3.3 Прогнозирование и разработка моделей финансового состояния аграрного предприятия

Особенностью денежных потоков, формируемых предприятиями аграрного сектора, является сильная их зависимость от сезонных колебаний, что обусловливает более высокую потребность сельхозпроизводителей и перерабатывающих предприятий в краткосрочных кредитах для пополнения оборотных средств. В силу этого предприятия аграрного сектора отличаются меньшим уровнем ликвидности, чем предприятия других секторов экономики. По этой же причине в отрасли сохраняется довольно высокий уровень бартерных операций, кредиторской задолженности. Существенно ухудшает возможности развязывания финансовых проблем отрасли тот факт, что отсутствие права купли-продажи земли выводит этот существенный ресурс из перечня объектов ипотеки при заключении кредитного соглашения с банками.

Разработка прогнозных моделей финансового состояния предприятия необходима для выработки генеральной финансовой стратегии по обеспечению предприятия финансовыми ресурсами, оценки его возможностей в перспективе. Она должна строиться на основе изучения реальных финансовых возможностей предприятия, внутренних и внешних факторов и охватывать такие вопросы, как оптимизация основных и оборотных средств, собственного и заемного капитала, распределения прибыли, инвестиционная и ценовая политика. Основное внимание при этом уделяется выявлению и мобилизации внутренних резервов увеличения денежных доходов, максимальному снижению себестоимости продукции и услуг, выработке правильной политики распределения прибыли, эффективному использованию капитала предприятия на всех стадиях его кругооборота.

Обычно выделяют четыре метода прогнозирования финансового состояния субъекта хозяйствования: экстраполяция; метод сроков оборачиваемости; метод предварительных (прогнозных) балансов; метод бюджетирования.

При использовании экстраполяции исходят из предположения о существовании прямой связи между оборотным капиталом и объемом продаж, которая может быть выражена с помощью простого коэффициента (отношение чистого оборотного капитала к объему продаж) либо с помощью уравнения связи:

y = a + bx,

где a – постоянная величина чистого оборотного капитала;

b – коэффициент регрессии, отражающий степень зависимости величины оборотного капитала от объема продаж;

х – объем продаж.

Однако этот метод достаточно упрощен, т.к. учитывает единственный фактор – объем продаж, тогда как уровень потребности в краткосрочном финансировании во многом зависит от срока оборачиваемости запасов, дебиторской и кредиторской задолженности и т.д.

Метод сроков оборачиваемости основан на изучении продолжительности производственно-коммерческого цикла: период оборачиваемости запасов плюс период оборачиваемости дебиторской задолженности, минус период оборачиваемости кредиторской задолженности, умноженный на однодневный оборот по реализации продукции. Например, планируемый объем реализации продукции – 550 тыс.грн., срок складирования запасов – 80 дней, срок кредита поставщиков – 30 дней, срок погашения дебиторской задолженности – 35 дней. В итоге потребность в собственном (чистом) оборотном капитале составит:

(80 + 35 - 30) * 550 / 360 = 128 тыс. грн.

Однако и этот метод имеет свои недостатки, т.к. сроки оборачиваемости не являются нормативными, а изменяются под воздействием различных факторов и поэтому требуют прогнозирования и уточнения.

Одним из методов финансового прогнозирования является составление прогнозного отчета о финансовых результатах деятельности и прогнозного баланса. Такие прогнозы могут составляться на конец каждого месяца, квартала, года. Они позволяют установить и оценить изменения, которые произойдут в активах предприятия и источниках их формирования в результате хозяйственных операций на планируемый период времени.

Прогнозный баланс может составляться на основании системы плановых расчетов всех показателей производственно-финансовой деятельности, а также на основании динамики отдельных статей баланса и их соотношений. Большую помощь при разработке прогнозной финансовой отчетности и моделей финансового состояния предприятия могут оказать компьютерные программы по финансовому моделированию. Сопоставление прогнозных значений статей баланса с фактическими на конец отчетного периода позволит установить, какие изменения произойдут в финансовом состоянии предприятия, что даст возможность своевременно внести коррективы в его производственную и финансовую стратегию.

