1.3 Основные источники инвестиций

Источниками финансирования инвестиционной деятельности могут быть:

• собственные финансовые ресурсы и внутрихозяйственные резервы (прибыль, амортизационные отчисления, денежные накопления, страховые сбережения и другие);

• заемные финансовые средства (облигационные займы, банковские и бюджетные кредиты);

• привлеченные финансовые средства (продажа ценных бумаг и паевые взносы);

• бюджетные инвестиционные ассигнования;

• прямые вклады капитала (в виде оборудования, патентов, лицензий, техпомощи и т.д.);

• денежные средства предприятий, централизуемые

ассоциациями в установленном порядке;

• средства от благотворительных мероприятий;

• взносы денежных средств населения.

Инвестиционные сбережения — это особый вид сбережений, не предназначенный на потребительские нужды. Главная цель таких сбережений — инвестирование в приносящие доход активы. Сбережения этого вида аккумулируются сверх тех необходимых сбережений, которые используются на потребительские цели. Размер таких сбережений зависит от общего уровня жизни общества, уровня доходов его граждан. Большинство сбережений такого вида вкладываются в различные ценные бумаги, в том числе акции.

Инвестиционные сбережения могут быть краткосрочными и долгосрочными. Долгосрочные сбережения представляют собой источник финансовых ресурсов на рынках капитала, или долгосрочные активы. Краткосрочные сбережения поступают на денежный рынок или рынок краткосрочных обязательств. Значительная часть инвестиционных сбережений населения поступает на новые виды банковских счетов — чековые процентные счета. Возможные источники инвестиций для белорусских предприятий:

Внутренние:

• амортизационные отчисления;

• чистая нераспределенная прибыль;

• вклады учредителей в уставной фонд;

• фонды пополнения оборотных средств, резервные фонды;

• изменение структуры имущества.

Внешние:

• прямые инвестиции;

• портфельные инвестиции;

• краткосрочные и долгосрочные кредиты банков;

• государственные субсидии и кредиты;

Источником финансирования уставного инвестиционного фонда предприятия выступают вклады инвесторов как в денежной так и не денежной (натурально-вещественной) форме.

Вклады иностранных инвесторов в денежной форме могут вноситься в иностранной валюте или в местной, полученной как в результате обмена валюты по действующему курсу, так и хозяйственной деятельности созданного предприятия. Не денежные вклады подлежат оценке в соответствии с критериями и формами, предусмотренными законами страны-реципиента. [3,с.75-78]

2.Иностранные инвестиции и мировой опыт экономической

политики

2.1 Формирование инвестиционного климата

Инвестиционный климат является определяющим моментом при принятии иностранным инвестором решения об инвестировании в той или иной стране; он представляет собой комплексное понятие. Это совокупность политических, экономических, правовых, административных и т.п. условий деятельности иностранного инвестора, существующих в конкретной стране, включая меры, предпринимаемые в ней в целях привлечения иностранного капитала.

Иностранный инвестор, имея большой выбор стран, куда он имеет возможность поместить капитал, выбирает наиболее благоприятные условия, оценивает их, обращая первоочередное внимание на то, насколько эти условия стабильны и как долго они сохранятся. Если долгосрочные перспективы для иностранного инвестора благоприятны, он может не обратить внимания на временные препятствия. Если же стабильности нет и она не просматривается в будущем, то никакие меры не привлекут иностранного инвестора.

Иностранный инвестор учитывает и уровень жизни населения, степень роста заработной платы (последнее обстоятельство может отрицательно сказаться на себестоимости продукции), уровень цен на местные материалы и сырье. Большую озабоченность вызывают у него инфляция и инфляционные ожидания (хотя в Бразилии, например, иностранные инвесторы приспособились к высокой инфляции). "Многое зависит от доверия инвестора к проводимой государством экономической политике, от способности государства содействовать экономическому развитию, опираясь на здравомыслие и избегая дорогостоящих экспериментов.

