12) Инвестиционная политика компании
Инвестиции – средства, направляемые на долгосрочные цели развития.
Капитальные вложения – более узкое понятие, связано с процессом воспроизводства основных средств; это ресурсы, направляемые на замену и реконструкцию внеоборотных активов.
В соответствии с законом об инвестициях в состав инвестиционной деятельности входят денежные средства, ценные бумаги, имущественные права, иные пава, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской деятельностью с целью получения прибыли.
Чистые инвестиции – все валовые инвестиции за вычетом средств, направляемых на восстановление основных средств. Это валовые инвестиции минус амортизация.
Принципы, используемые при планировании инвестиции и расчете экономической эффективности инвестиций:
1.Принцип временной стоимости денег: сегодня деньги стоят больше, чем деньги в будущем (из-за инфляции). Все расчеты экономической эффективности инвестиций привязываются к одной точке отсчета.
2.Принцип автономности(принцип иллюминирования): учитываются только денежные потоки, привязанные к конкретному проекту. Доходы по одним проектам не погашают убытки по другим.
3.Принцип учета упущенной выгоды (альтернативная стоимость): альтернативные издержки означает доход, от которого отказывается инвестор, вкладывая деньги в иные проекты.
13) Оценка ээфектиности риска и инвестиционного проекта
Методы оценки делятся на статические и динамические.
Статические:
1.срок окупаемости – ожидаемый период возмещения первоначальных вложений.
Достоинства метода:
- простота расчета
-наглядность
Недостаток: данный метод не учитывает темпы инфляции, не может применяться к оценки проектов, которые имеют различную длительность инвестирования.
Его применяют для краткосрочных проектов – в течение 1 года.
2.Простая норма прибыли – обратный показатель сроку окупаемости (чистая продукция делится на объем инвестиций)
Достоинства метода:
- простота расчета
-наглядность
Недостаток – не соблюдается принцип автономности, т.е. в прибыли не отражаются все денежные потоки, связанные с инвестиционным проектом, либо дополнительные потоки, не связанные с проектом.
Динамические показатели
1.чистый дисконтированный доход – это сумма всех денежных потокв, приведенных к настоящему времени, где
D – притоки денежных доходов
R- оттоки денежных доходов по инвестиционному проекту
Если ЧДД больше 0, то вложения в проект привлекательнее, чем просто хранить деньги в банке, проект стоит выполнять
ЧДД=0 – все равно
ЧДД меньше 0 – проект не выгоден.
2.внутрення норма доходности – показывает, какая процентная ставка в целом на рынке соответствует эффективности проекта.
Вычисляется, исходя из условия ЧДД=0.
3.Внутренний коэффициент рентабельности – рассчитывается путем нахождения ставки дисконтирования, при которой приведенная стоимость будущих денежных потоко равняется приведенной сумме инвестиций.
+: информативен, учитывает потерю ценности поступлений будущих поток
-: не зависит от объема финансирования
Технология принятия решения по нескольким инвестиционным проектам выглядит следующим образом:
Вначале рассчитывается ЧДД каждого проекта на основе текущих ставок дисконта. Если ЧДД больше 0 по всем проектам, выбирается тот проект, у которого ЧДД наибольшее. И выбор дальше осуществляется на основе расчета внутренней нормы рентабельности, т.е. определяется конкретная ставка дисконтирования, при которой ЧДД будет равен 0.