Одним из важных этапов составления прогнозного баланса является диагностика риска банкротства. Банкротство – это подтвержденная документально неспособность субъекта хозяйствования платить по своим долговым обязательствам и финансировать текущую основную деятельность из-за отсутствия средств. Основным признаком банкротства является неспособность предприятия обеспечить выполнение требований кредиторов в течение трех месяцев со дня наступления сроков платежей. По истечении этого срока кредиторы получают право на обращение в арбитражный суд о признании предприятия-должника банкротом. Несостоятельность субъекта хозяйствования может быть:

• «несчастной» - вследствие непредвиденных обстоятельств;

• «ложной» (корыстной) в результате умышленного сокрытия собственного имущества с целью избежания уплаты долгов кредиторов, скрытая приватизация;

• «неосторожной» вследствие неэффективной работы, осуществление рискованных операций.

«Неосторожное» банкротство наступает, как правило, постепенно. Для того чтобы его предугадать необходимо систематически проводить анализ финансового состояния (на основании изучения таких показателей, как коэффициенты ликвидности, величина рабочего капитала и коэффициент его маневренности, доля заемного капитала, особенно срочной задолженности в совокупном капитале предприятия).

Метод бюджетирования основан на планировании поступлений и расходовании денежных средств, в том числе от основной (производственно-коммерческой), инвестиционной и финансовой деятельности. Расчет отклонений между поступлениями и выплатами показывает планируемое изменение денежных средств и создает основу для принятия соответствующих управленческих решений. Прогнозирование денежных потоков позволяет определить размеры избытка или недостатка денежной наличности в обороте предприятия. Реальность прогнозов поступления и расходования денежных средств зависит от степени неопределенности. После определения планируемых финансовых результатов и расчета денежных потоков с учетом производственно-экономи­ческой политики предприятия на следующий год анализируют планируемые затраты.

Сначала рассчитываются прямые затраты, т.е. затраты, связан­ные с производством продукции. Для этого их разбивают на две группы: условно-переменные и условно-постоянные.

Величина условно-переменных затрат примерно пропорцио­нальна объему производимой продукции. В агропромышленном формировании такими статьями являются, например, затраты на закупку семян и удобрений, транспортные расходы и т. п. Для их суммовой оценки достаточно умножить норму этих затрат на пла­нируемый объем производства. Следует отметить, что такой метод дает только приблизительную оценку. Во-первых, часто величина даже таких затрат не прямо пропорциональна объему производ­ства. Например, при увеличении объема закупок материалов сто­имость единицы обычно снижается. С другой стороны, увеличе­ние объема производства может привести к дополнительным рас­ходам материалов, связанным, например, с порчей при транспор­тировке и хранении. Однако метод пропорционального расчета условно-переменных затрат в большинстве случаев обеспечивает приемлемую точность расчетов.

Величина условно-постоянных затрат практически не зависит от объема производства. К таким затратам можно отнести, напри­мер, расходы на оплату труда персонала, непосредственно связан­ного с производством (в случае фиксированной ставки), склад­ские расходы (в случае собственного склада) и т. п. Сумма таких расходов считается примерно постоянной и обычно берется рав­ной или немного превышающей текущий уровень этих затрат.

Подчеркнем, что пользоваться такой оценкой надо с учетом конкретной специфики производства и планируемого развития бизнеса. Так, например, увеличение объема продукции может привести к тому, что эти расходы возрастут. Например, персоналу надо будет оплачивать сверхурочную работу, а склад может не вместить всю продукцию и придется дополнительно арендовать складские помещения. С другой стороны, в случае уменьшения объема производства (или увеличения продаж, т. е. сокращения складских запасов) складские помещения могут высвободиться, и хозяйство может их сдать в аренду. Часто эти процессы суще­ственно не меняют планируемых величин, но при расчете плано­вых затрат следует учитывать возможность таких изменений и при необходимости вносить соответствующие поправки.

Для обеспечения текущей деятельности предприятие несет до­полнительные накладные расходы. К таким расходам можно отнес­ти содержание управленческого и обслуживающего персонала, на­логи, стоимость аренды, электричества и т. п. Расчет этих затрат во многом зависит от специфики текущего производства и учет­ной политики хозяйства. Часто эти затраты можно рассчитывать по методике оценки условно-постоянных или условно-перемен­ных расходов. Действительно, например, затраты на телефонную связь или аренду административных помещений практически не зависят от объема выпускаемой продукции. Однако при резком увеличении производства для закупки материалов и организации сбыта продукции могут понадобиться дополнительные междуго­родние переговоры с поставщиками и потенциальными покупате­лями, в результате затраты на телефонную связь возрастут.

