1.6.5. Брокерские операции

Брокер – это лицо, содействующее сбыту или приобретению товара, но не считающееся стороной договора ни с позиции продавца, ни с пози­ции покупателя. Брокеры, как правило, работают по конкретным товар­ным группам (например, английские брокеры, работающие по реализа­ции лесотоваров. Любая операция с лесотоварами в Великобритании осу­ществляется только через брокеров. Другой пример подобного рода – биржевой брокер).

Задача брокера – свести стороны контракта друг с другом и содейст­вовать подписанию контракта. Зная досконально свою товарную группу, брокер обычно располагает типовыми контрактами, что облегчает их за­ключение.

1.6.6. Международные товарные биржи

По существу все биржи являются коммерческими посредниками, ко­торые сами не участвуют в сделках, но содействуют их заключению.

Биржи, аукционы, торги по нашей классификации относятся к мето­дам торговли. Кроме того, они представляют внешнеторговые операции состязательного типа, то есть предполагается, что в рамках цивилизован­ного рынка покупатели состязаются между собой за право приобретения товара. Товары и услуги, реализуемые посредством таких внешнеторго­вых операций, носят специфических характер.

Биржевой товар – это массовые сырьевые (включая и продовольственные) товары, качественно однородные и взаимозаменяемые, характеризующиеся наличием 69 родовых признаков для каждого сорта или ввда. Это дает возможность совершать на бирже операции на стандартные партии не только без осмот­ра самого товара, но и вообще на несуществующий товар. Цель биржевой продажи – формирование цены на товары, спрос и предложение которых подвержены колебаниям. Даже при внебиржевой торговле цены на товары устанавливаются с ориентировкой на биржевые цены.

Объектами биржевой торговли в настоящее время являются шесть основ­ных групп товаров:

• зерновые – пшеница, кукуруза, овес, рожь, ячмень, рис;

• продовольственные товары – сахар, кофе, какао, растительные и животные масла, мясо, яйца, пряности, картофель и др.;

• цветные и драгоценные металлы – медь, олово, свинец, золото, се­ребро, цинк, никель, алюминий;

• текстильное сырье – хлопок, джут, натуральный и искусственный шелк, мытая шерсть;

• промышленное сырье – каучук, пиломатериалы, фанера;

• масличные культуры – льняное и хлопковое семя, соя, бобы и т.д.

Основными центрами биржевых сделок по видам продукции являются:

• по зерну – Чикаго, Лондон, Ливерпуль, Роттердам, Милан, Ант­верпен;

• по сахару – Лондон, Нью-Йорк, Гамбург;

• по шерсти – Антверпен, Мельбурн, Сидней, Рубе (Франция).

Биржи могут быть публичными и частными. На публичных биржах

сделки совершают члены биржи и предприниматели, не являющиеся ее членами, приобретая разовый билет. Частные биржи организуются в фор­ме акционерных компаний с публичной отчетностью. Все члены биржи (брокеры и маклеры) получают монопольное право на заключение сде­лок за счет клиентов с получением вознаграждений.

Сама биржа как акционерная компания сделок от своего имени не за­ключает. Их заключают только члены биржи, которые выплачивают ей небольшие комиссионные. Продавцы и покупатели обращаются с соот­ветствующими поручениями к брокерам. Они подписывают с брокерами соглашения, в которых указывается количество товара, сроки поставки, лимиты цен и размер вознаграждения. При необходимости клиенты пред­ставляют банковские гарантии (около 10% от планируемой суммы сдел­ки). Сведения о заключенных сделках, о ценах на товары отражаются на световом табло и вводятся в компьютер. Подписанные контракты пере­даются клиентам (после уплаты ими брокерских вознаграждений). Как правило, брокеры получают большие комиссионные с нечленов биржи, поскольку членство на бирже дает право владения местом и позволяет за­ключать сделки непосредственно в ее операционном зале («кольце»).

Работой биржи руководит биржевой комитет, который определяет даты и часы биржевых сессий. В функции биржевого комитета входит руководство 70 работой биржи, разработка типовых контрактов, информацион­ная деятельность. В администрации биржи имеется котировальная комис­сия, которая фиксирует цены, арбитражная комиссия — для разрешения возможных споров между членами биржи и ликвидационная касса, кото­рая регистрирует сделки и производит расчеты по всем заключенным и ликвидированным сделкам.

