Приклад розв’язку типової задачі

Підприємство розглядає можливість реалізації інвестиційного проекту, який за 4 роки принесе такі грошові потоки (в грн.): 7 000, 6 000, 4 000, 3 000. Початкові інвестиції для реалізації проекту становлять 10 000 грн., ставка дисконту – 10%. За допомогою методів чистої теперішньої вартості, індексу рентабельності та дисконтованого періоду окупності оцініть ефективність даного інвестиційного проекту. Чи доцільно підприємству втілювати цей проект? Поясніть отриманий результат.

Ч иста теперішня вартість даного інвестиційного проекту буде становити:

Оскільки NPV > 0, то це означає, що даний інвестиційний проект є ефективний, в результаті його реалізації підприємство отримає прибуток у розмірі 6 377 грн.

Індекс рентабельності інвестицій:

О скільки РІ >1, то проект ефективний – капітал підприємства внаслідок реалізації проекту в розрахунку на 1 вкладену гривню збільшиться в 1,64 рази.

Розрахунок дисконтованого періоду окупності:

за перший рік реалізації інвестиційного проекту окупиться 6 364 грн. з вкладених 10 000 грн., тобто для повного повернення початкових інвестицій ще необхідно:

10 000 – 6 364 = 3 636 грн.

Дисконтований грошовий потік у другому році становить 4 959 грн., тобто саме в цьому році початкові інвестиції повністю повернуться. Тоді необхідно визначити, за яку частину другого року окупиться решта інвестицій (3 636 грн.):

3 636 / 4 959 = 0,73 року.

Таким чином, дисконтований період окупності становить 1,73 року.

Отже, внаслідок реалізації даного інвестиційного проекту підприємство отримає прибуток в розмірі 6 377 грн., його капітал в розрахунку на 1 вкладену гривню збільшиться в 1,64 рази, а початкові інвестиції окупляться за 1,73 року. Тому підприємству доцільно ухвалити цей проект.

Задачі для розв’язку

Задача 1. Підприємство планує закупити нову лінію з виробництва деталей вартістю 1 млн. грн., яка має нормативний строк експлуатації 10 років. За розрахунками, це забезпечить додатковий щорічний прибуток (без вирахування податків) у розмірі 200 тис. грн. Визначте показник бухгалтерської рентабельності інвестицій при ставці оподаткування 30%.

Задача 2. Підприємство фінансуватиме інвестиційний проект, якщо початкові інвестиції 70 000 грн. окупляться за 3 роки. Визначте, чи прийнятний для підприємства цей проект, якщо протягом 4 років він даватиме такі грошові потоки:

Таблиця 7.1

Рік реалізації проекту	Грошовий потік, грн.
1	20 000
2	35 000
3	30 000
4	20 000

Задача 3. Початкові інвестиції для реалізації проекту становлять 14 000 грн. Грошові потоки такі:

Таблиця 7.2

Рік реалізації проекту	Грошовий потік, грн.
1	2 000
2	4 000
3	6 000
4	5 000
5	1 000

Визначте, чи прийнятний для підприємства цей проект, якщо допустимий для нього період окупності інвестицій становить 3 роки.

Задача 4. Визначте чисту теперішню вартість проекту, якщо початкові інвестиційні витрати на його реалізацію становлять 8 000 грн., ставка дисконту 15%, а його реалізація забезпечить надходження таких грошових потоків:

Таблиця 7.3

Рік реалізації проекту	Грошовий потік, грн.
1	5 000
2	4 000
3	2 000
4	4 000

Задача 5. Підприємство планує оновити обладнання для зменшення поточних витрат на виготовлення продукції. Протягом чотирьох років очікуються такі надходження коштів:

Таблиця 7.4

Рік реалізації проекту	Економія поточних витрат, грн.
1	10 000
2	20 000
3	30 000
4	20 000

Вартість придбання нового обладнання 35 000 грн., вартість його встановлення 2 000 грн. Кошти від реалізації старого обладнання (за вирахуванням податків) – 3 000 грн. Ставка дисконту – 10%. Визначте за допомогою методу чистої теперішньої вартості, чи доцільно підприємству купувати нове обладнання.

Задача 6. Експ­луатація металообробних верстатів дасть змогу змен­шити операційні витрати підприємства. Проте це зменшення за двома варіантами придбання нової техніки різне, що підтверджується даними таблиці 7.5.

Таблиця 7.5

Показник	Верстат ТВ-210	Верстат ТВ-250
Величина інвестицій для придбання верстатів, грн.	20000	25000
Річна економія операційних витрат протягом року, грн.:
першого	4000	8000
другого	6000	6000
третього	6000	5000
четвертого	7000	6000
п'ятого	6000	8000

Вартість верстатів після п'яти років їх експлуатації дорівнюватиме нулю. За допомогою методу чистої теперішньої вартості обґрунтуйте, який із двох нових верстатів вигідніше придбати фірмі при ставці дисконту 12%.

Задача 7. Скориставшись даними задачі №3, визначте дисконтований період окупності при ставці дисконту 10%. Чи є цей проект ефективним? Яка його чиста теперішня вартість та індекс рентабельності?

Задача 8. Виробнича фірма “Хартрон” роз­робляє невеликий інвестиційний проект, реалізація якого впродовж чотирьох років може забезпечити грошо­ві потоки: 6000, 4000, 3000 і 2000 грн. Чи є прийнятним цей проект, якщо дисконтна ставка рівна 10%, а початкові інвестиції становлять 9000 грн.? Щоб правильно відповісти на це запитання, потрібно розраху­вати індекс рентабельності інвестиційного проекту.

