36. Денежный рынок: предложение денег и его компоненты. Роль государства и банков в создании денег

Предложение денег зависит от способности всей банковской системы создавать кредитные деньги и от политики проводимой федеральным банком, то возможны 3 варианта представления кривой предложения денег:

Если ЦБ проводит Жесткую политику ограничения денежного предложения, то объем денежной массы фиксируется и не изменяется при изменении процентной ставки.

Кривая предложения денег будет вертикальна

М

Если ЦБ проводит политику жесткого регулирования уровня процентной ставки, то можно наблюдать значительные изменения предложения денег при фиксированном уровне процентной ставки.

ЦБ проводит смешенную политику одновременного регулирования процентной ставки и объема денежной массы в обращении кривая Мs будет иметь положительный L наклона.

Анализируя возможность ЦБ влиять на деятельность коммерческих банков и их способность создавать деньги рассматривают депозитный мультипликатор - коэффициент характеризующий степень возрастания денежной массы в результате прироста избыточных резервов.

Мв=1/rr

Мв - мультипликатор

rr - норма резервных требований, установленных федеральным банком по операции коммерческих банков.

Обязательные резервы (О Р) - страховой запас или часть привлеченных средств на депозитные счета коммерческих банков, которые они обязаны хранить в виде неприкосновенного запаса или на специальных счетах ФБ.

Избыточный резерв (И Р) - превышение суммы привлеченных средств на депозитные счета над суммой обязательных резервов.

ИР=Д-ОР

Денежный мультипликатор показывает отношение денежной массы к денежной базе.

Денежная база - это деньги находящиеся вне банковской системы, включающие наличность и средства, находящиеся в резервных фондах.

В формализованном виде денежный мультипликатор можно представить

Кd=Мs/Mb= (C+D) / (C+D) = (C/D+D/D) / (C/D+R/D) = (Cr+1) / (Cr+rr)

Кд - ден. Мультипликатор

Мs - пред. Денег

Мb-денежная база

R - обязательные резервы

С - наличность

D-депозиты

Cr - коэф-т депонирования

rr - коэф-т резервирования или норма резервных требований.

37 Количественная теория денег

Количественная теория денег анализировала изменение денежного спроса в зависимости от влияния уровня цен на товары и услуги и объема национального производства.

Уравнение обмена количественной теории денег:

MV=PY; V-скорость

Классики предполагают что скорость оборота денежной единицы является относительно стабильной, следовательно спрос на деньги будет зависеть напрямую от динамики общего уровня цен и размера национального дохода (Y)

M=KPV

K=1/V=const

K - коэффициент отражающий предпочтение ликвидности домашних хозяйств и фирм.

Чем выше уровень цен при постоянстве объема национального производства, тем больше объем денежного спроса.

Увеличение P, при Q=const, ведет к увеличению МД и наоборот.

При росте объема ВВП происходит увеличение спроса на деньги в случае неизменности уровня цен и скорости оборота денежной единицы.

Согласно количественной теории денег предложение денег зависит от политики проводимой правительством, следовательно объем предложения денежной массы стабилен и не эластичен к изменению цен на товары и услуги.

График кривой Денежного спроса и предложения денег в количественной теории:

Кейнс был согласен с классической количественной теорией денег в части наличия трансакционного спроса на деньги и зависимости его от уровня цен и объема национального дохода.

Он рассматривал кроме различных денег и существования других финансовых активов (облигации), т.е. он дополнял деловой спрос на деньги спекулятивным спросом на деньги, который определяется наличием у денег альтернативной стоимости хранения - упущенная выгода в виде не полученных процентов, которые могли быть получены, если бы часть денег была потрачена на покупку финансовых активов (срочные вклады в банке, облигации).

На спекулятивный спрос оказывает влияние уровень процентной ставки. Чем выше процентная ставка, тем выше альтернативная стоимость хранения денег в виде наличности и тем меньше спрос на наличные деньги. И наоборот.

Функция спроса на деньги:

Ma= (M/P) =L (P,Y) +L (i) =L (Y, i) P

L (P,Y) - Mdt

L (i) - Mda

L-ликвидность

График спроса по кейнсианской теории:

При крайне низкой ставке процента возникает "ловушка ликвидности", т.е. когда практически все свободные средства будут держаться в наиболее ликвидной форме, т.е. в виде наличных и чековых денег.

В неокейнсианской концепции предлагается оценивать спрос на деньги в зависимости от динамики процентной ставки.

Неокенсианцы считают, что деловой спрос на деньги также зависит от процентной ставки. Экономические агенты свои свободные чековые деньги превращают в другие финансовые активы, которые обеспечивают получение дохода. При необходимости совершения товарных дел они конвертируют неденежные активы в наличные деньги.

Последователи кейнсианской концепции рассматривали финансовые активы, отличающиеся степенью доходности, надежности и ликвидности.

Экономические агенты формируют "портфель финансовых активов", Т.о. чтобы максимизировать свой доход. Структура этого портфеля состоит из наличных денег, облигаций, акций, векселей, срочных депозитов и валюты и т.д.

По мере изменения доходности этих активов портфель пересматривается, при этом продается одни активы и покупаются другие.

Монетаристы считали что спрос на деньги зависит как от текущего дохода так и от размера накопленного богатства. С увеличением богатства люди увеличивают вложения в финансовые и реальные активы, в том числе увеличивают и количество накопленных денег.

Кроме того Фридман учитывал влияние инфляции на денежный спрос т.е. в процессе инфляции повышается спрос на денежном рынке, поскольку агенты стремятся сохранить размер текущего потребления.

Основные положения теории современного монетаризма

Деньги имеют значение

Ценовая стабильность и устойчивость денежной единицы - это условие благополучного развития экономики.

Поскольку денежный спрос зависит от небольшого количества факторов и не подвержен сильным колебаниям основным факторам влияющим на состояние экономики является денежное предложение, изменение которого сказывается на уровне занятости, объеме ВВП, инвестиционной активности.

Нарушение макроравновесия происходит из-за непродуманной денежно-кредитной политики.

Фискальная политика малоэффективна и следовательно основной упор должен делаться на монетарную политику.

Монетарное правило - денежное предложение должно увеличиваться ежегодно в том же темпе, что и ежегодный темп роста реального ВНП.

Функции спроса на деньги:

Md=L (Y, Ia, Id, Ib,W, П, В)

Ia-дивиденды по акциям.

Id-процентный доход по депозитам.

Ib-процентный доход по облигациям.

W-накопленное богатство.

П - темп инфляции.

В - прочие факторы (предпочтение ликвидности, экономические ожидания).

Факторы влияющие на денежный спрос:

Изменение объема ВНП.

Изменение общего уровня цен.

Изменение скорости оборота денежной единицы.