Наибольший расцвет биржи получили в XVIII и XIX вв., когда на бир­же обращалось более 240 видов товаров. Сейчас биржевая торговля това­рами теряет свое значение. Количество видов товаров, реализуемых на биржах, не превышает 60, причем большая часть торговли на биржах но­сит спекулятивный характер.

На бирже совершаются операции трех видов.

Первый – это сделка на реальный товар. Она завершается действитель­ным переходом товара от продавца в собственность покупателя. При этом продавец должен иметь товар в наличии на одном из своих складов и ор­ганизовать доставку товара покупателю либо в период до двух недель (сдел­ка «спот»), либо в будущем, например в срок до трех месяцев (сделка «форвард»). Поскольку за длительный срок поставки цены на товары могут из­мениться, постольку в контрактах типа «форвард» это учитывается с по­мощью ценовых поправок.

К назначенному контрактом сроку продавец должен поставить товар на склад биржи и получить складское свидетельство («вариант»), которое он передает покупателю против чека.

Второй вид операций на бирже – фьючерсные сделки. Результатом та­кой сделки является не передача реального товара, а уплата (или получе­ние) разницы между ценой товара в день заключения контракта и ценой товара в день его поставки. Фьючерсные сделки заключаются на несуще­ствующий товар и совершаются с целью спекуляции.

Процедура осуществления такой сделки состоит из двух частей: фью­черсной операции – продажи (или приобретения) несуществующего то­вара и оффсетной операции – обратной фьючерсной операции.

Например, если на бирже шерсти в мае вы даете указание брокеру продать фьючерс (определенное количество контрактов) с позицией в январе, то в январе совершается обратная (оффсетная) сделка – покупается то же самое количество контрактов. В зависимости от цены, сложившейся в январе, вы либо выигрываете, либо проигрываете.

Для осуществления фьючерсной сделки биржевым комитетом разрабатываются типовые контракты на конкретный товар, в которых указаны количество и срок (или «позиция») поставки. На бирже же продаются не сами товары, а контракты на определенные количества товаров. Прода­ваемые контракты содержат определенные количества по каждому това­ру; так, олово – 5 т, сахар – 50 т, шерсть – 80 кип (одна кипа – 114 кг), хлопок – 100 кип и т.д. 71

Различают биржевую игру на повышение цены, при которой сначала фьючерс покупается, а потом, когда цены вырастут, фьючерс ликвидиру­ется оффсетной сделкой, и игру на понижение, при которой сначала фью­черс продается, а затем, когда цены снизятся, покупается. Если бирже­вой игрок ошибся в своих прогнозах, то он несет убытки, но оффсетную операцию он должен совершить обязательно, в противном случае он обя­зан либо поставить, либо получить реальный товар (которого нет). Бир­жевые игроки специализируются, как правило, на одном виде игры. Тех, кто играет на понижение цены, называют «медведями», а тех, кто играет на повышение, – «быками».

Третий вид операций – это операции хеджирования. Они по своей сути означают страхование операций на реальный товар (форвард) через фью­черсные операции на бирже. Владелец реального товара (находящегося на складе) дает указание брокеру продать фьючерс на партию товара, рав­ную, например, хранящемуся на складе. К моменту продажи реального товара со склада его владелец дает указание брокеру ликвидировать фью­черс, то есть купить ту же партию несуществующего товара. Если цена реального товара упадет, то при ликвидации фьючерса будет получена прибыль, она и компенсирует потери, связанные с обесценением реаль­ного товара. Если же цена реального товара вырастет, то прирост пойдет на компенсацию потерь, связанных с фьючерсной операцией. Таким об­разом хеджирование страхует владельца товара от потерь в случае его обес­ценения, но и изымает возможную прибыль в случае повышения цен. Владелец ничего не приобретает, но и не теряет, кроме выплачиваемых брокеру вознаграждений, которые составляют незначительную часть от стоимости партии товара.

Покупатели ведут себя противоположным образом: в момент подпи­сания контрактов на бирже покупают фьючерс, а при получении реаль­ного товара проводят оффсетную сделку (продают фьючерс).

Существует много видов хеджирования, которые используются на раз­ных стадиях движения реального товара от производителя к потребителю. Среди них не только складирование, но и возможность купить товар рань­ше и продать позже своих конкурентов с тем, чтобы получить лучшие цены. Там, где производство связано с хранением и содержанием больших запа­сов, хеджирование помогает освободить часть оборотного капитала.

Организации, торгующие сырьевыми товарами, используют биржи для совершения сделок на реальный товар с их хеджированием, а также для получения информации о конъюнктуре рынка и о ценах.