Задача 9. Визначте дисконтований період окупності інвестицій трьох проектів за таблицею 7.6.

Таблиця 7.6

Показники	Альтернативні проекти інвестиційні гцхм
	І	II	III
Величина грошових потоків протягом періоду реалізації проекту, тис. грн.:
1-й рік	10	7	3
2-й рік	6	9	4
3-й рік	4	12	5
4-й рік	4	-	6
5-й рік	-	-	7
Обсяг інвестицій, тис. грн.	16	20	18
Ставка дисконту, %	10	12	9

Задача 10. За допомогою індексу рентабельності порівняйте такі інвестиційні проекти та виберіть з поміж них найефективніший:

Таблиця 7.7

Проект	Початкові інвестиції, грн.	Сумарні дисконтовані грошові потоки, грн.
А	100 000	120 000
Б	150 000	180 000
В	200 000	220 000
Г	400 000	320 000
Д	10 000	30 000
Е	280 000	305 000

Задача 11. Скориставшись даними задачі №10, розставте наведені проекти за їх чистою теперішньою вартістю.

Задача 12. Виробничо-торговельна фірма “Техноцентр БМВ” вирішила створити сучасний центр з технічного обслугову­вання і продажу легкових автомобілів зарубіжного виробництва. Як показали попередні розрахунки, реалізація проекту потребує витрат інвестиційних ресурсів, але зможе забезпечити грошові надходження в розмірах, наведених у таблиці:

Таблиця 7.8

Рік реалізації проекту	Інвестиційні витрати, тис. грн.	Грошові надходження, тис. грн.
1	2 480	-
2	4 320	-
3	5 970	-
4	1 730	1 800
5	-	2 300
6	-	3 600
7	-	8 480
Разом	14 500	16 180

Обчисліть чисту теперішню вартість інвестиційного проекту при ставці дисконту 10%, а також індекс рентабельності проекту.

Задача 13. Внутрішня норма рентабельності проекту з задачі №4 становить 34,265%. Чи доцільно підприємству втілювати цей проект? Поясніть.

Задача 14. Один із інвестиційних проектів, що під­лягає практичній реалізації, має такий план платежів:

Таблиця 7.9

Рік реалізації проекту	0	1	2	3	4	5
Платежі, надходження, тис. грн.	-2000	+700	+800	+900	+600	+600

Обчисліть чисту теперішню вартість на основі дисконтної ставки 20% і 25%, а також внутрішню норму рентабельності інвестицій.

Задача 15. Компа­нія “Довгань-Україна” прийняла рішення диверсифікувати власне виробництво з метою модифікації свого стратегічного розвитку та зміцнення позицій на зовнішньому ринку. Згідно попередніх роз­рахунків для реалізації цього проекту компанії потрібні інвестиції на загальну суму 560 тис. грн. Інформацію щодо їх розподілу та очі­куваних грошових потоків наведено в таблиці 7.10:

Таблиця 7.10

Рік реалізації проекту	Виробничі інвестиції, тис. грн.	Очікувані грошові потоки, тис. грн.
1	122	-
2	227	-
3	161	-
4	-	218
5	-	231
6	50	216
7	-	364
8	-	364
9	-	360
10	-	352
11	-	352

Визначте чисту теперішню вартість проекту за умови, що необ­хідна норма прибутку становить 15%, 30%, а також внутрішню норму рентабельності інвестиційного проекту.

Задача 16. Підприємство планує реалізувати інвестиційний проект вартістю 200 тис. грн. Фінансування проекту здійснювати­меться протягом двох років рівними частинами. Очіку­ються такі грошові потоки:

Таблиця 7.11

Рік реалізації проекту	Грошовий потік, тис. грн.
1	20
2	50
3	100
4	130

Визначте чисту теперішню вартість інвестиційного проекту при ставці дисконту 12%, внутрішню норму рентабельності проекту та дисконтований період окупності.

Задача 17. Визначте ефективніший варіант капітальних вкладень у будівництво нового об’єкта при різному розподілі їх за роками:

Таблиця 7.12

Рік реалізації проекту	Величина капітальних вкладень, млн. грн.
	варіант 1	варіант 2
1	5	15
2	7	13
3	10	10
4	13	5
5	15	3
Разом	50	46

Задача 18. Дано три варіанти будівництва промислового об’єкта. Розрахуйте оптимальний варіант будівництва за даними таблиці 7.13 при ставці дисконту 10%.

Таблиця 7.13

Рік реалізації проекту	Щорічні витрати за варіантами, млн. грн.
	І	II	III
1	9	12	5
2	10	12	7
3	12	6	10
4	8,5	5	15
5	10,5	15	13
Разом	50	50	50

Завдання для перевірки знань

1. Згідно чинного вітчизняного законодавства по­няття “інвестиції” визначається як:

а) сукупність грошових коштів підприємства, які використо­вуються ним з метою одержання прибутку;

б) грошовий вираз матеріальних і нематеріальних активів під­приємства;

в) сукупність майнових та інтелектуальних цінностей, які використовуються об'єктом підприємницької діяльності з метою одержання прибутку;

г) сукупність усіх видів майнових та інтелектуальних цінностей, що вкладаються в об’єкти підприємницької діяльності з метою одержання прибутку або досягнення соціального ефекту.