6.Управління розподілом і використанням прибутку. Формування чистого прибутку підприємства. Дивідендна політика

Прибуток підприємства є важливим джерелом задоволення соціальних потреб установи та її персоналу. Але головне призначення прибутку, отриманого організацією, полягає у тому, що достатній рівень прибутку захищає її від загрози банкрутства. Прибуток є найважливішим показником оцінки діяльності підприємств. Він використовується аналітиками для визначення рейтингів компаній на основі їх балансів

Розрізняють:

прибуток до оподаткування (або валовий прибуток) - різниця між сумами доходів і витрат підприємств до виплати ними обов’язкових та інших платежів до бюджету;

прибуток після оподаткування ( або чистий прибуток) - сума прибутку до оподаткування мінус сума обов’язкових та інших платежів до бюджету.

На формування прибутку як фінансового показника роботи підприємства, що відбивається в бухгалтерському обліку, в офіційній звітності суб'єктів господарювання, впливає встановлений порядок визначення фінансових результатів діяльності; обчислення собівартості продукції (робіт, послуг); загальногосподарських витрат; визначення прибутків (збитків) від фінансових операцій, іншої діяльності.

Отриманий підприємством прибуток може бути використаний для задоволення різноманітних потреб. По-перше, він спрямовується на формування фінансових ресурсів держави, фінансування бюджетних видатків. Це досягається вилученням у підприємств частини прибутку в державний бюджет. По-друге, прибуток є джерелом формування фінансових ресурсів самих підприємств і використовується ними для забезпечення господарської діяльності.

Отже, отриманий підприємством прибуток є об'єктом розподілу. У розподілі прибутку можна виділити два етапи. Перший етап - це розподіл загального прибутку. На цьому етапі учасниками розподілу є держава й підприємство. У результаті розподілу кожний з учасників одержує свою частку прибутку. Пропорція розподілу прибутку між державою і підприємствами має важливе значення для забезпечення державних потреб і потреб підприємств. Це одне з принципових питань реалізації фінансової політики держави, від правильного вирішення якого залежить розвиток економіки в цілому.

Другий етап - це розподіл і використання прибутку, що залишився в розпорядженні підприємств після здійснення платежів до бюджету. На цьому етапі можуть створюватися за рахунок прибутку цільові фонди для фінансування відповідних витрат.

Доходи і витрати є чинниками першого ряду щодо формування прибутку. В узагальненому вигляді прибуток є різницею між доходами, отриманими підприємством за відповідний період унаслідок своєї діяльності, та витратами, здійсненими за той самий період для забезпечення цієї діяльності. Різницю між доходами і витратами протягом року називають результатом. Чистий прибуток визначається один раз на рік станом на 1 січня.

Розглянемо формування чистого прибутку підприємства «Омега Фарма Україна» за 2010-2012 рр

Формування чистого прибутку підприємства «Омега Фарма Україна» за 2011-2012 рр

Табл. 6.1

|Показники |Од. |2010р |2011 р |2012 р |Відхилення |

| | | | | |2011 до 2010 |2012 до 2011 |

|Дохід ( виручка від реалізації товарів, |т. грн. |411309 |590533 |684130 |+ 179224 |+93597 |

|робіт, послуг) | | | | | | |

|Непрямі податки та інші вирахування з |т. грн. |68804 |99153 |115903 |+30349 |+16750 |

|доходу | | | | | | |

|Чистий дохід (виручка) від реалізації |т. грн. |342505 |491380 |568227 |+148875 |+76847 |

|продукції (товарів, послуг, робіт) | | | | | | |

|Інші операційні доходи |т. грн. |10252 |67818 |12132 |+57566 |-55686 |

|Інші звичайні доходи |т. грн. |-10430 |5026 |11457 |+15456 |+6431 |

|Надзвичайні доходи |т. грн. |0 |0 |0 |- |- |

|Разом чисті доходи |т. гри. |342327 |564224 |591816 |+222897 |+27592 |

|Операційні витрати |т. грн. |44774 |114419 |110419 |+69645 |-4000 |

|Інші звичайні витрати |т. грн |1209 |972 |627 |-237 |-345 |

|Надзвичайні витрати |т. грн |0 |0 |0 |- |- |

|Разом витрати |т. грн |45983 |115391 |11046 |+69408 |-104345 |

|Чистий прибуток (збиток) |т. грн |- 9249 |3185 |11477 |+12434 |+8292 |

Зобразимо структуру доходів підприємства у твигляді діаграми.

[pic]

Рис 6.1. Структура доходів підприємства ТОВ «Омега Фарма Україна» в 2010-2012 роках

З показників аналітичної табл. ми бачимо, ТОВ «Омега Фарма Україна» не постраждало від кризи прибутковості. Це зумовлено, на мій погляд тим, що лікарські препарати данного виробника є досить відомими своєю якістю і тому, характеризувалася достатньою купівельною спроможністю населення України та, як наслідок, збільшення обсягу товарообігу, при цьому характерним є підтримки стабільного рівня умовно- постійних витрат даної фармацефтичної компанії. підприємств.

Необхідно зазначити, що ця ситуація має позитивний вплив не лишена безпосередній стан суб'єкта господарювання у реальному секторі економіки, стабільністю чистого прибутку, який у 2011 році зріз на 12434 тис грн, порівняно з попереднім роком, і в 2012 році – на 8292 тис грн, порівняо з 2011 роком, але і на покращення економічної итуації в Україні загалом, адже характерним є збільшення суми непрямих податків на 30349 тис грн у 2011 році порівняно з 2010 роком та на 16750 тис грн в 2012 році, порівняо з 2011 роком. Також зросли інші вирахування з доходу, які сплачувались до бюджету держави за період 2010-2012 рр.

