3. Расчет доходов и чистой прибыли

3.1. Доходы от перевозок грузов за каждый t-й год, определяются по следующему выражению, тыс. усл. ед.:

,

(18)

где , - ставка фрахта при перевозках грузов, соответственно, в прямом и обратном направлениях, усл. ед./т; , - эксплуатационная загрузка судна при перевозках грузов, соответственно, в прямом и обратном направлениях, т.

3.2. Чистая прибыль за каждый t-й год, определяются по следующему выражению, тыс. усл. ед.:

,

(19)

где - налог на имущество, тыс. усл. ед.; - налог на прибыль в долях единиц.

Налог на имущество находится умножением установленной законодательством ставки налога % на среднегодовую остаточную стоимость судна. Среднегодовая остаточная стоимость судна находится как сумма остаточной стоимости на начало и конец года деленная на два. На конец года она равна стоимости на начало года за минусом амортизации. Применительно к нумерации годов в данных методических указаниях налог на имущество удобнее находить по следующему выражению:

,

(20)

где , - соответственно порядковый номер текущего года, для которого находится величина налога на имущество, и последнего года строительства судна; - ставка налога на прибыль в долях единицы (в долях единицы ставка находится делением ставки в % на 100).

4. Методика расчета показателей экономической эффективности

4.1. Для приведения разновременных затрат, результатов и эффектов вычисляются коэффициенты дисконтирования и текущая стоимость единичного аннуитета по следующим выражениям:

,	(21)
,	(22)

где - коэффициент дисконтирования;

- норма дисконта (задается в исходных данных либо обосновывается по указанию преподавателя по методике [4]); - расчетный год, к которому приводятся притоки и оттоки денежных средств. В данных методических указаниях принято, что ;

t -текущий год, притоки и оттоки денежных средств которого приводятся к расчётному году;

ЕА - стоимость единичного аннуитета, как сумма всех коэффициентов дисконтирования за весь жизненный цикл судна (его использование будет показано ниже);

- начальный год осуществления проекта (год первых затрат осуществления проекта);

- конечный год осуществления проекта (регистрационный срок эксплуатации судна или любой меньший год, назначаемый при расчетах).

4.2. Чистый дисконтированный доход (интегральный эффект, чистая текущая стоимость) определяется по следующему выражению:

,

(23)

где - чистый дисконтированный доход за весь период жизненного цикла, тыс. усл. ед.;

- чистая прибыль от инвестиционного проекта в году t, тыс. усл. ед.;

-амортизационные отчисления на реновацию в году t, тыс. усл. ед.;

- ликвидационная стоимость в году t, тыс. усл. ед. (обосновывается отдельно по [1], [3] или задается преподавателем);

- капитальные вложения (инвестиции) в году t, тыс. усл. ед.

4.3. Срок окупаемости определяется как минимальный временной интервал (от начала осуществления проекта), за пределами которого интегральный эффект появляется и в дальнейшем остаётся положительным. Он определятся по следующему выражению:

,

(24)

где - год возврата единовременных затрат (инвестиций).

Период возврата единовременных затрат определяется последовательным сложением первой и второй частей уравнения (24) до момента , когда они сравняются. В том случае, когда , то абсолютная дисконтированная прибыль отрицательна и срок возврата единовременных затрат находится за пределами расчетного периода.

Не дисконтированный срок окупаемости определяется по выражению, аналогичному (24), только без использования коэффициента дисконта.

4.4. Внутренняя норма доходности определяется из уравнения:

.

(25)

Внутренняя норма рентабельности может быть определена различными способами, в том числе с использованием Excel. Без применения ЭВМ она находится методом последовательного приближения, путём увеличения или уменьшения до тех пор, пока экономический эффект не станет приблизительно равен нулю.

Следует иметь в виду, что функция (25) может вообще не иметь положительных корней. Для этого рассчитывается ставка доходности финансового менеджмента.

4.5. Ставка доходности финансового менеджмента рассчитывается по следующему выражению:

,

(26)

где - ставка финансового менеджмента в долях единицы; - заданная норма дисконта.

Норма дисконта задается в двух вариантах. В случае невозможности расчета внутренней нормы рентабельности по выражению (25) она равна ставке дисконтирования. Во втором случае она может быть равна ставке, заданной при расчете нормы прибыли или депозитной ставке. Окончательно задается преподавателем исходя из целей расчета.

4.6. Экономический эффект депозитного варианта рассчитывается по следующему выражению:

,

(27)

где - экономический эффект депозитного варианта тыс. усл. ед.; - значение коэффициента дисконтирования конечного года.

4.7. Экономический эффект по заданной норме прибыли рассчитывается по следующему выражению:

,

(28)

где - заданная норма прибыли в долях единицы.

4.8. Индекс доходности или рентабельности проекта рассчитывается в двух вариантах по следующим выражениям:

,	(29)
,	(30)

где , - соответственно индексы доходности, рассчитанные с учетом и без учета капитальных вложений.