24. Источники и методы финансирования инвестиций в основные фонды.

Ист-ми финансир-я капит. вложений м.б.:

• собственные средства (прибыль, акционерный капитал, амортизация)

• гос. ср-ва (бюдж. ассигнования, целев. фонды, прочие ср-ва на безвозмездной основе)

• заемные средства;-альтернативные источники.

V ист-ков и их состав формир-ся под влиянием намеченных гос. программ, развитости рынка ЦБ, налоговых льгот, спектра банковских услуг, степени и скорости износа основных фондов, результатов деятельности предприятия и т.д.

Методы финансирования капитальных вложений:

1. Полное самофинансирование за счет собств. фин. рес-сов, формир-х из внутр. Ист-ков для реализации малобюджетных инвестиций.

2. Акционирование – исп-ся для осуществления отраслевой или региональной диверсификации инвестиционной деятельности.

3. Кредитование инвестиций – используется для предприятий, на продукцию которых существует устойчивый платежеспособный спрос.

4. Лизинг как метод инвестир-я явл. альтернативой традиц. ф-мам инвестирования.

Лизинг – это форма долгоср. дог-ра аренды. Особ-ть лизинговых операций сост. в их двойственной природе. По существу это нечто среднее междудог-ром аренды и дог-ром о предост. кредита, где присутствуют и те и другие признаки. Поэтому лизинговую операцию можно считать производственной по форме и кредитной по содерж-ю, т.к. ей присущ долговой характер.

Под лизинговой деят-ю понимается деят-ть, связанная с приобр-ем 1м лицом за собств. или заемные ср-ва объекта лизинга в собств-ть и передачей его другому субъекту хоз-ния на сроки и за плату во врем.владение и польз-е с правом или без права выкупа.

Будучи одной из форм инв-ций, лизинг явл. Эфф-ным способом привлечения иностр. капит. в страну. У него преобладаетфинансовая ф-ция, по­скольку он явл. формой вложения ср-в в осн. капитал, дополняя традиционные каналы инвестир-я: собств. ср-ва предприятий и орг-ций, долго­ср. кредиты, бюджетные и проч. Ист-ки. Объектом лизинга м. явл-ся любое движимое и недвижимое имущ-во, отн. к основным фондам, а также программные средства и рабочие инструменты, обес­печ-е функц-ние переданных в лизинг ОС. В соотв. с зак-вом объектом лизинга не может быть имущество, используемое для лич­ных нужд, земельные участки, другие природные объекты.

Субъекты лизинговых отношений подразделяются на прямые (непосредственные) и косвенные. В кач-ве первых выступают: лизингодатель – юр. лицо, осущ-ее лизинговую деят-ть, т. е. передачу по дог-ру лизинга специально приобретенный для этого объект лизинга; лизингополучатель - субъект хоз-ния, получающий объект лизинга в пользование по договору лизинга.

В соотв-ии с продолжительностью сделки, суммы возмещ-я затрат и перехода права собств-ти определяют финансовый и оперативный лизинг.

Финансовый лизинг характ-ся тем, чтосрок, на который имущ-во предост-но вовременное польз-е, приближается по длит-ти к сроку его полной амортизации. В течение срока договора лизингодатель возмещает себе стоимость им-ва в размере не менее 75% и получает доход от лизинговой операции.

Финансовый лизинг обладает след. Осн. чертами.

1. Участие третьей стороны (производителя или поставщика объекта сделки).

2. Невозм-ть расторж-я дог-ра в течение т.н. основного срока аренды, т. е. срока, необх. для возмещения расходов арендодателя. Однако на практике иногда так происходит, но в этом случае ст-ть операции значительно возрастает.

3. Более продолжительным периодом лизингового со­гл-я (обычно близким сроку службы объекта сделки).

4. Объекты сделок при финн.лизинге, как правило, отличаются высокой стоимостью.

После завершения срока контракта лизингополучатель может приобрести объект сделки, но по остаточной ст-ти; заключить новый дог-р на меньший срок и по льготной ставке; вернуть объект сделки лизинговой компании.

Фин. лизинг основан на формуле быстрота и гибкость. В этом причина его популярности среди широчайшего круга клиентуры, предъявл. спрос на самые разные объекты лизингового финанс-я. В отличие от классических банковских кредитов он дает возм-ть полного финансирования всех расходов, включая накладные.

