6 Коэффициент прогноза банкротства кпб

все мобильные (оборотные) активы

К ПБ=

Валюта баланса

7 Стоимость предприятия

Цена» предприятия²³ определяется капитализацией прибыли:

V = P / К

где V - ожидаемая «цена» предприятия;

Р - ожидаемая прибыль до выплаты налогов, а также процентов по займам и дивидендов;

К – коэф. капитализации в соответствии со сложившимися на рынке условиями), равен К = Е – g (дисконт – темпы роста).

Снижение цены предприятия означает снижение его прибыльности либо увеличение средней стоимости обязательств. Целесообразно рассчитывать «цену» предприятия на ближайшую и долгосрочную перспективу.

Качественные методики анализа.

Прогнозные модели, представленные выше имеют целью оценку финансового состояния предприятия, которое отражается в публичной отчётности предприятия. Но необходимо, так же, оценить систему управления и организационную структуру исследуемого предприятия для чего применяют качественные методики анализа.

А – счёт Аргенти.

Выделяются качественные критерии, на основании которых идентифицируется проблема организации. Каждому критерию присваивается определенное количество баллов. Производится сравнение рассчитанной суммы баллов с диапазонами, предложенными аналитиком (автором методики²⁴)

Согласно данной методике, исследование начинается с предположений:

• (а) идет процесс, ведущий к банкротству,

• (б) процесс этот для своего завершения требует нескольких лет

• (в) в процессе можно выделить следующие факторы:

Недостатки. Компании, скатывающиеся к банкротству, демонстрируют ряд недостатков, очевидных задолго до фактического банкротства.

Ошибки. Вследствие накопления этих недостатков компания может совершить ошибку, ведущую к банкротству (компании, не имеющие недостатков, не совершают ошибок ведущих к банкротству).

Симптомы. ошибки совершаемые компанией выявляют симптомы приближающейся неплатежеспособности (ухудшение показателей, недостаток денег и т.д.). Эти симптомы проявляются в последние два или три года перед банкротством, который часто растягивается на срок от пяти до десяти лет.

При расчёте А – счёта необходимо учитывать следующие правила:

• необходимо представлять количество баллов по Аргенти, либо ноль, промежуточного значения не допускается;

• каждому факторы в каждой стадии присваивается определённое количество баллов и рассчитывается агрегированный показатель А – счёта (по ставим балл Аргенти либо 0).

№	Стадии. Показатели	Ваш балл	Балл Аргенти
1	2	3	4
	1.Недостатки: компании, скатывающиеся к банкротству, которые длительно, явно или не явно демонстрируют ряд недостатков, симптомов, очевидных задолго до фактического банкротства 0
1	Директор - автократ		8
2	Председатель совета директоров является также директором		4
3	Пассивность совета директоров		2
4	Внутренние противоречия в совете директоров		2
5	Слабый финансовый директор		2
6	Недостаток профессиональных менеджеров среднего и нижнего звена		1
7	Недостатки системы учета:
	1) отсутствие бюджетного контроля		3
	2) отсутствие прогноза денежных потоков		3
	3) отсутствие системы учета затрат – управленческого учета		3
8	Вялая реакция администрации на изменение внутренних и внешних факторов (появление новых продуктов, технологий, рынков, методов и способов организации труда)		15
	Максимально возможная сумма баллов равна		43
	“Проходной” балл		10
	P.S. Если сумма баллов>10, недостатки в управлении могут привести к серьезным последствиям в ближайшее время
	2.Ошибки Вследствие накопления этих факторов компания может совершить ошибку, ведущую к банкротству
1	Слишком высока доля заемного капитала		15
2	Недостаток оборотных средств из – за слишком быстрого роста бизнеса		15
3	Наличие крупного проекта		15
	Максимально возможная сумма баллов		45
	”Проходной” балл		15
	P.S. Если сумма баллов >25, компания подвергается конкретному риску
	3.Симптомы Совершенные компанией ошибки начинают влиять и подтверждать все симптомы явного банкротства
1	Ухудшение финансовых показателей		4
2	Использование “творческого” бухучета		4
3	Не финансовые признаки неблагополучия(снижение доли на рынке, падение “боевого духа” сотрудников, ухудшение качества продукции, неритмичность производства)		4
4	Окончательные симптомы кризиса (судебные иски, скандалы, отставки)		4
	Максимально возможный суммарный балл		12
	”Проходной” балл		7

Максимально возможный счет 100,

Большинство успешных компаний 5 – 18 баллов,

Компании, испытывающие серьезные затруднения 35 – 70