Контрольные вопросы.

1. Международная торговля как социально-экономическая категория.

2. Внешнеторговая политика: цели, задачи, механизм осуществления.

3. Государственное регулирование международной торговли.

4. Показатели масштабов, структуры и динамики мировой торговли.

5. Мировой рынок и проблемы развития экономики Украины

6. Мировой рынок товаров и услуг: развитие его структуры.

7. Виды и формы международной торговли. Встречная торговля.

8. Методы международной торговли.

9. Ценообразование и систематизация цен в международной торговле.

10. Методы и инструменты регулирования международной торговли.

Тема VI. Международные инвестиции.

1. Понятие «инвестиции» и инвестиционная привлекательность.

2. Международный рынок ссудных капиталов и его разновидности.

3.Прямые иностранные инвестиции в Центральной и Восточной

Европе.

4. Международные финансовые центры и их особенности.

5. Проблемы внешней задолженности и механизмы ее решения.

1. Понятие «инвестиции» и инвестиционная привлекательность.

Понятие «инвестиции» происходит от латинского слова «investire», что

означает «вкладывать». Инвестиции представляют собой вложения капитала с целью последующего его увеличения. В более широком смысле инвестиции – это все виды денежных, имущественных и интеллектуальных ценностей, которые вкладываются в реальные финансовые активы с целью получения прибыли. Такое определение инвестиций четче.

Многие индустриально развитые государства, прошедшие этапы становления рыночной экономики, подтверждают своим развитием, что существенную роль в этом сыграло привлечение иностранного капитала в форме прямых прямых иностранных капиталовложений, портфельных инвестиций и других активов. Анализ экономического роста таких стран как США, Япония, ФРГ, Франция, Великобритания, Италия и др. убедительно свидетельствуют что периоды наиболее высоких темпов развития экономики во всех случаях имели место после периодов наивысшей инвестиционной активности. Новые индустриальные страны Азии: Южная Корея, Тайвань, Сингапур, Таиланд возникли именно благодаря повышенной инвестиционной активности.

Как свидетельствует практика международного бизнеса, иностранные

инвестиции являются важным фактором экономического роста. Их несомненное значение для преодоления кризисных явлений и депрессии экономики взаимосвязано с такими их функциями как увеличение притока капитала и внедрение современных технологий, улучшение структуры платежного баланса и расширение экономических связей, снижение уровня зависимости от импорта и стимулирование развития экспортного потенциала.

Движущими силами, которые стимулирует вывоз капитала и активизируют его, являются:

1. Прежде всего интернационализация производства и растущая

взаимозависимость национальных экономик. Экспорт капитала, особенно в форме прямых инвестиций, выступает главным фактором, способствующим превращению производства в международное.

2. Международная промышленная кооперация, инвестирование ТНК в дочерние компании. Экспорт капитала обеспечивает тесное сотрудничество в области отраслевой, технологической, подетальной специализации.

3. Экономическая политика индустриально развитых стран, направленная на привлечение инвестиционных ресурсов для поддержания темпов экономического роста, развития передовых отраслей промышленности.

4. Экономическая мотивация развивающихся стран, стремящихся с помощью привлечения иностранного капитала, обеспечить развитие национальной экономики.

5. Развитие международных финансовых организаций, направляющих и регулирующих потоки капиталов.

Международные потоки капиталов можно разделить на несколько видов:

• по источникам происхождения – на частный капитал (зарубежные инвестиции, осуществляемые частными фирмами, межбанковское кредитование, др.) и государственный (официальный) капитал (межгосударственные кредиты, официальная помощь, предоставляемая на основе межгосударственных соглашений, кредиты международных финансовых организаций – Всемирного Банка, МВФ и др.);

• по срокам вложения – на долгосрочный капитал (более 1 года) и краткосрочный капитал (менее 1 года);

• по цели вложения – на прямые инвестиции (долгосрочное вложение капитала в масштабах, обеспечивающих контроль инвестора над объектом размещения капитала) и портфельные инвестиции (долгосрочные и краткосрочные вложения в ценные бумаги, не обеспечивающие контроль над объектом инвестирования.

Международное движение капитала обусловлено разницей в уровне дохода на капитал в разных странах, т.е. определенными сравнительными преимуществами. Характеризуя потоки прямого, а особенно иностранного

кредитования, нужно понимать, что основные инвестиционные потоки все более глобализируются. На международное инвестирования оказывает воздействие: рис. 4

Глобально-экономические факторы

*Состояние развития мировой экономики, международных

факторных рынков, в том числе инвестиционного

*Стабильность мировой валютной системы

*Уровень транснационализации и региональной интеграции

*Развитие международной инвестиционной инфраструктуры

Страна базирования Принимающая страна

Политико-эконо- Ресурсно-эконо- Обще-эконо-

мические факторы мические факторы мические факторы

*Политическая стабильность *Наличие природных *Темпы экономического

*Степень вмешательства ресурсов роста

правительства в экономику *Демографическая *Соотношение потребления

*Отношение к зарубежным и ситуация и накоплений

иностранным инвестициям *Географическое *Ставка налогового %

*Соблюдение двухсторонних положение *Норма чистой прибыли

и многосторонних *Уровень и динамика инфляции

соглашений *Конвертируемость валюты

*Состояние платежного баланса

Рисунок 4. Факторы международного инвестирования.

