Классификация ценных бумаг

Классификация ценных бумаг раскрывает взаимные связи в поня­тиях, видах и правилах обращения на основании определенных прин­ципов и выражает эти связи в виде логически построенной системы. Классификация ценных бумаг служит для понимания в целом сущ­ности организации рынка ценных бумаг в России, тех финансовых процессов, которые закономерны в период осуществления экономи­ческих реформ.

Ценные бумаги при классификации подразделяются по ряду при­знаков:

• виду (государственные облигации, облигации, векселя, чеки, де­позитный и сберегательный сертификаты, банковские сберега­тельные книжки на предъявителя, простое и двойное складские свидетельства (и каждая их часть), коносаменты, акции и при­ватизационные ценные бумаги);

• способу регистрации выпуска ценных бумаг (классы, в состав которых входят эмиссионные и неэмиссионные ценные бу­маги);

• признаку организационно-правовой принадлежности (группы, состоящие из государственных и корпоративных ценных бумаг);

• функциональному назначению (разряды, включающие долго­вые, долевые, платежные и товарораспорядительные ценные бу­маги);

• характеру передачи права собственности (типы, в которых цен­ная бумага представлена как именная, ордерная или на предъ­явителя);

• срокам обращения;

• виду дохода;

• форме выпуска (категории, такие, как документарные и бездо­кументарные ценные бумаги).

Способ регистрации выпуска ценных бумаг

По способу регистрации выпуска ценных бумаг различают сле­дующие классы (рис. 2.1):

• эмиссионные, к которым относятся государственные облига­ции, облигации, акции, опционные свидетельства;

• неэмиссионные — все остальные виды ценных бумаг.

Эмиссионные ценные бумаги, закрепляя совокупность имущест­венных и неимущественных прав, размещаются выпусками, имеют равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.

Организационно-правовой статус эмитента

Право выпуска ценных бумаг законодательно закреплено как за государством через Министерство финансов РФ, так и за юридичес­кими лицами, зарегистрированными на территории Российской Фе­дерации. По этому признаку ценные бумаги могут быть разделены на группы, которые представлены государственными и корпоративными ценными бумагами.

Способ передачи права собственности по ценным бумагам По способу передачи права собственности ценные бумаги подраз­деляются на следующие типы (рис. 2.3):

• именные ценные бумаги — долговые и долевые ценные бумаги (кроме банковской книжки на предъявителя), платежные и то­варораспорядительные документы, опционные свидетельства, закладные;

• ордерные ценные бумаги — платежные и товарораспорядитель­ные документы;

• предъявительские ценные бумаги — все ценные бумаги, допу­щенные к обращению на территории Российской Федерации, кроме депозитных и сберегательных сертификатов, опционных свидетельств и закладных.

Срок обращения ценных бумаг

• Обращение ценных бумаг всегда ограничено временными рамка­ми. Существуют ценные бумаги со сроком обращения до одного года, так называемые краткосрочные ценные бумаги. Те ценные бумаги, которые имеют срок обращения от одного до пяти лет, называются среднесрочными и более пяти лет — долгосрочными.

Доход по ценным бумагам

Доходом по ценным бумагам могут быть процентные выплаты в денежной форме, в виде купонных выплат, дивидендов. Причем доход может быть не только в денежной форме, но и в материально-вещест­венной. Все зависит от того, каков порядок погашения, выплаты дохо­да и в какой форме доход заложен в условиях выпуска, обращения и погашения ценных бумаг. Согласно этому признаку классификации ценные бумаги можно представить как процентные с постоянным и переменным доходом, купонные, дисконтные, выигрышные и дивиденд­ные.

Форма выпуска ценных бумаг

По форме выпуска ценные бумаги подразделяются на следующие категории:

• ценные бумаги, выпущенные в бездокументарной форме (госу­дарственные облигации, облигации, акции);

• ценные бумаги в документарной форме выпуска (все виды цен­ных бумаг, допущенных к обращению на территории Россий­ской Федерации).

Документарная форма эмиссионных ценных бумаг — форма эмис­сионных ценных бумаг, при которой владелец устанавливается на ос­новании предъявления оформленного надлежащим образом сертифи­ката ценной бумаги или, в случае депонирования такового, на основа­нии записи по счету депо.