Основные преимущества лизинга, по сравнению с кре­дитом, состоят в следующем:

• лизинг более доступен для клиентов, чем банковский кредит, поскольку обеспечением лизинговой сделки явля­ется само имущество, сданное в лизинг;

• арендная форма лизинговой сделки предполагает при прочих равных условиях большую защищенность кре­дитора и, снижая риск, допускает увеличение сумм задол­женности;

• расходы по лизинговым платежам относятся на се­бестоимость продукции, а не выплачиваются из прибыли как при кредите;

• лизинг предполагает 100%-ное финансирование и не требует немедленного начала платежей, что позволяет без резкого финансового напряжения обновлять производ­ственные фонды, приобретать дорогостоящее оборудова­ние.

• международные лизинговые операции влияют на со­стояние платежного баланса.

• Лизинговая сделка зачастую может иметь такую структуру, которую невозможно реализовать никак иначе, кроме как через лизинг

• Возм-сть сокрытия лизингополучателем его существенных финансовых обязательств, т.к. лизинговые операции являются забалансовыми

Недостатки лизинга по сравнению с кредитом:

• Повышенная сложность организации

• Преимущество лизинга по части обеспечения возврата заемных средств спорно

• Предоставление оборудования в лизинг может понизить рентабельность продукции

• Риск морального старения оборудования

• Лизингодатель, не имеющий дешевых и стабильных источников финансовых средств, подвержен риску внезапного изменения процентных ставок

5. Смешанное (долевое) финансирование основывается на различных комбинациях перечисленных методов.

Ист-ки финансир-я делятся на внеш и внутр, в т.ч. внешнее собств и внешнее заемное финансир-е. Внешнее заемное финансир-е вкл. кредитное фин-е и фин-е с помощью ассигнования и уступок. Последнее состоит из субсид-ния (дотир-ния), ссуд гос-ва и ссуд из внебюдж фондов, дарения, отречения от требований и претензий на имущество, отсрочку требований.

25. Амортизация как стабильный источник капитальных вложений, порядок их начисления.С 1 янв. 2011 перестали формировать аморт-ные фонды, и аморт-ные начисления стали способом списания затрат на приобретение объектов ОС и НА.

С 01.01.2011 введено понятие аморт-ная ликвид-ная ст-сть – это стоимость предст-ет собой оценочную величину в текущих ценах, кот.орган-ия планирует получить от реализации объектов ОС и НА за вычетом предполагаемых затрат связанных с его реализацией в конце установ-го срока полезного использования объекта.

Амортизация может начисляться линейным, нелинейным и производственным способом. При линейном способе годовая (месс-я) сумма амортизации опред-ся путем умножения аморт-ной ст-ти объекта на годовую (месячную) норму амортизации.

С 01 января 2012при нелинейном способе годовая сумма амортизационных отчислений рассчитывается:1)прямым методом суммы чисел лет, заключается в определении годовой суммы амортизационных отчислений исходя из амортизационной стоимости объектов ОС и нематериальных активов и отношения в числителе которого число лет остающ-ся до конца срока полезного использования объекта, а в знаменателе сумма чисел лет полезного использования. 2) обратным методом суммы чисел лет, заключается в определении годовой суммы амортизационных отчислений исходя из амортизационной стоимости и отношение в числителе которого разность срока полезного использования и числа лет оставшихся до конца срока полезного использования объекта, увеличенное на 1, a в знаменателе – сумма чисел лет срока полезного использования.3) методом уменьшаемого остатка с коэффициентом ускорения от 1 до 2,5 раза, заключается в определении годовой суммы амортизационных отчислений исходя из определенной на начало отчетного года недоамортизированной стоимости и нормы амортизации исчисленной исходя из срока полезного использования объекта и коэффициента ускорения.

Нормы начисления амортизации в 1 и каждом из последующих лет срока применения нелинейного способа м.б. различны.

Производственным, амортизация начисляется исходя из амортизационной стоимости объекта и отношения натур-х показателей объема продукции, выпущенной в тек.периоде к кол-ву продукции в натуральных показателях, которая м.б. выпущена за весь срок эксплуатации объекта.