3. Аналіз доцільності здійснення додаткової емісії.

Збільшення СК відбувається за рахунок таких джерел: додаткових внесків акціонерів, реінвестиції нарахованих дивідендів, індексації балансової вартості основних фондів.

Додаткова емісія за рахунок додаткових внесків акціонерів дозволяє здійснювати перерозподіл прав власності на підприємство. Внески акціонерів є вигідним джерелом поповнення обігових коштів чи модернізації виробничих потужностей корпорації з точки зору оподаткування. На відміну від операцій позики (її отримання є позареалізаційним доходом), внески акціонерів коштами або майном до СК є прямою інвестицією (абз. 2 пп. 1.28.2 Закону України «Про оподаткування прибутку підприємств» від 22.05.97р. (далі – Закон про прибуток)). Цінні папери не є товарами на етапах емісії (п.1.6. Закону про прибуток). А отже, згідно з пп.. 4.2.5 вищезазначеного закону, суми коштів або вартість майна, що надходять платникові податків у вигляді прямих інвестицій або реінвестицій у корпоративні права, емітовані таким платником податків, не включаються до складу валового доходу. Щодо оподаткування цих операцій ПДВ, то згідно пп.. 3.2.1 Закону України «Про податок на додану вартість» від 03.04.97р., ПДВ не нараховується. Отже, внески акціонерів для корпорації є більш дешевими інвестиційними ресурсами, хоча підприємство й матиме певні фінансові витрати, пов’язані з організацією додаткової емісії.

На відміну від використання додаткових внесків акціонерів, емісія акцій за рахунок реінвестиції балансової вартості основних фондів не призводить до перерозподілу прав власності на корпорацію. Продаж акцій в такому випадку не здійснюється. Виплата дивідендів акціями додаткового випуску та збільшення СК за рахунок індексації балансової вартості основних фондів не змінюють пропорції участі акціонерів у статутному капіталі емітента (збільшиться тільки абсолютна величина частки кожного акціонера в СК), хоча розмір СК збільшиться. За сутністю реінвестиція дивідендів є додатковою емісією за рахунок прибутку підприємства. Переваги у цьому випадку в тому, що згідно пп.. 7.8.5 Закону про прибуток, підприємство не робить авансового внеску з податку на прибуток у розмірі 25% суми дивідендів, призначених для виплати, за умови, що така виплата не змінює пропорцій участі всіх акціонерів. Відповідно до пп.. 3.2.7 Закону України «Про податок на додану вартість», така операція не є об’єктом оподаткування ПДВ.

При збільшення СК за рахунок індексації вартості основних фондів додаткова кількість акцій розподіляється серед акціонерів пропорційно їх частині в СК або здійснюється обмін акцій старої номінальної вартості акцій попереднього випуску на акції нової номінальної вартості відповідно до кількості, якою володіє акціонер.

Додаткова емісія акцій зачіпає суттєві майнові інтереси широкого кола співвласників корпорації, та осіб, що мають намір придбати підприємство.

Питання для самоконтролю та самопідготовки

1. Які цілі переслідує корпорація при збільшенні статутного капіталу?

2. Перелічіть джерела фінансування збільшення статутного капіталу корпорації?

3. Які способи використовуються при збільшенні статутного капіталу акціонерного товариства?

4. Що розуміється під конверсією цінних паперів?

5. Дайте визначення ціни конверсії.

6. Що показує коефіцієнт конверсії?

7. Які цілі переслідує корпорація при зменшенні статутного капіталу?

8. Що таке санаційний прибуток і як він розраховується?

9. Які способи зменшення статутного капіталу?

10. Якими законодавчими актами регламентується здійснення додаткової емісії?

Література.

1. Кудряшов В.П. Фінанси: Навч. посібник. – Харків, 2002. – С.65-69.

2. Про господарські товариства –Закон України.

Лекція 10. Корпоративні права та курси акцій

1. Статутний капітал і корпоративні права.

2. Балансовий і ринковий курси акцій.

3. Курс емісії корпоративних прав.

4. Переважне право власників на придбання акцій (часток).