Тема 4. Учет трансляционного риска

Характеристика, свойства, разновидности облигации

Стоимостная оценка облигации.

Облигация – ц. б., удостоверяющая отношения займа м/у ее владельцем и заемщиком, к-рая даст ее владельцу в предусмотренный срок право на получение номин. ст-ти облигации и дохода либо в %, либо в дисконтной форме.

Фундаментальные св-ва облигаций:

Облигация не титул собствен-ти на имущество эмитента, это удостоверение займа

В отличие от акции имеет конечный срок погашения

Обладает старшинством перед акциями в выплате % и удовлетвор. др. обязат-в

Не дает права участия в управлении эмитентом.

Обязательные реквизиты облигаций:

Фирменное наименование эмитента

Местонахождение эмитента

Наименование ц. б. – “облигация”

Порядковый №

Дата выпуска

Вид облигации

Общая сумма выпуска

% ставка

условия и порядок погашения

номинал, а для именных облигаций имя держателя.

В зависимости от срока на к-рый выпускается облигационный займ различают:

краткосрочный (до 1 года)

ср. сроч. (от 1 до 5 лет)

долгосроч. (свыше 5 лет) до 30 лет

Облигации АО выпускаются на срок не менее 1 года.

Облигации м. подразделяться по форме владения:

именные – право владения к-ми подтвержд. внесением имени владельца в реестр эмитента

на предъявителя – когда право владения подтверждается по предъявлении самой облигации

В завис-ти от обеспеч-я 2 класса облигаций: обеспеченные и необеспеченные залогом.

Облигации АО – это ц.б., удостоверяющие право владельца требовать их погашения в установл. Сроки

Облиг. АО выпускаются: под залог, под обеспечение (3х лет), без обеспечения.

Обл. АО м. б. конвертируемы в акции. Сумма номиналов, выпущ-х обл. не д. превышать УК.

Обл. м выпускаться как именные так и на предъявителя. Погашение происходит Д или иным имущ-вом.

Муниц. и регионал. облигации во многом схожи с облигациями АО, но выпускаются городом или областью обычно под гарантии город. или област. властей.

Классич. обл. – ц.б., по к-рой выплачиваются фиксированные доходы

Доход по обл. наз-ют %-ом или купоном, саму обл. именуют купонной или твердо процентной бумагой.

Т. к. для рын эк-ки хар-на инфляция, то появились обл. с плавающим (переменным) купоном. Величина купона у них меняется в зависимости от показателя к к-рому “привязан” купон (н-р: индекс потребит. цен)

Индексируемые обл. у них плавающим явл. не только купон, но и индексируется также номинал.

Бескупонная обл. – ц.б., к-рая не имеет купона

Доход инвестора возникает за счет разницы м/у ценой погашения облигации и ценой ее приобретения.

Конвертируемая обл. – обл., к-рую м. обменять на акции или др. облигации, чаще всего это обыкн. акции АО, выпустившего облигации

Разность м/у номиналом облигации и ценой, если она ниже наминала наз-ся скидкой или дисконтом или дизажио.

Разность м/у ценой облигации, если она выше номинала и номиналом наз-ся премией или ажио

Ст-тная оценка облигаций

Обл. имеют номинал. ст-ть, к-рая напечатана на самой обл., и означает ту сумму, к-рая берется в займы и подлежит возврату по истечении срока облиг. займа.

% по облигациям устанавливается всегда к номиналу. Для обл. номинальная ст-ть явл. важнейшим параметром, т.к. она очень редко сильно отклоняется от курс. (рын) цены.

Кроме того обл.-и гасятся по номин. ст-ти хотя с момента их эмиссии и до погашения они продаются и покупаются по рын. ценам

Сущ. понятие “курс облигации” - отношение рын. цены обл. к ее номиналу, выраженая в %. Курс обл.= Рын. цена обл./ номин. ст-ть обл.*100%

Облигации предприятий

Корпоративные –относят к долгосроч. пассивам компании. Согласно ГКРК АО могут выпускать обл. на сумму, не превышающую размер УК, либо вел-ну обеспечения, предоставленную третьими лицами.

При отсутствии обеспечения выпуск обл. допускается не ранее 3 года существования АО и при условии надлежащего утверждения двух его год. Б.

По степени обеспеченности:

закладные (долг. обязат-ва компании, обеспеченные физ. или фин. активами)

обеспеченные (обл. под обеспечение представленное компании третьими лицами)

беззакладные (необеспеченные)

Закладные и обеспеченные имущ-вом 3-их лиц обл. наз. Фундированными

Дебенчурные обл. – обеспеченные лишь письменн. Обязат-вом компании погасить в нужное время данную обл.