- •Мигас, в.В. М57 Международные валютные операции: учебно-методическое пособие. – Мн.: ипд, 2010. – 77 с.
- •Содержание
- •Введение
- •Тема 1. Валюта и ее курс как основные элементы валютной системы
- •1.1. Понятие валюты. Классификация и обозначения валют
- •Курс валют и его виды
- •1.3. Валютные режимы
- •Валютные режимы
- •1. 4. Котировка курсов
- •1.5. Спред и маржа в торговле валютой
- •Тема 2. Валютный рынок, его виды,функции
- •2.1. Понятие валютного рынка и его функции
- •2.2. Классификация валютных рынков, их современные особенности
- •2.3. Тенденции развития мирового валютного рынка и его современное состояние
- •2.4. Характерные черты и преимущества forex – рынка
- •2. 5 Основные субъекты и объекты валютного рынка
- •2.6. Инструменты сделок на валютном рынке
- •2.7. Виды валютных операций и сделок с валютой
- •Виды валютных сделок
- •Тема 3. Валютные сделки на условиях спот
- •3.1. Обычаи спот– сделок и их валютирование
- •3.2. Межбанковская торговля валютой на рынке спот
- •3.3. Кросс – курсы
- •3.4. Торговая (валютная) позиция банка, ее виды, регулирование
- •3.5. Лимиты в межбанковской торговле
- •3.6.Обратные курсы
- •3.7. Биржевая торговля валютой на условиях спот
- •Тема 4. Форвардные и фьючерсные сделки
- •4.1. Понятие форвардных сделок и их валютирование
- •4.2. Форвардный курс и его составляющие. Расчет премии, дисконта и форвардных кросс – курсов
- •Расчет форвардного курса
- •Форв. Пункты 0,0026 - 0,0078
- •4.3. Фьючерсы и их отличие от форвардных сделок
- •Сравнительная характеристика форвардов и фьючерсов
- •Тема 5. Своп-сделки. Валютные опционы
- •5.1. Характеристика свопов и области их применения
- •5.2. Понятие опциона. Биржевые и внебиржевые опционы
- •5.3. Виды опционов
- •5.4. Цена опциона
- •Тема 6. Операции с иностранной валютой
- •6.1.Конверсионные валютные операции
- •6.2. Операции хеджирования по сделкам с будущими платежами и поступлениями в иностранной валюте
- •6.3. Спекулятивные операции
- •6.4. Валютный арбитраж и его виды
- •6.5. Покрытый и непокрытый процентный арбитраж и эффективность рынков иностранной валюты
- •Тема 7. Валютные операции в республике беларусь и их рЕгулирование
- •7.1. Понятие национальной валюты и валютных ценностей Республики Беларусь
- •7.2. Особенности белорусского рубля как национальной валюты. Порядок установления официального курса белорусского рубля к иностранным валютам
- •7.3. Понятие валютных операций и их виды
- •7.4. Текущие валютные операции и порядок их осуществления
- •7.5. Валютные операции, связанные с движением капитала
- •7.6. Валютно-обменные операции и порядок их осуществления
- •7.7. Понятие и виды валютных ограничений в Республике Беларусь
- •8. Методическое обеспечение дисциплины.
- •8.1. Практические занятия.
- •Регламентация – 4 ч.
- •8.2. Перечень вопросов к зачету.
- •8.3. Управляемая самостоятельная работа студентов для дневной и заочной форм обучения.
- •8.4. Задания для самопроверки
- •Вопросы
- •Тема 2. Валютный рынок, его виды, функции. Вопросы
- •Тема 3. Валютные сделки на условиях спот Вопросы
- •Тема 4. Форвардные и фьючерсные сделки. Вопросы.
- •Тема 5. Своп - сделки. Валютные опционы. Вопросы.
- •Тема 6. Операции с иностранной валютой. Вопросы.
- •Тема 7. Валютные операции в Республике Беларусь и их регулирование. Вопросы.
- •Учебно – методические материалы по дисциплине. Основная литература
- •Дополнительная литература
6.2. Операции хеджирования по сделкам с будущими платежами и поступлениями в иностранной валюте
Хеджирование является способом избежать валютного риска. Может осуществляться на рынках спот, форвард, опционов.
Предположим, американский импортер приобретает товары на сумму 100000 из Англии и должен оплатить в фунтах через 3 месяца. Сейчас курс спот 1 фунт = 2 дол., сумма платежа в долларах 200000. Через 3 месяца курс может измениться. Если 1 фунт = 2,10 дол., то сумма платежа увеличится до 210000 дол., а если 1 фунт = 1,90 дол., то сумма платежа уменьшится до 190000 дол. Естественно, что импортер хочет застраховаться от повышения долларовой цены фунта через 3 месяца, допустим, используя рынок спот. Импортер занимает 100000 фунтов и оставляет эту сумму в качестве депозита в банке (для получения процентов) на 3-х месячный срок до наступления срока платежа. Ценой страховки от валютного риска подобным образом является положительная разница между процентной ставкой, которую он должен уплатить за свой кредит в 100000 фунтов и более низкой процентной ставкой, которую он получает за свой депозит в 100000 фунтов.
Аналогично экспортер может сегодня занять 100000 фунтов, обменять эту сумму на 200000 дол. по сегодняшнему курсу спот 1 фунт = 2 дол. и положить 200 тыс. дол. на депозит в банк для получения процентного дохода. Через 3 месяца экспортер возвратит свой займ за счет суммы платежа в 100 тыс. фунтов. Ценой страховки от валютного риска в этом случае также является положительная разница между процентной ставкой займа и депозита.
Покрытие валютного риска на рынке спот имеет серьезный недостаток: необходимо занимать чьи – либо средства или связать свои собственные на срок 3 мес. Во избежание этого хеджирование обычно применяется на форвардном рынке.
Импортер может купить форвардный контракт на фунты с поставкой и платежом через 3 месяца по сегодняшнему 3-х месячному форвардному курсу. Если цена 3-х месячного форвардного контракта на фунты (премия) составляет 4 % в год (или 1 % за 3 мес.), то форвардный курс равен 2,02 дол. за фунт (2 дол. + 0,02 дол.). Значит, импортер должен уплатить 202 тыс. дол через 3 месяца за 100 тыс. фунтов, которые ему необходимы для оплаты импорта. Затраты на хеджирование равняются 2 тыс. дол. (1 % от 200 тыс. дол.) за 3 мес.
Аналогично экспортер может продать форвардный контракт на фунты с поставкой и платежом через 3 мес. по сегодняшнему форвардному курсу, ожидая получить 100 тыс. фунтов за свой экспорт. Если фунт имеет форвардную скидку 4 % в год (1 % за 3 мес.), то форвардный курс будет равен 1,98 дол. за фунт (2 дол. – 0,02 дол.). Значит, экспортер получит лишь 198 тыс. дол. за 100 тыс. фунтов, которые он поставит через 3 месяца.
С другой стороны, если фунт имеет 4 % форвардную премию в год, то экспортер получит 202 тыс. дол. через 3 мес. посредством хеджирования.
Для хеджирования можно использовать и рынок опционов. Импортер приобретает опцион на покупку 100 тыс. фунтов через 3 мес. по курсу 2 дол. за фунт и заплатит премию сейчас, допустим, равную 1 % (или 2000 дол. с опциона в 200 тыс. дол.). Если через 3 месяца курс спот фунта составит 1,95 дол. за фунт, импортер оставляет опцион неиспользованным и получит 100 тыс. фунтов по цене 195 тыс. дол. на рынке спот. В этом случае премия будет рассматриваться как страховой полис.