Кредитування інвестиційних проектів
Коефіцієнт ефективності капітальних вкладень (Е),
Е = П/К, (50)
де П – середньорічний прибуток в період експлуатації об’єкту;
К – сума інвестицій.
2. Чистий приведений дохід (ЧПД)
ЧПД = ГПТ – ІК, (51)
де ГПТ – сума грошового потоку, приведена до теперішньої вартості за весь період експлуатації інвестиційного проекту (чистий прибуток плюс амортизаційні відрахування);
ІК – сума інвестиційних коштів спрямованих на реалізацію інвестиційного проекту.
3. Теперішня вартість майбутнього грошового потоку (ГПТ)
ГПТ = ГПМ / (1 + i)n , (52)
де ГПМ – майбутня вартість грошового потоку
i – ставка дисконтування (відсоткова ставка)
n – кількість періодів (міс.,кварт., років) з початку інвестиційного циклу.
Реальна ставка відсотка (ip)
ip = i – Т, (53)
де i – номінальна ставка
Т – темп інфляції.
Період окупності (ПО)
(54)
де ГПn – обсяг грошового потоку в n-му періоді, коли його наростаюча сума досягне розміру вкладених інвестицій;
i – дисконтна ставка для проведення грошового потоку до теперішньої вартості;
n-порядковий номер періоду (року, кварталу, місяця), в якому сума дисконтованого грошового потоку (за всі попередні роки), уперше перевищить розмір інвестицій.
Період окупності (розрахунковий)
ПО = ІК/ГПС , (55)
де ГПС – середня сума грошового потоку в теперішній вартості в конкретному періоді (місяць, рік).
Тема 7. Фінансові послуги на фондовому ринку Методичні вказівки до розв’язання задач
Облігації
Процентний дохід на облігації (Д):
Д = Сн (1+ N)n – 1, (56)
де Сн – номінальна вартість облігації ;
N - дисконт (%).
Ціна конверсії (Цк):
НЦ к.о.
Цк = --------- , (57)
n a
де НЦк.о. – номінальна ціна конвертованої облігації;
n a – кількість акцій.
Конверсійна вартість облігації (Кв):
Кв = Ра * Кк , (58)
де Ра – ринкова ціна акції,
Кк – коефіцієнт конверсії:
РЦ к.о.
Кк = --------- , (59)
НЦ к.о.
Курс облігації (Ко):
РЦк.о
Ко = ------- , (60)
НЦк.о.
де РЦк.о. ринкова ціна конвертованої облігації.
Ринкова вартість облігації (Ро):
Сі N + (N k)
Ро = Σ ------------ + -------------- , (61)
(1 + Ко)n (1+ К о)n
де Сі – купонні виплати за і-тий період,
n - кількість періодів до погашення,
N - сума, яку отримав власник облігації при ії погашенні (дорівнює номіналу),
Ко – дисконтна ставка.
Вартість очікуваних грошових потоків за облігаціями (Ро):
C N
Ро = Σ -------------- + ---------------- , (62)
(1+ Ко)t/T+1 (1+ Ко)t/T+n-1
Ціна, яку сплачує інвестор власнику облігації при її купівлі
Р*0 = Р0 + І (63)
де І – накопичений коефіцієнт,
Накопичений коефіцієнт (І):
Сt1
І = ----------- (64)
T
Еластичність ціни облігації (Е):
Δ Р / Р
Е = -------- , (65)
Δі / і
де Р – ринкова ціна,
і - ринкова дохідність.
Акції
1 . Коефіцієнт виплат (Кв):
f
Кв = ---- * 100 , (66)
d
де f – сума дивідентів на акцію,
d – сума доходу на акцію.
2. Коефіцієнт дивідендного покриття (Кд.п.):
d
Кд.п.= ---- , (67)
f
3. Коефіцієнт “ціна-дохід” А (Р/Eratio):
k
P / Eratio = ---- , (68)
d
де к – курс акції,
d – прибуток на акцію.
Дивідендна віддача (Дв):
f
Дв = ---- , (69)
k
Очікувана дохідність акцій (Ка):
Dо (1+q)
Ка = ------------- , (70)
Pa + q
де q – постійний коефіцієнт зростання,
Ра - ринкова вартість акції.
q = ( Do : Dn )1/n – 1, (71)
де Dn – дивіденди за акцію (з пост. Зростан.),
Do – останній сплачений дивіденд.
Дохідність акції можна визначити трьома способами:
- дивідендний метод (Рв);
- метод дійсної вартості (ДВА);
- методи ринкової оцінки активів (ЛВАак)
Дивідендна дохідність (Рв)
Рв = Д / (1+ к)n , (72)
де Д – сума дивідендів;
(1+ к)n - ставка дисконтування, що відображає очікуваний дохід.
Метод дійсної вартості (ДВА)
ДВА = Р / Е х П , (73)
де П – очікуваний прибуток на акцію.
Метод ринкової оцінки активів (ЛВА)
ЛВА = (АВАактив – Зобов’яз.) / К , (74)
де ЛВА – ліквідна вартість акцій,
АВАактив – ліквідна вартість активів,
К – кількість розміщених акцій.
Якщо поточна ринкова вартість акцій (ПРВА) < ЛВА – це позитивно.