Бездокументарная форма эмиссионных ценных бумаг — форма эмиссионных ценных бумаг, при которой владелец устанавливается на основании записи в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг или, в случае депонирования ценных бумаг, на основании записи по счету депо.

7.

Акции предприятий

Акция представляет собой ценную бумагу, закрепляющую права ее владельца — акционера на:

• получение части прибыли акционерного общества в виде диви­дендов;

• участие в управлении акционерным обществом;

• часть имущества, остающегося после его ликвидации.

Бланк акции должен содержать следующие реквизиты:

• фирменное наименование акционерного общества и его место­нахождение;

• наименование ценной бумаги — «Акция», ее порядковый номер, дату выпуска, вид акции — простая или привилегированная — и ее номинальную стоимость, имя держателя;

• размер уставного капитала акционерного общества на день вы­пуска акций, а также количество выпускаемых акций, срок вы­платы дивидендов, подпись председателя правления акционер­ного общества, место печати, предприятие — изготовитель блан­ков ценных бумаг.

Облигации — долговые обязательства

Облигация является ценной бумагой, предоставляющей ее держа­телю право на получение:

• от эмитента облигации — суммы основного долга (номинальной стоимости), выплачиваемой при ее погашении в денежной форме или ином имущественном эквиваленте;

• зафиксированного дохода в виде процента, начисляемого к но­минальной стоимости облигации. Реквизиты бланков облигаций следующие:

• фирменное наименование эмитента и его местонахождение;

• наименование ценной бумаги — «Облигация»;

• наименование (имя) держателя, порядковый номер и номиналь­ная стоимость;

• дата выпуска, вид облигации (закладная, облигация без обеспе­чения, конвертируемая облигация), общая сумма выпуска;

• процентная ставка, условия и порядок выплаты процентов, ус­ловия и порядок погашения;

• место печати, предприятие — изготовитель бланков ценных бумаг.

Выпуск облигаций могут осуществлять государство и юридичес­кие лица, имеющие соответствующий организационно-правовой ста­тус. Исходя из этого облигации приобретают наименование государ­ственных облигаций или корпоративных ценных бумаг.

Акции и облигации, имея сходство как ценные бумаги, обладают отличительными особенностями. Если акции предоставляют право владельцам на получение дивидендов, имущественной доли .при лик­видации акционерных обществ, участие в управлении, то облигации таких прав владельцам не дают. Их возможности касаются только получения основной суммы долга при погашении облигаций и про­центного вознаграждения. Никаких имущественных прав, а тем более претензий на участие в правлении акционерным обществом владелец облигаций предъявлять не вправе. Акции и облигации являются эмиссионными ценными бумагами.

Акции как корпоративные ценные бумаги могут быть классифицированы на определенные типы и виды. По типам различают размещенные и объявленные акции, которые могут классифицироваться и как дополнительные акции.

По видам акций различают обыкновенные и привилегированные. Последние акции могут быть нескольких типов, характерные признаки которых определяет акционерное общество.

Обыкновенные и привилегированные акции

Акционерные общества выпускают акции двух видов: обыкновен­ные и привилегированные. Владельцы обыкновенных акций имеют одинаковый объем прав, причем номинал акций этого вида у всех также одинаковый. Обыкновенные акции являются голосующими, размер дивидендов по ним заранее не определен и ликвидационная стоимость, т.е. имущественная доля при ликвидации акционерного общества, не установлена.

Несколько иными характеристиками обладают привилегированные акции. Во-первых, номинальная стоимость размещенных приви­легированных акций не должна превышать 25% от уставного капитала общества. Во-вторых, владельцам акций этого вида предоставляется определенный набор прав. Например, дивиденд может быть установлен в твердой денежной сумме, в процентном отношении к номинальной стоимости или может быть установлен иной порядок его опреде­ления. Если этого не сделано, то владельцы привилегированных акций имеют право на получение дивиденда наравне с владельцами обыкновенных акций. Ликвидационная стоимость тоже может быть установлена в твердой сумме, а также в процентном отношении к номиналу акции или в ином порядке.

8.