2. Международный рынок ссудных капиталов и его разновидности.

В экономической теории принципиальным классифицирующим признаком деления инвестиций по формам считается выделение финансовых и реальных инвестиций. Выделение из общего объема инновационной формы инвестиций и интеллектуальных инвестиций в ряде случаев – условно, поскольку интеллектуальные инвестиции в большей части являются инновациями.

Финансовые инвестиции – это вложения средств в различные финансовые инструменты: фондовые (инвестиционные) ценные бумаги, специальные (целевые) банковские вклады, депозиты, паи и т.д.

Реальные инвестиции – это вложение в производственные фонды (основные и оборотные). Это вложения в материальные активы – здания, сооружения, оборудование и другие товарно-материальные ценнодокументация).

Инновационная форма инвестиций (вложения в новшества) – это, в основном, вложения в нематериальные активы, обеспечивающие развитие НТП и успешное противодействие конкурентам на товарных рынках.

Инновации по своему содержанию и составу в промышленно развитых странах с высоким уровнем техники и технологии приближаются к реальным инвестициям. Однако в отдельные периоды приходится осуществлять инвестиции и в поддержание технически отсталых малопроизводительных отраслей и производств.

Интеллектуальные инвестиции – это вложения в творческий потенциал общества, объекты интеллектуальной собственности, вытекающие из авторского права, изобретательского и патентного права, права на промышленные образцы и полезные модели. В большей части по своему содержанию и направлениям интеллектуальные инвестиции одновременно являются инновациями. Кроме деления инвестиций по направлениям вложения средств (финансовые и реальные), в экономической теории существует множество признаков, по которым они выделяются в зависимости от целей исследования объекта инвестирования.

Различают начальные инвестиции, или нетто инвестиции, осуществляемые на основании проекта или при покупке предприятия (фирмы). Вместе с реинвестициями они образуют брутто инвестиции.

Реинвестиции - это вновь освободившиеся инвести­ционные ресурсы, используемые на приобретение или изготовление новых средств производства и другие цели. Они могут быть направлены: на замену име­ющихся объектов новыми; рационализацию и модернизацию технологического оборудования или процессов; увеличе­ние объемов производства; диверсификацию, связанную с изменением номенклатуры; созданием новых видов продукции и организацией новых рынков сбыта; на обеспечение выживания предприятия (фирмы) в перспективе (например, на подготовку кадров, рекламу, охрану окружающей среды и др.).

Валовые инвестиции - суммы новых инвестиций, увеличивающих

размер основного капитала и направляемых на его модерниза­цию (возмещение) (средств, направляемых на возмеще­ние износа основного капитала).

Долгосрочные инвестиции (независимо от источника их финансирования), - составляют затраты, направленные на возмещение потребленных средств, расширение и техническое перевооружение мощностей действующих предприятий, приобретение основных фондов производственного и непроизводственного назна­чения.

Таким образом, под инвестициями понимаются экономические ресурсы, направляемые на увеличение реального капитала общества

Исходя из источников финансирования различают: собственные средства инвестора, заемные (государственный кредит, кредиты коммерческих банков и других финансово-кредитных учреждений), привлечение средства (средства других инвесторов и вкладчиков).

По формам собственности инвестиции делятся на:

государственные – финансируемые из госбюджета, местных бюджетов, госпредприятиями;

частные – средства населения (индивидуальных инвесторов), коммерческих структур, коллективных предприятий;

иностранные – заемные и кредитные ресурсы международных инвестиционных институтов, зарубежных корпораций и фирм, совместных предприятий.

В зависимости от сроков освоения инвестиции могут быть долгосрочными, среднесрочными и кратковременными. Основное правило инвестирования гласит, что инвестиции должны быть долгосрочными (в зарубежной практике – более 1 года). Однако из-за неблагоприятного инвестиционного климата, политической обстановки и высоких темпов инфляции, инвесторы вынуждены искать объекты среднесрочных или краткосрочных вложений, или экспортировать инвестиции.

Фундаментальной причиной миграции (экспорта-импорта) капитала является несовпадение спроса на капитал в одних странах с его предложением в других странах, перенакопление капитала в одних и недостаток, дефицит капитала в других странах или регионах мирового хозяйства. До появления ТНК все частные иностранные инвестиции были в основном «портфельные». С появлением ТНК, обеспечивающих контроль над производством товаров и услуг за пределами страны базирования, часть мирового движения капитала принимает форму прямых зарубежных инвестиций (ПЗИ). Полная или частичная (контрольный пакет акций) собственность инвестора над зарубежным предприятием, которое становится филиалом или дочерним подразделением ТНК, частью его организационной структуры – отличительная черта ПЗИ от других видов инвестиций.

