3.10. «Методы прогнозирования возможного банкротства п/п-ия»
Система банкротства в РФ регулируется ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» №127-ФЗ от 26 октября 2002 г.
Под несостоятельностью (банкротством) понимается признанная арбитражным судом или объявленная должником неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по ден. обяз-м и (или) исполнить обязанность по уплате обяз-х платежей.
Известны 2 осн подхода к предсказанию банкротства.
Первый - количественный - базируется на финансовых данных и включает оперирование некоторыми коэффициентами, приобретающими все большую известность: Z-коэффициентом Альтмана (США), коэффициентом Таффлера, (Великобритания), коэффициентом Бивера, моделью R-счета (Россия) и др., а также использ. при оценке таких показателей вероятности банкротства, как цена предприятия, коэффициент восстановления платежеспособности, коэффициент финансирования труднореализуемых активов.
Признаки банкротства. Для определения краха предприятия используются следующие количественные факторы:
низкая величина показателя отношения долговых обязательств к акционерному капиталу и показателя отношения долговых обязательств к общей сумме активов;
низкий доход на инвестиции;
низкая рентабельность;
низкая величина отношения нераспределенной прибыли к общей сумме активов;
низкая величина отношения оборотного капитала к общей сумме активов и низкая величина отношения оборотного капитала к продажам;
низкая величина отношения внеоборотных активов к долгосрочным обязательствам;
нестабильная прибыль;
резкое снижение цены акций, цены облигаций и прибыли;
уменьшение дивидендных платежей;
высокий показатель отношения постоянных затрат к общим затратам и др.
Второй - качественный - исходит из данных по обанкротившимся к омпаниям и сравнивает их с соответствующими данными исследуемой компании (А-счет Аргенти, метод Скоуна).
Метод интегральной бальной оценки, используемый для обобщающей оценки финансовой устойчивости предприятия, несет в себе черты как количественного, так и качественного подхода
Z - Анализ Альтмана
В общем виде индекс кредитоспособности (Z-счет) имеет вид:
Z=1.2X1+1.4X2+3.3X3 +0.6X4+X5
Х1 - оборотный капитал/сумма активов; Х2 - нераспределенная прибыль/сумма активов; Х3 - операционная прибыль/сумма активов; Х4 - рыночная стоимость акций/задолженность; Х5 - выручка/сумма активов
Значение Z определяет надежность, степень отдаленности от банкротства. Этот коэффициент показывает три общих варианта: вероятное банкротство, маловероятное банкротство и серая область.
Моделью R-счета
Учеными Иркутской государственной экономической академии предложена своя четырехфакторная модель прогноза риска банкротства (модель R), которая имеет следующий вид:
К1 - оборотный капитал/актив;
К2 - чистая прибыль/собственный капитал;
К3 - выручка от реализации/актив;
К4 - чистая прибыль/интегральные затраты.
В РФ для выявления государственных предприятий с неудовлетворительным финансовым состоянием и для выявление признаков банкротства используется методика, утвержденная Постановлением Правительства
1. Коэффициент текущей ликвидности (Кт.л.) – отношение оборотных активов (за вычетом расходов будущих периодов) к сумме срочных обязательств:Кт.л.=Ао/Н+М>=2
Ао – оборотные активы;
Н – кредиторская задолженность;
М – краткосрочные кредиты и займы.
2. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (Ко.) – отношение собственных оборотных средств к общей величине оборотных средств Кщ=Ес/Ао>=0,1
Ес – величина собственных оборотных средств.
Если оба выше указанных коэффициента имеют значения ниже нормативного, то коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности рассчитывается на 6 месяцев; если только один коэффициент ниже нормативного значения – на 3 месяца.
3. Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности (Кв.п.)
Кв.п.=Кт.л.t2+Y/Т(Кт.л.t2-Кт.л.t1)это все/2>=2
К т.л.t1, К т.л.t2 – коэффициент текущей ликвидности соответственно на начало и конец отчетного периода;
У – период восстановления (утраты) платежеспособности;
Т – продолжительность отчетного периода.