4. Специфика проведения самостоятельного «дью дилидженс».

В случае самостоятельного осуществления процедуры «дью дилидженс» компания-инициатор слияния или поглощения неизбежно сталкивается с проблемой выбора конкретного варианта проведения проверки. Если речь идёт о дружественном слиянии или поглощении, то его инициатор имеет возможность организовать проверку по договорённости с руководством компании-цели. При враждебном характере слияния или поглощения его инициатор не может рассчитывать на поддержку целевой компании, поэтому ему приходится обходиться только своими силами.

Самостоятельный «дью дилидженс» при согласованном слиянии или поглощении. При таком варианте самостоятельный «дью дилидженс» проводится непосредственно по месту нахождения целевой компании.При его организации команда проверяющих обычно формируется из числа специалистов компании-инициатора. В этом случае организатор проверки должен попросить партнёра по сделке обеспечить доступ команде «дью дилидженс» ко всем материалам, имеющим отношение к запрошенной информации. Он также может попросить партнёра предоставить ему достаточное количество сотрудников и копировальную технику для подготовки копий всех существенных документов, выявленных в результате исследования.

Однако подобное тесное сотрудничество сторон в ходе самостоятельного проведения «дью дилидженс» далеко не всегда возможно даже в условиях дружественного слияния или поглощения. В ходе проведения самостоятельного «дью дилидженс» его организатору следует учитывать стресс, который неизбежно возникает при взаимодействии персонала двух компаний. Процедура такого «дью дилидженс» нарушает обычный распорядок бизнеса и может быть расценена одним из партнёров по сделке как знак необоснованного подозрения и пренебрежения его интересами. Тщательная проверка может существенно увеличить издержки, предшествующие сделке, и отвлечь слишком много внимания ключевых работников.

Несмотря на отмеченные ранее недостатки самостоятельный «дью дилидженс» имеет и определённые преимущества. Он позволяет нестандартно подойти к выбору направлений проверки и к её построению.

Дополнительные аспекты всестороннего исследования при самостоятельном «дью дилидженс». Первое не часто рассматриваемое направление всестороннего обследования деятельности целевой компании – это связанные со слиянием или поглощением риски. Второе направление – это углубленный анализ корпоративных культур. Третье малоизученное направление – это комплексное изучение и оценка рисков, связанных с человеческим капиталом.

Самостоятельный «дью дилидженс» требует особого порядка проведения. Всестороннее обследование при этом носит итеративный характер: по мере того как оно движется от предварительного письма о намерениях к формулированию окончательного соглашения и к реальной интеграции, к участию в нём привлекается всё больше сотрудников обеих компаний (см. таблицу №)

Всестороннее обследование деятельности целевой компании как итеративный процесс

Этап	Ответственные лица	Цель
1. Выбор объекта слияния или поглощения 2. Определение источников синергического эффекта, их количественная оценка. 3. Углубленное исследование. 4. Переход к планированию интеграции	Топ-менеджеры, отдел слияний и поглощений, отдел стратегического планирования, отдел бизнес-планирования Топ-менеджеры, отдел слияний и поглощений, отдел стратегического планирования, отдел бизнес-планирования, группа разработки проекта слияния или поглощения Группа разработки проекта слияния или поглощения Группа разработки проекта слияния или поглощения	Оценка целесообразности выбора того или иного кандидата на слияние или поглощение Выявление, количественная оценка потенциального синергического эффекта, а также составление на этой основе письма о намерениях Оценка возможных затрат и потенциальных проблем Обмен накопленной информацией и реалистичная оценка бизнес-процессов обеих компаний выявление лучших образцов деловой практики

Наиболее сложной и трудно организуемой процедурой является самостоятельный «дью дилидженс» при враждебных слияниях и поглощениях. В таких обстоятельствах невозможно организовать процесс изучения документации непосредственно в целевой компании. Поэтому проверка проводится дистанционно на основе ограниченного круга информации.