Факторами, активно влияющими и обусловливающими опережающие темпы роста ПЗИ по сравнению с темпами роста мировой торговли (а также ВВП индустриально развитых стран) является:

• интеграция производства, эволюция его в направлении создания так называемой международной продукции;

• возрастающая роль ТНК;

• экономическая политика индустриально развитых стран, направленная на поддержку темпов экономического роста и уровня занятости;

• стремление развивающихся стран и стран с переходной экономикой преодолеть кризисное состояние экономики и социальной сферы;

• экологические факторы, вынуждающие индустриально развитые страны переводить вредное производство в развивающиеся;

• дополнительным мотивом может быть достижение определенных политических целей (при участии в ПЗИ правительства): обеспечение стратегическими ресурсами, расширение сферы влияния со стороны правительства.

Прямые зарубежные инвестиции обеспечивают господство ТНК на мировом рынке, позволяют ТНК использовать предприятия в зарубежных странах для производства и сбыта продукции, быстрого распространения новых товаров и технологий в международном масштабе и, тем самым, повышать свою конкурентоспособность.

В мировой практике существуют различные режимы иностранной инвестиционной деятельности:

• национальный (когда нет дискриминации иностранного инвестора, но нет и льгот);

• льготные режимы (когда иностранному инвестору предоставляются определенные льготы по сравнению с национальным инвестором);

• ограничительные режимы, по которым иностранный инвестор определенным образом дискриминируется.

Для стимулирования получения прямых иностранных инвестиций используется целая система специальных льгот.

Состояние международного движения капитала представлено в табл.18

Таблица 18 - Международное движение капитала (млрд. $).

	1990 г		1995 г
	Ввоз	Вывоз	Ввоз	Вывоз
Индустриально развитые страны Прямые инвестиции Портфельные инвестиции	169,6 213,6	224,4 169,1	208,9 541,5	278,3 398,4
Развивающиеся страны Прямые инвестиции Портфельные инвестиции	31,6 22,5	10,9 17.3	107,5 42,2	19,0 11,4

Рассчитано по данным «Statistical Year book» за соответствующие годы

Прямые инвестиции более продуктивны, именно они обеспечивают

очевидные преимущества как стране базирования, так и принимающей

стране. Основными мотивами прямого зарубежного инвестирования

являются:

- производственно-экономические мотивы

1. Уменьшение затрат и рисков при создании новых мощностей.

2. Приобретение новых источников сырья, новой производственной базы.

3. Расширение производственных мощностей.

4. Реализация преимуществ низшей стоимости факторов производства.

5. Возможность обеспечения цикличности или сезонности производства.

6. Приспособление к процессу сокращения жизненного цикла товара.

• маркетинговые мотивы

1. Повышение эффективности существующего маркетинга.

2. Приобретение новых каналов торговли.

3. Проникновение на конкретные географические рынки.

4. Приспособление к условиям принимающей страны.

• другие мотивы

1. Пропагандистские.

2. Персональные.

3. Экологические.

Вышеуказанные основные факторы ПЗИ, а именно: маркетинговые, стоимостные, торговые ограничения и инвестиционный климат, могут быть

конкретизированы при разработке инвестиционной политики с помощью системы индикаторов. Эта система включает около 340 показателей и более 100 оценок экспертов в экономической, юридической, технической, социальной и др. сферах. Данные анализа позволяют создать 10 основных факторов, позволяющих оценить конкурентный потенциал страны, или оценить ее возможности как страны, принимающей ПЗИ. Данные факторы охватывают:

• динамику экономики страны (экономический потенциал);

• производственную мощность промышленности;

• динамику рынка;

• финансовую помощь со стороны правительства;

• человеческий капитал;

• престиж государства;

• обеспеченность сырьем;

• ориентацию на внешний рынок (экспортные возможности);

• инновационный потенциал;

• гражданская стабильность.

На практике, принятие решений о ПЗИ базируется на множестве факторов.

Политические мотивы инвестирования редко отделены от экономических

Исходя из экспертных оценок, наиболее благоприятные условия для ПЗИ имеют такие страны как: США, Канада, Германия, Швейцария, а также

Азиатско-Тихоокеанские НИС (новые индустриальные страны.

Примерно половина всех прямых иностранных инвестиций (ПИИ) осуществляется посредством слияний и поглощений преимущественно среди фирм в развитых странах. Интересно, что США, последние годы оказывается на первом месте

по размерам привлеченных ПИИ. В целом, в течение многих лет примерно3/5 ПИИ

направляется в развитые страны и лищь 2/5 – в развивающиеся.

Азиатские страны «захватывают» примерно 2/3 общего объема ПИИ всех развивающихся стран. В то же время большинство африканских стран, несмотря на их богатые природные ресурсы, почти не привлекают иностранный капитал. Вообще существует достаточно четко обозначившаяся тенденция – чем более развита страна, тем больше она не только вкладывает ПИИ, но и принимает их. Эта тенденция непосредственно выражается в таком показателе, как соотношение всего объема накопленных данной страной ПИИ за границей, с одной стороны, и такими же иностранными инвестициями в этой же стране – с другой.