9.10. Методы количественного и качественного анализа инвестиционных рисков.

Риск – это потенциальная численно измеримая возможность потери.

Риск инвестиционного проекта – это возможность возникновения таких условий, которые приведут к негативным последствиям для всех или отдельных участников проекта.

Неопределенность – это полнота и неточность информации об условиях реализации проекта.

Анализ инвестиционных рисков включает в себя два основных направления: качественный и количественный анализ проектных рисков.

Алгоритм проведения качественного анализа проектных рисков:

Первое – выявление и описание всех возможных рисков проекта (маркетинговых, финансовых, экологических, социальных, юридических и др.)

Второе – установление причин возникновения выявленных для данного проекта видов рисков.

Третье – анализ и предположительная стоимостная оценка возможных последствий при реализации выявленных видов риска.

Четвертое – разработка мероприятий, направленных на минимизацию рисков, снижение ущерба и их стоимостная оценка.

• Метод экспертных оценок, когда на основе опыта экспертов в процессе анализа инвестиционного проекта выявляется влияние разнообразных качественных факторов, независимые мнения экспертов обрабатываются и отражаются в виде количественного результата или обобщающего результата экспертизы. Применяется в условиях недостаточности статистических данных

Количественный анализ проектных рисков включает в себя:

• Анализ чувствительности

• Анализ сценариев

• Имитационное моделирование рисков по методу Монте-Карло.

Количественный анализ проектных рисков (независимо от метода) проводится на основе результатов расчета всех показателей и критериев инвестиционного проекта, отраженных в базисном варианте, рассчитанном на основе фактической и прогнозной информации и доказавшем эффективность данного инвестиционного проекта.

Анализ чувствительности основан: во-первых, на последовательном изменении единичных факторов, способных повлиять на проект и последовательном пересчете критериев (или критерия) эффективности; во-вторых, на оценке процентного изменения нового значения используемого критерия по сравнению с базисным вариантом и расчете показателя чувствительности (как отношение процентного изменения критерия к изменению значения фактора на один процент). В результате анализа чувствительности проверяется воздействие последовательных изменений важнейших факторов на результаты проекта и выявляются наиболее и наименее рискованные для проекта переменные.

Анализ сценариев основан на одновременном изменении группы факторов с учетом их взаимозависимости в соответствии с разработанными экспертным путем сценариями. Сценарием может быть любое в достаточной степени вероятное событие или состояние, существенно влияющие на несколько параметров одновременно. Как правило, разрабатываются три варианта сценариев: пессимистический, оптимистический и наиболее вероятный, после чего оценивается доходность и вероятность развития событий по каждому из них.

Имитационное моделирование по методу Монте-Карло позволяет построить математическую модель для проекта с неопределенными значениями параметров и, зная вероятностные распределения параметров проекта и их корреляцию, получить распределение доходности проекта.