Рост объема производства продукции может привести к увели­чению численности обслуживающего персонала и соответственно к росту этих накладных расходов. Величина налоговых отчисле­ний (например, социальные налоги или налог на прибыль) обыч­но напрямую не связана с объемом выпускаемой продукции. Од­нако в зависимости от специфики бизнеса и планов его развития сумма этих затрат может рассчитываться аналогичным образом.

После расчета планируемых прямых затрат и накладных расхо­дов определяют себестоимость продукции. На аграрных предприятиях для оценки себестоимости продукции обычно применяют норма­тивный метод, при этом стоимость единицы продукции оценива­ют по утвержденным нормам. Эта методика дает хорошую точ­ность расчетов в случае стабильных цен. Однако в условиях ры­ночной экономики цены на основные товары и услуги определя­ют не по утвержденным тарифам, а на основе соотношения спроса и предложения. В результате фактическая себестоимость продук­ции может существенно отличаться от нормативной. Поэтому при расчете бюджета на следующий год целесообразно оценить факти­ческую себестоимость продукции, опираясь на величину планиру­емых затрат и план производства.

В общем случае сумма произведенных затрат не равна себесто­имости готовой продукции. Действительно, с одной стороны, се­бестоимость продукции включает в себя часть затрат прошлых периодов, оставшихся в незавершенном производстве (не списан­ных на себестоимость продукции прошлых периодов). С другой стороны, часть текущих затрат относится к продукции следующих периодов и не включается в текущем периоде в стоимость произ­веденной продукции. В большинстве случаев эта разница не ока­зывает существенного влияния.

Таким образом, при анализе динамики остатка незавершенного производства, текущих затрат и объема продукции на следующий год определяют плановую стоимость готовой продукции. Следует отметить, что эта плановая стоимость на следующий год может отличаться от текущей учетной стоимости готовой продукции. В результате при переходе через границу года стоимость готовой продукции на складе изменится.

Соответствующая разница с точки зрения финансового анализа рассматривается соответственно как внереализационные прибыли и убытки. В большинстве случаев сумма такой прибыли (или убытков) не оказывает существенного влияния на финансовый результат. Однако при расчете бюджета целесообразно оценить величину этой коррекции, поскольку при финансовом результате, близком к нулю, ее величина может быть существенной.

Таким образом, плановая себестоимость проданного товара мо­жет значительно отличаться от стоимости произведенной продук­ции. Действительно в начале года хозяйство продает со склада то­вар, произведенный еще в прошлом году, а часть произведенной продукции останется на складе на конец года. К тому же часть то­вара на складе может быть вообще не продана.

Учитывая, что многие виды сельскохозяйственной продукции имеют ограниченный срок хранения, стоимость ее либо уменьша­ется, либо просто списывается в убытки. В реальной практике эти суммы иногда оказывают существенное влияние на итоговый фи­нансовый результат.

Таким образом, мы рассмотрели первый этап расчета бюджета: определение финансового плана, анализ затрат, расчет себестои­мости продукции. В результате такого расчета определяют плани­руемую прибыль от реализации на следующий год и себестои­мость отгруженного товара. В случае продажи предприятием сво­их услуг схема соответствующего расчета упрощается — не надо оценивать остатки товара на складе.

После получения результатов первого этапа расчета бюджета приступают к анализу основных финансовых показателей. Прове­дение такого анализа является вторым этапом расчета бюджета.

Планируемую величину запасов оценивают двумя методами. С одной стороны, величина и структура производственных запасов предприятия должны соответствовать производственным потреб­ностям. При недостатке материалов хозяйство будет испытывать серьезные затруднения с загрузкой производства. В лучшем случае это приведет к дополнительным расходам и потерям, связанным со срочным внеплановым приобретением соответствующих мате­риалов, в худшем — может задержать или даже полностью парали­зовать производственную деятельность. Например, недостаток запчастей или топливно-смазочных материалов может привести к простою уборочной техники. В результате часть урожая не будет собрана и останется на поле. В случае недостатка средств на про­ведение вакцинации животных эпидемия может погубить произ­водственный скот фермы.