Иностранный инвестор делает первое заключение о государственной экономической политике, когда он начинает изучение валютного регулирования и контроля. Валютное регулирование имеет для иностранного инвестора решающее значение. Его интересует вопрос, насколько реально гарантированы его возможности репатриации капитала и перевода дивидендов и процентов.

Вопрос о возможностях импортировать необходимые материалы и запасные части также рассматривается под углом зрения валютного контроля. [5,с.17-19]

Емкий внутренний рынок — важный момент, положительно влияющий при прочих благоприятных условиях на принятие решений иностранным инвестором. При этом покупательная способность населения является одним из главных факторов. Бедное и многочисленное население характерно для развивающихся стран. Обычно иностранный инвестор высчитывает, какая часть продукции может быть продана на местном рынке (чем больше, тем лучше, кроме тех случаев, когда предприятие имеет экспортную направленность.

Инфраструктура — один из важных факторов, влияющих на решения иностранного инвестора (снабжение электроэнергией и газом, водой и т.д.). Аэропорты и порты должны функционировать так, чтобы обеспечивать (при необходимости) производство иностранного инвестора сырьем, запчастями и возможностью регулярного экспорта продукции. Состояние железных и автодорог и речных путей сообщения также принимается во внимание.

Сам иностранный инвестор может способствовать развитию инфраструктуры путем строительства внутренних дорог, подъездных путей, дополнительных подстанций на дизельном топливе, приобретать средства автомобильного сообщения и т.д. Однако основные коммуникации; по его мнению, должны быть готовы или создаваться правительством либо муниципалитетами. Важен для иностранного инвестора и вопрос о наличии местной рабочей силы и условиях найма.

Создание новых рабочих мест иностранным инвестором является вкладом в развитие национальной экономики и тем большим, чем большая безработица существует в конкретной стране.

Говоря о налогообложении, различают:

а) налогообложение и привилегии, предоставляемые инвестору государством-реципиентом капитала, и

б) налогообложение и привилегии, которые иностранный инвестор может получить в собственной стране как экспортер капитала.

Инвестор также выясняет: каково конкретное влияние импортных и экспортных сборов на себестоимость производства и конкурентоспособность; есть ли возможность получить снижение или освобождение от импортных сборов на оборудование и сырье; возможна ли оплата сборов в рассрочку; есть ли в стране свободные экспортные зоны; существуют ли протекционистские меры против импорта конкурирующих товаров.

Также нужно сказать, что ряд стран предоставляет дополнительные льготы для поощрения иностранного инвестора, например землю в аренду на льготных условиях, льготное снабжение водой и электроэнергией (вплоть до субсидий в этих сферах).

Иностранного инвестора очень привлекает возможность пользоваться местными финансовыми ресурсами. Не менее важно нормальное функционирование банковской системы в стране, куда он намерен поместить свои капиталы.

Вероятность получения в стране-реципиенте долгосрочного займа будет рассмотрена иностранным инвестором до принятия им решения об инвестировании. В капиталистических государствах получить такие займы не сложно. В развивающихся странах нормальные условия получения долгосрочных займов обеспечивает само государство. Низкий банковский процент при этом является важным стимулом для иностранного инвестора, поскольку обеспечивает конкурентоспособность.

К правовым условиям функционирования иностранного капитала относятся следующие основные проблемы:

1. Защита и гарантии от национализации и/или экспроприации.

2. Национальное законодательство, стимулирующее иностранные инвестиции.

3. Наличие международных договоров о защите инвестиций.

4. Участие государства-реципиента в Конвенции о разрешении инвестиционных споров.

5. Законодательство о возможности для иностранного инвестора приобретения акций и особенно контрольного пакета.

6. Не дискриминация.

7. Судебная система.

Большое внимание иностранный инвестор уделяет тому, имеется ли с конкретной страной соглашение о поощрении и взаимной защите инвестиций и насколько эта страна исполняет свои договорные обязательства.

Самое главное — наличие правовой стабильности.

Во многих странах существует «ONE STOP OFFICE» (орган, который решает все вопросы). Это способствует привлечению, упрощает и ускоряет оформление инвестиций.[5,с.24-29]