- •3.1. Финансовый менеджмент и его место в системе управления организацией: цель, задачи, основные определения.
- •3.2. Стратегия финансирования активов
- •3.3 Финансовые ресурсы предприятия. Управление капиталом предприятия
- •3.4. «Управление структурой капитала»
- •3.5. Организация внутрифирменного финансового планирования.
- •3.6. Стоимость бизнеса: виды ст-ти и факторы, вл-щие на ст-сть»
- •3.7. Управление деловой активностью предприятия.
- •3.8. Управление финансовой устойчивостью предприятия
- •3.9. Управление ликвидностью и платежеспособностью предприятия.
- •3.10. «Методы прогнозирования возможного банкротства п/п-ия»
- •3.11. Управление активами (имуществом) предприятия
- •2. Выбор пол-ки форм. Об. Ак. Пр.
- •3. Оптим. V об/ активов.
- •3.12. «Управление распределением прибыли. Дивидендная политика предприятия
- •3.13 Управление внеоборотными активами. Основной капитал: сущность и структура.
- •3.14. Управление оборотным капиталом предприятия
- •3.15. «Управление запасами товарно-материальных ценностей предприятия»
- •1.Анализ запасов тмц в предшествующем периоде.
- •2.Определение целей и принципов формиров. Запасов.
- •3.Оптимизация размера основ. Групп тек. Запасов.
- •4.Оптимизация общей величины производственных запасов, включаемых в состав оборотных активов.
- •5.Обоснование учетной политики оценки запасов.
- •6.Обеспечение высокой оборачиваемости и эффективных форм движения запасов.
- •7.Построение эффективных систем контроля за движением запасов на предприятии.
- •3.16. «Управление дебиторской задолженностью предприятия»
- •1)Анализ денежных активов предприятия в предшествующем периоде.
- •2)Оптимизация среднего остатка денежных активов предприятия.
- •3)Дифференциация среднего остатка денежных активов в разрезе нац. И иностранной валют.
- •4)Выбор эффективных форм регулирования среднего остатка денежных активов.
- •5)Обеспечение рентабельного использования временно свободного остатка денежных активов.
- •6)Построение эффективных систем контроля за денежными активами предприятия.
- •3.18. «Управление привлечением банковского кредита»
- •3.20 «Управление формированием прибыли»
- •1)Расчет маржинальной опр:
- •2)Расчет валовой опр:
- •3)Расчет чистой опр:
- •3.21 «Управление кредиторской задолженностью»
- •6)Обеспечение своевременных расчетов по коммерческому кредиту.
- •3.22. Система «директ-костинг» в управлении прибылью.
- •3.23. «Управление заёмными средствами предприятия»
- •9.Обеспечение эффективного использования привлеченных кредитов;
- •10.Обеспечение своевременных расчетов по полученным кредитам.
- •3.24 «Управление формированием собственного капитала акционерного общества. Разработка эмиссионной политики»
- •3.25 «Рентабельность активов: сущность, показатели, методы анализа»
- •3.26 «Управление рисками в финансовом менеджменте»
- •2)Самострахование (передача части риска всем соискателям прибыли от данного проекта);
- •3)Страхование (заключение договора со специализированной страховой фирмой);
- •3.27.«Операционный, производственный и финансовый циклы в управлении оборотными активами»
- •3.28. Управление структурой затрат. Операционный леверидж.
- •3.29. Производственный и финансовый леверидж в управлении предприятием
- •3.30 «Управление облигационным займом»
3.4. «Управление структурой капитала»
Структура Ка – соотношение всех форм соб-ых и заем. финн. рес-в, исп-ых п/п-м в процессе своей хоз. деят-сти для финн-ия А-ов.
Оптимальная структура Ка – такое соотнош. исполь-ия собств. и заемн. ср-в, при к-ом обесп-ся наиболее эфф. проп-ость м/у коэф-том фин. рентабельности и коэф-ом фин. устойч-сти п/пя, т.е. max-ся его рын. ст-сть.
Одним из мех-змов опт-ции стр-ры Ка п/п-ия яв-ся 1) фин. леверидж. Хар-ет исполь-ние п/п-ем заемных ср-тв, к-ое влияет на изм. коэф-та рентаб-сти собств. Ка. То есть фин. л-ж пред-ет собой объективный фактор, возн-щий с появл-ем заемных ср-в в V-ме исп-ого п/п-ем Ка, позволяющий ему получить доп. ПР на собств. Ка. Показатель, отражающий ур-нь доп. генерируемой ПР на собс. Ка при разл. доле исполь-ния ЗК, наз-ся эффектом фин- левериджа. ЭФЛ=(1-Снп)*(КВРа-ПК)*ЗК/СК, где
ЭФЛ – заклю-cя в приросте К рентаб-ти СК,% Снп – ставка НнаПР; КВРа – К валовой рентабельности А-ов (отнош. валовой ПР к ср. ст-ти А-ов),% ПК – ср. размер % за кр-т, уплач-ых п/п-ем за исполь-ние ЗК,% ЗК – ср-яя сумма используемого ЗК; СК –исп-ого СК
Из фор-ы можно выделить 3 осн. сост-щие:
1)Нал-вый корректор ФЛ (-Снп), который пок-ет в какой ст-ни прояв-ся ЭФЛ в связи с различ. уровнем налогообложения ПР (установлены диффер-ые ставки налогообл-ия ПР;налоговые льготы по ПР).Воздействуя можно снизив сред.ставку налогообл. ПР повысить воздействие налог. корректора финн. левериджа на его эф-т.
2) Дифференциал ФЛ (КВРа-ПК), к-ый хар-ет разницу м/у К валовой рентабельности А-в и средним размером % за кр-т. Явл-ся главным усл-ем, формирующим полож. ЭФЛ. Этот эффект проявляется только в том случае, если уровень валовой ПР, генерируемой А-ами п/п-ия, превышает ср. размер % за исп-ый кр-т, т.е. если дифференциал ФЛ явл-ся пол. величиной. Чем выше пол. значение дифференциала ФЛ, тем выше при пр. равных усл-ях будет его эф-т.
3) КФЛ явл-ся тем рычагом, к-ый мультиплицирует полож. или отриц. эффект, получаемый за счет соотв-щего знач. его Диф. При полож. знач. дифференциала любой прирост КФЛ будет вызывать еще больший прирост К рентаб. СК и наоборот. Т.о. при неизменном дифференциале КФЛ явл-ся главным генератором как возрастания суммы и уровня ПР на собст. Ка, так и финн.риска потери этой ПР.
2) М-д оптимизации структуры Ка по критерию пол-ки финанс-ия А-ов. Основан на дифференцированном выборе источников фин-ния разл. составных частей А-ов п/п-ия. В этих целях все А-ы п/п-ия подразделяются на 3 группы: а) внеоб. А-ы; б) постоянная часть обор. А-ов (неизменная часть их размера, не зависящая от сезонных и др. циклических особенностей произв-нно-комм-кой деят-ти); в) переменная часть оборотных активов (варьирующая их часть, определяемая сезонным или другим циклическим возрастанием объема производственно-коммерческой деятельности).
3) М-д оптимизации стр-ры Ка по критерию его ст-ти. Ст-сть Ка дифференцируется в зав. от источников его форм-ния. В процессе оптимизации стр-ры Ка по этому критерию исходят из возможностей минимизации средневзвешенной стоимости Ка.