С другой стороны, избыток запасов также невыгоден хозяйству. Помимо прямых затрат, связанных с хранением избыточных запа­сов (складские расходы, порча при хранении и т. п.), для поддер­жания этого уровня хозяйство вынуждено отвлекать финансовые ресурсы, которые могли бы быть инвестированы в производство или направлены на другие цели. Кроме того, в большинстве слу­чаев предприятие несет затраты, связанные с обслуживанием ис­точников этих финансовых ресурсов (например, проценты по кре­диту). Таким образом, правильная оценка структуры и величины производственных запасов позволяет избежать потерь и сэконо­мить значительные финансовые ресурсы.

Существует несколько способов технологической оценки запа­сов. Наиболее точные методы учитывают специфику производства и конкретные условия деятельности предприятия, конъюнктуру рынка (закупок и продаж) и т. п. В большинстве случаев достаточ­ную точность дает нормативный метод. Более сложные расчеты часто не оправдывают того небольшого выигрыша, который хо­зяйство получит, определив величину этих запасов точнее.

Следует также подчеркнуть, что для обеспечения производ­ственного процесса фактический запас должен несколько превы­шать расчетную величину, так как, например, при неблагоприят­ных погодных условиях расход материалов может быть чуть боль­ше планируемого, а если у хозяйства не будет резерва, возникнет дефицит запасов.

Величина производственных запасов может быть оценена так­же чисто финансовым метолом — путем финансового расчета. Дей­ствительно, стоимость производственных запасов на коней отчет­ного периода формируется как запас на начало периода плюс при­обретение материалов в течение периода минус расход и списа­ние. Исходя из результатов, полученных при расчете на первой стадии составления бюджета, эта величина может быть определе­на. В случае если остаток запаса существенно отличается от тех­нологических потребностей хозяйства, расчет бюджета должен быть пересмотрен. Если финансовый расчет дает меньшую вели­чину, хозяйство должно скорректировать свои планы, чтобы обес­печить финансирование запасов в необходимом объеме. В зависи­мости от целей планирования и приоритетных задач предприятие может либо сократить производство (чтобы существующего уров­ня финансирования было достаточно для поддержания необходи­мых производственных запасов), либо обеспечить дополнитель­ный источник финансирования.

На практике обычно предприятие не может поднять рента­бельность продаж, поскольку отпускная цена определяется соот­ношением спроса и предложении, поэтому в таких случаях воз­никает необходимость в заемных или привлеченных средствах. Как было описано при анализе первого этапа расчета бюджета, использование кредиторской задолженности в качестве источни­ка финансирования должно осуществляться с большой осторож­ностью, с учетом возможности погашения этой задолженности в следующих периодах за счет собственных средств. В случае если финансовый расчет дает величину запаса больше технологичес­кой границы, финансирование этой статьи бюджета можно со­кратить. Освободившиеся средства могут быть направлены на другие цели, например на уменьшение заемных средств или раз­витие производства.

Следует подчеркнуть важность сочетания результатов техноло­гического и финансового расчетов. Часто недостаточно продуман­ная учетная политика искажает результат финансового расчета. В таком случае результатом может явиться либо недостаток, либо избыток финансирования, что в конечном итоге приводит к до­полнительным расходам или убыткам для аграрного предприятия. С другой стороны, ошибка технологического расчета при соотнесе­нии с бюджетом также ведет к незапланированным потерям.

Следующим этапом бюджетного анализа является расчет капи­тальных вложений, в частности, на приобретение основных средств, капитальный ремонт и закупку нематериальных активов.

Так же, как в случае с определением величины производствен­ных запасов, как недостаток, так и избыток капитальных вложе­ний оборачивается для предприятия убытком. Технологическая оценка капитальных вложений во многом носит субъективный ха­рактер. Действительно как срок службы оборудования, так и распределение его стоимости по этапам производственного процесса можно определить множеством способов. В зависимости от при­меняемого метода результаты могут кардинально отличаться друг от друга. Фактически в этом случае технологическая оценка сум­мы капитальных вложений приближается к финансовой оценке; И в том и другом случае все расчетные величины носят субъектив­ный характер и определяются в конечном итоге учетной полити­кой предприятия. Однако при расчете бюджета целесообразно провести анализ как технологической, так и финансовой оценки стоимости капитальных вложений.

В первом случае расчет осуществляет производственный отдел обычно по методике маркетингового анализа, т. е. исходя из теку­щей рыночной стоимости оборудования и фактического срока его использования.

