3.4 Согласование результатов и заключение о рыночной стоимости ооо « Тропоход»

Целью настоящей оценки является определение величины рыночной стоимости ООО «Тропоход».

Определение рыночной стоимости выполнено с использованием затратного и доходного подходов, результаты которых приведены в табл. 3.5. Обоснованный отказ от сравнительного подхода приведен в разделе 3.1.3.2.

Таблица 3.5.

Результаты расчетов, полученные различными подходами

№ п/п	Наименование подхода оценки	Стоимость бизнеса, руб.
1	Затратный подход	18 019 000
2	Сравнительный подход	Не применялся
3	Доходный подход	16 673 000

Анализируя применимость каждого из подходов для оценки ООО «Тропоход», были сделаны следующие выводы:

Неоспоримым преимуществом затратного подхода является то, что он основывается на реальной стоимостной оценке существующих активов предприятия, большую часть которых, как правило, составляют собственные средства. Данный подход полезен в основном для оценки объектов, уникальных по своему виду и назначению, для которых не существует рынка, либо для объектов с незначительным износом. Недостатком подхода является невозможность учета будущих денежных поступлений и уровня отдачи на существующие активы. Поэтому затратный подход, как правило, определяет верхнюю границу оценочной стоимости предприятия. Достоверность затратного подхода в данном случае представляется достаточно большой, в основном из-за достаточной объективности исходной информации и выполненных расчетов.

Сравнительный подход является единственным подходом, учитывающим рыночную стоимость, и представляет оценку, основанную на котировках акций. Недостатком этого метода является проблема сравнимости оцениваемого предприятия и предприятия - аналогов. Кроме того, данный метод опирается на ретроспективную информацию и не учитывает возможностей изменения событий в будущем, которые могут привести к принципиальным изменениям финансовых показателей.

При оценки рыночной стоимости ООО «Тропоход», сравнительный подход не применялся.

Доходный подход, с точки зрения доходности обладает преимуществом учета прогнозных оценок, опирается на ожидания руководства относительно будущих доходов, расходов и капитальных вложений. Однако он ориентирован не на факты, анна умозрительные заключения относительно возможных вариантов будущего развития, обоснованных в большей или меньшей степени. Данный подход показывает, какую сумму в общем случае готов заплатить инвестор, ориентирующийся на собственные ожидания относительно результатов деятельности предприятия и нормы отдачи на производственные вложения.

Несмотря на то, что доходный подход дает итоговый результат ниже того, который показывает затратный подход, достоверность этих подходов представляется одинаковой.

Учитывая вышеизложенное, было принято решение использовать одинаковые весовые коэффициенты, отражающие долю каждого из использованных подходов в определении итоговой стоимости. Весовые коэффициенты представлены в табл. 3.6.

Таблица 3.6.

Весовые коэффициенты

№ п/п	Наименование подхода оценки	Весовой коэффициент, %
1	Затратный подход	50
2	Сравнительный подход	Не применялся
3	Доходный подход	50

Обоснованная рыночная стоимость компании ООО «Тропоход» представляет собой взвешенное предложение об уровне цены, по которой предприятие может перейти из рук в руки по обоюдному согласию сторон, рассчитывается оп формуле:

V = (18 019 000 * 50 + 16 673 000 * 50) / 100 = 17 346 000 руб.