанным термином понимается величина процента, показывающая, сколько будет выплачено лизингополучателем лизингодателю в течение срока действия договора лизинга сверх покупной стоимости лизингового имущества, то есть удорожание имущества характеризует ту сумму, которую переплачивает лизингополучатель, заключая договор лизинга, по сравнению с вариантом приобретения имущества за счет собственных средств. Удорожание имущества рассчитывается по формуле:
У = (Л - П) / П x 100%,
где У - удорожание имущества; Л - общая сумма платежей по договору лизинга; П - покупная стоимость лизингового имущества (та стоимость, по которой лизингополучатель может купить данное имущество у выбранного им продавца самостоятельно).
Сравнивая предложенные лизинговыми компаниями графики, лизингополучатель из предложенных вариантов, как правило, выбирает тот график, удорожание по которому минимально.
Чтобы не оказаться в ситуации, когда, выбрав минимальное удорожание, лизингополучатель вынужден будет брать кредиты на выплату лизинговых платежей за срок, более короткий, чем тот, на который лизингополучатель рассчитывал, последнему необходимо внимательно проанализировать каждый график на предмет сумм, подлежащих выплате в том или ином периоде, и соотнести данные суммы со своими финансовыми возможностями, то есть доходами.
Как правило, лизинговые компании предлагают лизингополучателям два вида графиков оплаты лизинговых платежей:
- графики с уменьшающейся суммой платежей. Указанные графики чаще всего построены из расчета уплаты лизингополучателем в составе лизингового платежа ежемесячно одной и той же суммы в части погашения привлекаемого для лизинговой сделки финансирования, поэтому ежемесячно снижается база для начисления процентов по привлеченному финансированию и, соответственно, ежемесячно уменьшается сумма лизингового платежа к оплате;
- аннуитетные графики оплаты лизинговых платежей, в которых сумма лизингового платежа, подлежащая уплате, в каждом месяце одинакова (за исключением первого, авансового, платежа).
Данный график удобен лизингополучателю тем, что уплачиваемая сумма одинакова весь период действия договора лизинга, поэтому риск допустить просрочку платежа из-за того, что в платежку занесена не та сумма, невелик, так же как невысока вероятность по ошибке переплатить лизинговой компании. Однако за удобство необходимо платить, поэтому аннуитетный график лизинговых платежей всегда дороже графика лизинговых платежей с уменьшающимися суммами.
Дело в том, что выравнивание суммы лизингового платежа к оплате возможно лишь за счет условно-постоянных величин. Такой величиной в аннуитетном графике чаще всего является сумма погашения привлеченного финансирования. Поэтому ежемесячный платеж строится следующим образом: вначале суммируются все составляющие платежа за соответствующий месяц, кроме погашения привлеченного финансирования, например проценты по привлеченному финансированию, налог на имущество, вознаграждение лизингополучателя. Затем полученная сумма вычитается из суммы аннуитетного лизингового платежа. Получившаяся разница будет составлять ту сумму, которую в текущем месяце лизинговая компания учтет в качестве погашения привлеченного финансирования. Очевидно, что в первые месяцы действия договора лизинга большую часть в аннуитетном платеже будут составлять проценты за привлеченное финансирование, а сумма погашения привлеченного финансирования - лишь незначительную величину. То есть ежемесячное погашение привлеченного финансирования в аннуитетных графиках в течение существенного срока будет незначительным, соответственно, незначительным будет уменьшение базы для начисления процентов по привлеченному финансированию. И чем меньше будет согласованная сторонами аннуитетная сумма, тем больше в итоге заплатит процентов по привлеченному финансированию лизингополучатель. Поэтому, соглашаясь на аннуитетный график лизинговых платежей, лизингополучатель должен понимать, что он переплачивает по сравнению с вариантом уменьшающихся лизинговых платежей.
На мой взгляд, оптимальным для лизингополучателя методом выбора наиболее подходящего предложения со стороны лизингодателей в части финансовых условий является составление по каждому предложенному графику таблицы дисконтированных денежных потоков. Сравнивая полученные дисконтированные выплаты в адрес лизингодателя, лизингополучатель может принять экономически обоснованное решение о выборе того или иного графика лизинговых платежей.