Финансовый расчет капитальных вложений проводят на основа­нии результатов первого этапа расчета бюджета. Стоимость основ­ных средств в течение периода увеличивается за счет новых заку­пок и капитального ремонта (капитальных вложений). Начисле­ние амортизации отражается в структуре затрат (входит в себесто­имость производства) и уменьшает остаточную стоимость основных средств. Кроме того, предприятие может запланировать продажу или списание своего оборудования, что также отразится на общей стоимости основных средств.

Согласно нормам учета, хозяйство проводит пере­оценку балансовой стоимости и начисленного износа основных средств. В условиях высокой инфляции такая переоценка позво­ляла оценить изменение стоимости оборудования, связанное с об­щим ростом цен. Однако в настоящее время инфляция снизилась. В результате переоценка объектов основных средств скорее иска­жает стоимость капитальных вложений, чем учитывает инфляци­онные потери. Поэтому в текущих условиях бюджет расчета капи­тальных вложений целесообразно проводить без учета стоимости переоценки основных средств.

Поскольку финансовая и технологическая методики расчета капитальных вложений основаны на разных принципах, резуль­таты таких расчетов могут различаться. Однако в отличие от рас­чета производственных запасов эта разница не должна вести к немедленному пересмотру бюджета. В случае существенных рас­хождений целесообразно проанализировать причину несоответ­ствия. На практике чаще всего это связано с различием учетной и реальной рыночной стоимости оборудования. В этом случае при расчете бюджета капитальных вложений целесообразно сде­лать поправку на эту величину и рассчитывать бюджет, опираясь на производственную, а не на бухгалтерскую стоимость оборудо­вания.

Заключительной стадией второго этапа расчета бюджета явля­ется оценка динамики дебиторской и кредиторской задолженности. Технологическую оценку динамики расчетов с покупателями осуществляет сбытовая структура хозяйства. Исходя из планов работы с покупателями, она оценивает изменение уровня дебиторской задолженности и полученных авансов. Так, например, при усилении работы по оплате счетов покупателями дебиторс­кая задолженность может сократиться. Соответственно при уве­личении объема продаж дебиторская задолженность возрастет. Реализация различных маркетинговых программ также может привести как к росту, так и к сокращению задолженности поку­пателей.

Технологическую оценку расчетов с поставщиками проводит производственный отдел. Исходя из потребностей предприятия, планов работы производственного отдела и соглашений с постав­щиками, оценивают динамику кредиторской задолженности, т. е. обязательств хозяйства по оплате счетов поставщикам. Производ­ственный отдел также оценивает целесообразность выплат аван­сов поставщикам и планирует динамику изменения расчетов по этим авансам.

Результаты технологической оценки динамики задолженности сопоставляются с соответствующими итогами первого этапа рас­чета бюджета. В случае существенных расхождений финансовая служба проводит анализ причин этих разниц. Так, например, раз­личие в уровне дебиторских обязательств покупателей может быть связано с тем, что часть задолженности покупателей не может быть востребована. В этом случае целесообразно сформировать резерв под неоплату дебиторской задолженности.

Следует подчеркнуть, что на втором этапе расчета бюджета можно провести технологическую оценку не всех статей деби­торской и кредиторской задолженности. По расчетам с бюдже­том и персоналом, расчетам по кредитам, займам или расчетам с подотчетными лицами проводят только финансовую оценку. Расчеты по кредитам и займам включаются в бюджет в случае планирования их изменения (приобретение кредита, его пога­шение или начисление процентов). Остальные расчеты в боль­шинстве случаев относятся к текущей деятельности, и их изме­нение в следующем году не предусматривается. Другими слова­ми, изменение этих статей задолженности не включается в рас­чет бюджета.

Следует подчеркнуть, что доходы и расходы от не основной дея­тельности в большинстве случаев не могут быть оценены с точки зрения технологии работы. Для учета влияния этих статей на рас­чет бюджета используются результаты первого этапа.

Таким образом, после завершения первого и второго этапов расчета бюджета основные экономические показатели на следую­щий год подвергаются как финансовой, так и технологической проверке. В итоге определяются планируемая прибыль следующе­го года и источники финансирования деятельности предприятия.

Особо следует подчеркнуть, что полученные данные могут рас­сматриваться только как рекомендации руководителю для приня­тия управленческих решений. Обладая соответствующей инфор­мацией, высокопрофессиональный менеджер не допустит страте­гических ошибок и обеспечит наиболее благоприятные условия для развития хозяйственной деятельности.