2. Охарактериз. Критерій зростання цінності п-ва на основі підходу Коупленда.

На основі підходу Коупленда, зростання цінності підприємства відбувається за рахунок реструктуризації .

Етапи застосування пентеграми Коупленда для визначення можливостей реструктуризації на підприємстві:

== Ретельне вивчення поточної ринкової вартості підприємства

== Оцінка фактичної та потенційної вартості компанії з урахуванням внутрішніх покращень, які ґрунтуються на очікуваних грошових потоках та можливості зростання вартості засобам фінансового реінжинірингу.

==Порівняння отриманих результатів з ринковою капіталізацією підприємства з метою оцінки вигоди для акціонерів.

==Формування висновку про стан портфеля проектів підприємства та його можливості щодо нарощення вартості.

3. Назвіть та охарак. Джерела фінансової синергії при злитті та поглинанні підприємств.

При злитті і поглинанні відбувається об*єднання активів декількох компаній з метою створення нової компанії.

Напрями фінансової синергії при злитті і поглинанні підприємства:

=Податкова економія

=Об*єднання підприємства з великими обсягами «надлишкових» коштів та підприємства з високодохідними проектами.

=Покращення параметрів кредитоспроможності.

При проведенні фінансового аналізу угод злиття/поглинання фінансова синергія описує вплив покупки контролю на інвестиційні ризики об’єднаної компанії.

В якості основних джерел синергічного ефекту переважно розглядаються:

1) комбінування: використання наявних в компанії ресурсів, які не могли бути ні ефективно залученими до господарської діяльності, ні реалізованими на ринку;

2) комплементарність: повніше завантаження виробничих і торгових потужностей, оптимізація транспортних маршрутів, усунення слабких ознак однієї компанії за рахунок використання сильних ознак іншої;

3) економія від одномоментно збільшеного обсягу діяльності: розподіл постійних витрат на більший обсяг продукції;

4) усунення дублюючих підрозділів – НДДКР, маркетингу і реклами, зв’язків з громадськістю

Задача: розрахувати показники рентабельності активів та капіталу (ROE,ROA,ROIC), рентабельності операційної діяльності та реалізації.

ROА= EBIT/Серед. Активи EBIT= 170Ф2+140Ф2

ROIC= NOPAT/Серед.активи;

ROE= Чистий прибуток/капітал сер.

NOPAT= EBIT-податок на прибуток= ЕВІТ-(1-(0,25*0,25+0,23*0,75))

Білет №21

1. Охарактеризуйте сутність поняття "вартість" та "цінність" підприємства. Вартість підприємства – характеризує витратну сторону підприємства: обсяги інвестицій власників у підприємство. Термін «вартість» переважно застосовується для характеристики витрат, що виникають у перебігу формування та «обслуговування » капіталу. Відповідно до національних стандартів, вартість – це еквівалент цінності об*єкта оцінки, виражений у ймовірній сумі грошей. Під ринковою вартістю підприємства і теорії управління цінністю розуміється його ринкова капіталізація, тобто результат оцінки підприємства ринком, що дорівнює добутку кількості його акцій, представлених на ринку та ринкової вартості однієї акції.

Цінність підприємства – характеризує корисність підприємства: здатність приносити дохід власникам. Якщо розглядати поняття «цінність підприємства» з точки зору фінансового менеджменту, то це фундаментальна категорія, яка характеризує здатність діючого підприємства нарощувати обсяг власного капіталу його власників, який вони інвестували в це підприємство. Зростання цінності підприємства – це критерій ефективності інвестицій. Динаміка цінності – інтегральна характеристика віддзеркалення визнання та успіху підприємства. Цінність забезпечує розв*язання фундаментальної стратегічної проблеми – формування мети та основних завдань діяльності підприємства. Забезпечує збалансованість цілей підприємства в цілому та його окремих структурних підрозділів.