6. Общая характеристика государственных ценных бумаг: цели, задачи, форма выпуска.

В общем виде государственные ценные бумаги могут быть рассмотрены как форма существования государственного долга страны.

За счет выпуска гос. ценных бумаг решаются следующие задачи:

• финансирование дефицита бюджета,

• финансирование крупномасштабных проектов.

• регулирование экономической активности, в том числе решение следующих макроэкономических задач:

• регулирование денежной массы,

• регулирование темпов роста инфляции,

• влияние на валютный курс.

Гос. ценные бумаги обладают следующими преимуществами:

• минимальный риск,

• высокая ликвидность,

• льготное налогообложение.

Основу регулирования эмиссии и обращения гос. ценных бумаг определяют БК РФ и ФЗ №136 «Об особенностях эмиссии и обращения гос. и мун. ценных бумаг».

Согласно БК РФ, с точки зрения срочности гос. ценные бумаги делятся на 3 вида:

1. краткосрочные (до 1 года),

2. среднесрочные (1-5 лет),

3. долгосрочные (более 5 и до 30 лет).

Максимальный срок обращения мун. ценных бумаг - 10 лет!

Согласно ФЗ №136, эмитентами гос. и мун. ценных бумаг являются:

• на федеральном уровне – федеральный орган исполнительной власти, к функциям которого отнесено составление и (или) исполнение федерального бюджета – Министерство финансов РФ,

• на региональном – орган исполнительной власти, осуществляющий указанные функции,

• на местном – исполнительный орган местного самоуправления, осуществляющий указанные функции.

Гос. и мун. ценные бумаги могут быть выпущены в виде облигаций или иных ценных бумаг, относящихся к эмиссионным и удостоверяющих право их владельца на получение денежных средств или иного имущества, а также установленных процентов в сроки, предусмотренные условиями эмиссии.

В случае выпуска именных гос. ценных бумаг в документарной форме с обязательным централизованным хранением в глобальном сертификате может быть указано только наименование депозитария.

Федеральные и региональные гос. ценные бумаги могут быть выражены в иностранной и национальной валюте, а мун. – только в национальной.

Эмиссия и обращение гос. и мун. ценных бумаг оформляется и утверждается в Генеральных условиях эмиссии и обращения, которые должны включать указание на:

• вид ценной бумаги,

• форму выпуска,

• срочность,

• валюту обязательств,

• особенности исполнения обязательств,

• при наличии – на ограничения оборотоспособности, а также на ограничения круга лиц, выступающих в качестве владельца.

В соответствии с Генеральными условиями эмитент принимает условия эмиссии и обращения, включающие указания на:

• максимальные и минимальные сроки обращения,

• номинальную стоимость.

• порядок размещения,

• порядок осуществления прав,

• размер дохода или порядок его расчета,

• иные существенные условия эмиссии.

В соответствии с Генеральными условиями и условиями эмиссии эмитент принимает решение об эмиссии отдельного выпуска.

7. Общая характеристика гко-офз.

Государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО). Выпускаются Министерством финансов РФ с 1993 г., до дефолта 1998 г. они были основным видом гос. облигаций в нашей стране.

ГКО имеет характеристики:

• сроки обращения — до 1 года;

• номинал — обычно 1000 руб. (устанавливается эмитентом при выпуске);

• форма существования — документарная (но с обязательным централизованным хранением сертификата и учетом владельцев на бездокументарной основе);

• именная;

• форма дохода — дисконт, т.е. облигации продаются по цене ниже номинала;

• место торговли — ММВБ, которая выполняет одновременно функции торговой системы, расчетной системы и депозитария.

Облигации федерального займа (ОФЗ). Выпускаются Министерством финансов РФ с июля 1995 г. Цель — увеличение доли среднесрочных ценных бумаг в структуре гос. долга.

ОФЗ имеют характеристики:

• сроки обращения — свыше 1 года;

• форма существования — документарная (но с обязательным централизованным хранением сертификата и учетом владельцев на бездокументарной основе);

• номинал — обычно 1000 руб.;

• именная;

• вид дохода — фиксированная или переменная купонная ставка;

• место торговли — ММВБ.

Существуют четыре разновидности облигаций федерального займа в зависимости от особенностей установления процентного дохода по ним:

1. ОФЗ с фиксированным купонным доходом (ОФЗ-ФД) — по таким облигациям процентный доход заранее фиксируется на каждый соответствующий период, например, на каждый конкретный год всего срока существования облигации устанавливается свой процентный (купонный) доход;

2. ОФЗ с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД) — в данных облигациях устанавливается единая процентная ставка дохода на весь срок существования облигации;

3. ОФЗ с переменным купонным доходом (ОФЗ-ПК) — в этой облигации процентный доход не фиксируется при выпуске облигации, а определяется для каждого периода его выплаты на основе доходности ГКО (например, доход устанавливается на каждые последующие три месяца, исходя из средней доходности по ГКО) или путем привязки к иным рыночным показателям;

4. ОФЗ с амортизацией долга (ОФЗ-АМ) — в данной облигации процентная ставка является единой на весь период и начисляется только на непогашенную часть долга. Погашение номинальной стоимости облигаций выпуска осуществляется заранее определенными частями в установленные даты из числа дат, совпадающих с датами выплаты купонов (процентов).