11) Управление денежными средствами и их эквивалентами на предприятии

осн. целью в процессе управ-я ден.активами(ДА) явл. обеспечение постоянной платежесп-ти п/п-я. Этапы:

1) анализ ДА в предшест периоде. В ходе анализа оценив:

а) степень участия ДА в совокуп об.активах

б) опред-е ср периода оборота и колво оборотов ДА

в) опред-е уровня абс платежсп-ти п/п-я

г) опред-ся уровень отвлечения свободного остатка ДА в краткосроч фин инв-ции

2) оптимизация остатка ДА п/п-я. Мин-ый остаток ДА необход для осущ-я тек деят-ти п/п-я:

ДАмин = Пода/Ода

Пода – объем платеж оборота по тек хоз опрециям в предстоящем периоде; Ода – оборачиваемость ДА в аналогич по сроку отч периоде.

В зарубеж практике опред след.модели:

1) модель Баумоля

а)модель мин-ого остатка

б) мах-ый остаток

Рк – ср сумма рсходов по обслуживанию одной операции с КФВ; О – общий расход ДА в предстоящем периоде; СП – ставка % по КФВ

в) ср остаток ДА планир как половина оптим остатка

2) модель Миллера-Орра

а) мин-ый остаток ДА приним в раз-ре их резерва в отч периоде

б) оптим-ый остаток ДА:

ОТ – сумма мах-ого отклонения ДА от ср в отч периоде

в) мах-ый остаток ДА приним в трехкратном раз-ре оптим-х ДА

г) ср остаток ДА:

ДАср = (ДАмин + ДА мах)/2

1. дифференциация остатка ДА в разрезе национ и иност валюты. Она осущ только на п/п-х, к-ые ведут внеш деят-ть. Цель – чтобы из общей мин-ой потребности в ДА выделить валютную часть для формир-я валют фондов.

2. Обеспечение рентаб-го использ-я временно свободного остатка ДА

3. Построение с-мы контроля за ДА. Объектом такого контроля явл уровень остаткам ДА, обеспеч тек деят-ть п/п-я, его платежесп-ть, а также уровень эф-ти сформир портфеля краткосроч фин инструментов. Контроль при обеспечении платежесп-ти д. исходить из критериев:

а) неотложенные обяз-ва д.б. меньше или равны остатку ДА

б) краткосроч обяз-ва д.б. меньше или равны остатку ДА + раз-р чистой реализацион ДЗ

Контроль за уровнем сформир портфеля краткосроч фин инв-ций

А) уровень доходности портфеля д.б. больше иди равен среднерыноч уровню доходности краткосроч инв-ций

Б) уровенъ доходности каждого инструмента партфеля д.б. больше темпа инфляции в стране

12) Специфика управленческих решений финансового характера на предприятии в период инфляции

Учет влияния фактора инф-ции в управ-ии различными аспектами фин деят-ти п/п-я заключается в необход-сти реального отражения ст-ти его активов и ден потоков, а также в обеспечении возмещения потерь доходов, вызываемых инфляц процессами.

Для оценки интенсивности инфляц процессов 2 осн пок-ля:

1) темп инф-ии

2) индекс инф-ии

прогнозирование годового темпа и индекса инф-ии основ на ожидаемых среднемесяч ее темпах:

ТИг = (1+ТИм)¹²-1 – по этой формуле м .рассчитать и значение этого показ-ля на конец нового масяца предстоящего года.

При прогнозир-ии годового индекса инф-ции:

ИИг = 1 + ТИг

При расчетах, связ с корректировкой ст-ти денег с учетом инф-ии, принято использ 2 понятия:

1) номинальная сумма ДС – без учета изменения покупательской ст-ти денег

2) реальная сумма ДС – с учетом изменения уровня покупательской ст-ти денег.

На практике для расчета этих сумм использ номин и реальн % ставка. Реальная (модель Фишера):

r р = (r – ТИ) / (1+ТИ) r- номин % ставка

при оценке буд ст-ти ДС:

FV = PV [(1+rp) * (1+ТИ)]ⁿ

При оценке наст ст-ти ДС с учетом инф-ии

PV = FV / [(1+rp) * (1+ТИ)]ⁿ

Если необходимо провести расчеты по формир-ю уроня доходности фин операции с учетом инф-ии, делается расчет суммы и уровня инфляц премии – хар-т доп доход выплачиваемый кредитору или инвестору с целью возмещения обесценивания денег в связи с инф-ей. Уровень дохода приравнивается к темпу инф-ии. Расчет инфляц.премии:

Пи = PV*ТИ

При определении общей суммы дохода по фин операции с учетом инф-ии:

Дн = Д+Пи

Дн-необход доход, Д – реальн сумма необход доход

1.Усложняется планирование в расчетах фин. менеджера при планировании необходимо руководствоваться 2 принципами: - применять модификацию коэф. дисконтирования, к-й содержит поправку на прогнозируемый уровень инф-ии - отдавать предпочтение проектам с более коротким сроком реализации. Планир-уя свою деят-ть п/п д. придерживаться правил:

- не держать изменение ДС в кассе, на р/с - свободные деньги необходимо размещать в недвижимость либо в такие мероприятия, к-ые принесут выгоду. 2.Возрастает потребность в доп источниках фин-ия. Что касается краткосроч и среднесроч фин. реш-ий то здесь необходимо исходить прежде всего из того, что выбранное реш-е д. по крайней мере не уменьшить эк-го потенциала п/п. 3.Увеличение % по ссудам и займам. 4.Снижение роли облигаций хоз субъектов 5.Необходимость диверсификации собственного инвестиц портфеля 6.Умение работать с фин. отчетностью контрагентов 7.Управл ДЗ.