8.2. Классификация инвестиционных рисков

Инвестиционные риски классифицируют в соответствии с присущими им признаками.

По источникам возникновения инвестиционные риски подразделяются на внешние и внутренние.

Внешние риски порождает внешняя по отношению к объекту предпринимательской деятельности среда, они обусловлены ходом происходящих в ней процессов. Изменения внешней среды создают макроэкономические, политические, экологические риски, а также риски, связанные с возможными изменениями налоговой системы, законодательной базы. Такие факторы как изменение политической ситуации в стране, административные ограничения инвестиционной деятельности, изменения конъюнктуры рынка, усиление (или, наоборот, ослабление) налогового бремени, экономические кризисы и дефолты, техногенные и природно-климатические чрезвычайные ситуации – все это оказывает воздействие на результаты инвестиционной деятельности.

Чаще всего внешние риски предсказать очень сложно, так как они возникают по причинам, независящим от инвестора и неизвестным ему. Влиять на них или управлять ими практически невозможно, в то время как наступление многих рисковых событий внутреннего характера могут быть предсказаны и оценены количественно.

Внутренний риск – это опасность неполучения желаемого результата из-за возможного неоптимального управления инвестиционным проектом. Например, это неверно разработанный вариант инвестирования, недостаточный уровень квалификации персонала или компетенции руководителей, низкая надежность оборудования, плохой маркетинг и множество других специфических причин. Внутренние риски могут быть предотвращены за счет оптимизации управления проектом, путем диверсификации инвестиционного портфеля.

По разновидностям инвестиционные риски могут быть классифицированы следующим образом:

- селективный риск, представляющий собой некоторую вероятность неправильного выбора объекта для инвестирования в сравнении с другими вариантами, или инвестирование средств в неподходящее время;

- рыночный риск. Он связан с изменениями конъюнктуры рынка: спроса и предложения на предполагаемый к выпуску продукт, уровня цен на него, появления конкурентов на рынке, появления товаров-заменителей и колебаниями других рыночных показателей. К этой группе также относится процентный риск, возникающий из-за непредвиденного повышения ставки рефинансирования Центрального Банка и соответствующего повышения процентных ставок по кредитам всех коммерческих банков. Помимо этого процентный риск связан с возможностью снижения получаемых дивидендов. К этой же группе относится и валютный риск, основанный на неопределенности будущего курса валют.

- кредитный риск - связан с опасением неуплаты или несвоевременной уплаты заемщиком своего долга;

- операционный риск. Представляет собой вероятность потерь вследствие аварийных ситуаций, сбоев в работе из-за технических ошибок или недостаточной квалификации персонала;

- риск финансовых потерь - это опасность снижения доходности вследствие возможных ошибок при формировании инвестиционного портфеля;

- инфляционный риск – связан с явлением обесценивания ожидаемых доходов в зависимости от темпов роста инфляции;

- риск ликвидности – это вероятность возникновения дефицита средств, необходимых для выполнения инвестиционных обязательств. Недостаток средств может образоваться из-за невозможности высвободить без потерь требуемые средства в силу сложившейся рыночной конъюнктуры. Например, часть инвестиционного капитала по проекту должна быть получена за счет продажи имеющегося актива (какого-либо товара, или объекта недвижимости). Однако на этот актив в момент продажи спрос упал, он может быть продан значительно дешевле и соответственно будет получено меньше необходимых средств;

- риск упущенной выгоды. К этому виду риска относится возможность неполучения запланированной прибыли из-за отказа от проведения какого-либо мероприятия. Риск подобных потерь может заключаться в отказе от проведения страховых мероприятий, в отказе от диверсификации инвестиционного портфеля и от других подобных действий.

По оказываемым последствиям риски подразделяют на три категории:

- допустимый риск – это риск, при котором инвестор в результате реализации проекта может потерять часть доходов, однако в целом проект для него будет оставаться прибыльным;

- критический риск, который может привести к потере расчетной прибыли от проекта;

- катастрофический риск, который означает возможность потери всех вложенных средств и имущества компании. К этой группе относят также риски, связанные с прямой опасностью для жизни людей или возникновения экологических катастроф.

В свою очередь, инвестиции, в зависимости от вероятности возможных потерь, подразделяют на инвестиции с низким и высоким уровнями риска. Инвестиции с низким уровнем риска, как правило, считаются безопасными, но и доходы приносят небольшие. Примером может служить вложение средств на депозит в Сбербанк. Инвестиции с высоким уровнем риска осуществляются на фоне значительно большей опасности потерь. Такие вложения называют спекулятивными – они могут принести высокие доходы, но могут привести и к серьезным потерям. К таким инвестициям, например, можно отнести венчурное финансирование проектов.