Вопрос 16. Анализ состава структуры и динамики заемного капитала и оценка эффективности использования.

Заемный капитал отражается в IV разделе баланса-долгосрочные обязательства ДО (долгосрочные кредиты, займы взятые более чем на год). Vраздел-краткосрочные обязательства КО(краткосроыне кредиты и займы до года *кредиторская задолженность КЗ-перед поставщиками, подрядчиками, по з/пл, налоговым сборам, внебюджетным фондам). Анализ проводится по след направлениям: 1. горизонтальный анализ (изменения заемного капитала-ЗК): ΔЗК=ЗК конец года-ЗК начало года (так же ДО, Ко, КЗ), 2. вертикальный анализ (ДО/ЗК, КО/ЗК, КЗ/КО), при анализе ЗК особое внимание стоит уделить росту кредиторской задолженности и особенно тех статей которые влекут штрафные санкции (по налоовым сборам и внебюджетным фондам). 3. динамика Коэф.динамики=ЗК конец года/ЗК начало года.

Оценка эффективности использования заемного капитала: ρ ЗК=Р/ЗК среднегодовая.(**СК+ЗК=ИК инвестированный капитал). ρ ИК=Р/СК среднегодовая+ зК среднегодовая. Для оценки эффективности ЗК рекомендуется рассчитать «эффект финансового рычага»(ЭФР) который покажет на сколько процентов увеличилась рентабельность капитала в результате привлечения заемного капитала.

ЭФР = (1 - Сн) × (КР - Ск) × ЗК/СК,

где:

ЭФР	—	эффект финансового рычага, %.
Сн	—	ставка налога на прибыль, в десятичном выражении.
КР	—	коэффициент рентабельности активов (отношение валовой прибыли к средней стоимости активов), %.
Ск	—	средний размер ставки процентов за кредит, %. Для более точного расчета можно брать средневзвешенную ставку за кредит.
ЗК	—	средняя сумма используемого заемного капитала.
СК	—	средняя сумма собственного капитала.

17. Анализ платежеспособности и ликвидности.

Платежеспособность - это возможность организации вовремя оплачивать свои долги. Это основной показатель стабильности ее финансового состояния. Иногда вместо термина "платежеспособность" говорят, и это в целом правильно, о ликвидности, т. е. возможности тех или иных объектов, составляющих актив баланса, быть проданными.

При анализе платежеспособности предприятия с позиций допущения непрерывности его деятельности обычно рассчитывается три основных коэффициента:

• коэффициент текущей платежеспособности;(лик)

• коэффициент быстрой платежеспособности; (лик)

• коэффициент абсолютной платежеспособности. (лик)

Коэффициент текущей платежеспособности L(1) дает оценку возможности предприятия погашать свои долги, показывая сколько рублей оборотных средств приходится на один рубль краткосрочной кредиторской задолженности.

Данный коэффициент рассчитывается по формуле:

где А - оборотные активы фирмы; K - краткосрочная кредиторская задолженность.

Норматив=1,5-2

При расчете коэффициента быстрой платежеспособности L(2), из числителя исключается такой показатель как запасы, то есть материалы, полуфабрикаты, готовая продукция и товары. Коэффициент принимает следующий вид:

+краткоср ф влож

где ДЗ - сумма дебиторской задолженности, показанной в активе баланса предприятия, а ДC - денежные средства фирмы и их эквиваленты (краткосрочные финансовые вложения).

Коэффициент абсолютной платежеспособности L(3) является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия, показывая, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно за счет имеющихся денежных средств. Коэффициент абсолютной платежеспособности имеет следующий вид:

+ краткоср ф влож

Ликвидность баланса - это степень покрытия обязательств хозяйствующего субъекта

его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения

обязательств. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу,

сгруппированных по степени ликвидности, с обязательствами по пассиву,

сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания

сроков.

В зависимости от степени ликвидности активы предприятия разделяются на следующие

группы:

 А1 - наиболее ликвидные активы: денежные средства и финансовые вложения (ценные

бумаги);

 А2 - быстро реализуемые активы: дебиторская задолженность и прочие оборотные

активы;

 А3 - медленно реализуемые активы: запасы;

 А4 - труднореализуемые активы: статьи 1 раздела актива баланса “Внеоборотные

активы".

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

 П1 - наиболее срочные обязательства: к ним относятся кредиторская задолженность и

задолженность участникам (учредителям) по выплате дивидендов;

 П2 - краткосрочные пассивы: краткосрочные кредиты, заемные средства и прочие

краткосрочные обязательства;

 П3 - долгосрочные пассивы: долгосрочные кредиты и заемные средства;

 П4 - постоянные пассивы: статьи раздела 3 пассива баланса “Капитал и резервы”, итог

данной группы увеличивается на сумму строк V раздела бухгалтерского бпланса.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп

по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место

соотношения: А1>=П1, А2>=П2, А3>=П3, А4<=П4.8

Проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности является приближенным и по

той причине, что соответствие степени ликвидности активов и сроков погашения

обязательств в пассиве намечено ориентировочно.

Общий показатель ликвидности баланса показывает отношение всех ликвидных средств

организации к сумме всех платежных обязательств (как краткосрочных, так и долгосрочных

и среднесрочных) при условии, что различные группы ликвидных средств и платежных

обязательств входят в указанные суммы с весовыми коэффициентами, учитывающими их

значимость с точки зрения сроков поступления средств и погашения обязательств. Данный

показатель позволяет сравнивать балансы предприятия, относящиеся к разным периодам, а

также балансы различных предприятий и выяснять, какой баланс более ликвиден.