Облигация — это ценная бумага, удостоверяющая право владельца требовать ее погашения (выплату номинальной стоимости или номи­нальной стоимости и процентов) в установленные сроки. При этом условия и сроки погашения (в том числе досрочного) оговариваются в решении о выпуске облигаций.

Облигации можно выпускать под залог имущества, под обеспече­ние третьих лиц и без обеспечения, но только на третий год после учреждения акционерного общества и двух лет его безупречной рабо­ты. Необходимо выполнить еще одно условие: сумма но­миналов выпущенных облигаций не должна превышать уставный ка­питал или величину предоставленного обеспечения.

Виды облигаций

Облигации могут быть именными и на предъявителя. При выпус­ке именных облигаций акционерному обществу следует позаботиться о ведении реестра их владельцев. Облигации можно размещать по решению совета директоров, если иное не предусмотрено уставом ак­ционерного общества, и их выпуск возможен после полной оплаты уставного капитала. При наступлении срока погашения облигации оплачиваются деньгами или иным имуществом, сериями или едино­временно.

Права владельцев акций и облигаций

Отличие прав, предоставляемых своим владельцам акциями и об­лигациями, наиболее ярко проявляется при следующих обстоятельст­вах деятельности акционерного общества:

Участие в работе общего собрания акционеров: акции предостав­ляют их владельцам право голоса на общем собрании акционеров, в то время как облигации — нет.

Ликвидация акционерного общества: процедура распределения имущества ликвидируемого акционерного общества определяется Гражданским кодексом РФ. Она состоит из двух этапов. На первом происходит выплата денежных сумм кредиторам ликвидируемого юридического лица в порядке и очередности, установленных Граждан­ским кодексом РФ (владельцы облигаций являются кредиторами ак­ционерного общества). На втором этапе оставшееся после удовлетво­рения требований кредиторов имущество юридического лица передается его учредителям (участникам), имеющим обязательственные права в отношении этого юридического лица.

Порядок выплат по ценным бумагам: проценты по облигациям (если облигации процентные) должны выплачиваться независимо от результатов хозяйственной деятельности общества. Дивиденды по ак­циям, как было сказано выше, могут не выплачиваться вовсе.

Облигации могут быть обеспеченными или необеспеченными.

Облигации, обеспеченные недвижимостью, обеспечены землей и зданиями. Обычно в качестве обеспечения облигаций, обеспеченных ценными бумагами других компаний, выступают акции дочерних компаний.

Следует отметить, что доход по облигациям может быть представ­лен как основная сумма долга и как разница между ценой покупки и ценой продажи (погашения). Такой вид дохода называется дисконт­ным. Кроме того, доход может быть в виде процентного дохода. Можно сделать вывод о том, что доход по долговым обязательствам является непременным условием их выпуска в обращение.

Облигации, как и акции, условиями выпуска могут быть наделены определенными свойствами. В частности, облигации могут быть кон­вертируемыми. Свойство конвертации при определенных условиях предполагает обмен облигаций на акции акционерного общества. Эта операция представляется выгодной и для эмитента, и для инвестора. Эмитент получает возможность реструктурирования задолженности перед инвесторами, а они, в свою очередь, получают возможность при­обретения акций общества с вытекающими отсюда последствиями.

9.

На российском рынке ценных бумаг обращаются как государст­венные, так и корпоративные ценные бумаги. Государственные цен­ные бумаги представлены федеральными государственными ценными бумагами, государственными ценными бумагами субъектов Россий­ской Федерации и муниципальными ценными бумагами.

В состав федеральных государственных ценных бумаг включены, например, такие, как вексель Министерства финансов РФ, облигации внутренних и внешних займов, государственные жилищные сертифи­каты. Эмитентом ценных бумаг Российской Федерации выступает фе­деральный орган исполнительной власти, и решение о нем принима­ется Правительством Российской Федерации. Эмитентом федераль­ных государственных ценных бумаг, как правило, является Министер­ство финансов Российской Федерации, ценных бумаг субъекта Рос­сийской Федерации — орган исполнительной власти субъекта Рос­сийской Федерации, а муниципальных ценных бумаг — исполнитель­ный орган местного самоуправления.