Але підприємство не зупиняється на необхідності удосконалення процесу управління прибутком підприємства, який відбувається в певній послідовності і забезпечує реалізацію головної мети та основних задач ефективного управління ним, а також удосконалення держаного регулювання питань формування та розподілу прибутку.

Розглянемо, які статті власного капіталу підприємства були поповнені за рахунок чистого прибутку підприємства (таблиця 6.1).

Розподіл чистого прибутку ТОВ «Омега Фарма Україна» за статтями власного капіталу, тис. грн.

Таблиця 6.2.

|Стаття |2010 |2011 |2012 |Зміна |

| | | | |2011 / 2010 |2012 / 2011 |

|1 |2 |3 |4 |5 |6 |

|Статутний капітал |8788 |8788 |8788 |0 |0 |

|Додатково вкладений капітал |0 |0 |0 |0 |0 |

|Резервний капітал |1267 |1267 |1267 |0 |0 |

|Нерозподілений прибуток |21806 |12557 |15742 |-9249 |+3185 |

|Чистий прибуток |- 9249 |3185 |11477 |+12434 |+8292 |

|Сума чистого прибутку, спрямована на інші цілі |0 |6370 |22954 |+6370 |+16584 |

|(ЧП – (НПзв.п. – НПп.п.) | | | | | |

Як видно з таблиці 6.1, протягом аналізованого періоду чистий прибуток не спрямовувався на поповнення статутного та резервного капіталу. Виплати власникам підприємство також не здійснювалось. У 2010 році на інші цілі не було спрямовано. чистого прибутку тому що він був від’ємним і становив -9249 тис грн, у 2011 році – 6370 тис. грн., а у 2011 році – 22 954тис. грн. У результаті нерозподілений прибуток підприємства у 2010 році склав 21806 тис. грн., у 2011 році – 12557 тис. грн., а у 2012 році – 15742тис. грн.

Такими іншими цілями, на які підприємство спрямовувало частину чистого прибутку разом із додатково залученими довгостроковими і короткостроковими позиковими коштами, були: придбання нематеріальних активів;придбання основних засобів;поповнення виробничих запасів;нарощення товарів.

Позитивним є відсутність непокритих збитків. Суму нерозподіленого прибутку підприємству доцільно було б направити на фінансові інвестиції, оскільки останніх підприємство за останні роки не здійснювало.

Управління формуванням прибутку є складовою системою загального управління прибутком, що, окрім цього, охоплює і управління його розподілом. Ця система виконує такі завдання: збільшення обсягу прибутку загалом за рахунок збільшення його від основної та інших видів діяльності; зниження витрат у процесі його формування; забезпечення стабільності в одержанніприбутку; розподіл одержання прибутку в часі.

Що ж до дивідендної політика, то ТОВ «Омега Фарма Україа притримується консервативної дивідендної політика, яка полягає в тому, що пріоритетною метою розподілу прибутку є виробничий розвиток,  а не поточне споживання у формі дивідендних виплат. В такому випадку зростає вартість чистих активів підприємства, а відповідно й ринкова вартість. Так протягом 2010-2012 р.р. виплат не було, але в 2013 році виплати плануються., тому що виплата високих дивідендів призводить до

зменшення внутрішніх джерел розвитку фірми, що може спонукати менеджерів до залучення додаткових зовнішніх джерел за рахунок випуску нових акцій і позик, а це у свою чергу змінює структуру капіталу і його середньозважену вартість. Відтак компанія, яка вибрала таку дивідендну політику, змушена часто штучно занижувати дивіденди, незважаючи на сприятливі можливості їх разового істотного збільшення, або ж, навпаки, вишукувати резерви для виконання прийнятої програми у несприятливі періоди.

Тому компанія планує стати на шлях політики стабільності виплат дивідендів

тому, що вона не обіцяє наперед встановлених абсолютних чи відносних розмірів дивідендів, а лише гарантує постійність їх виплати.

7.Формування власного капіталу підприємства. Склад та структура власного капіталу. Статутний капітал та можливості його збільшення. Формування додаткового капіталу та резервного капіталу. Оптимізація структури капіталу підприємства. Розрахунок фінансового левериджу

Згідно П(С)БО 1 «Загальні вимоги до фінансової звітності»[1] власний капітал – частина в активах підприємства, що залишається після вирахування його зобов’язань.

Власний капітал підприємства – це фінансові ресурси, які вкладає підприємство для організації та фінансування господарської діяльності. Нормою для успішної, рентабельної роботи підприємства, його високої конкурентоспроможності на ринку і фінансової стійкості є ситуація, за якої власний капітал становить більшу частину його фінансових ресурсів.

Власний капітал є основою для початку і продовження господарської діяльності будь-якого підприємства, він є одним із найістотніших і найважливіших показників, оскільки виконує такі функції:

• самостійності і влади – розмір власного капіталу визначає ступінь незалежності та впливу його власників на підприємство;

• відповідальності і захисту прав кредиторів – відображений в балансі підприємства власний капітал є для зовнішніх користувачів мірилом відносин відповідальності на підприємстві, а також захистом кредиторів від втрати капіталу;

• довготермінового кредитування – перебуває в розпорядженні підприємства необмежений час;

• фінансування ризику – власний капітал використовується для фінансування ризикових інвестицій, на що можуть не погодитись кредитори;

• кредитоспроможності – у разі надання кредиту, за інших рівних умов, перевагу надають підприємствам з меншою кредиторською заборгованістю і більшим власним капіталом;

• компенсації понесених збитків – тимчасові збитки мають погашатись за рахунок власного капіталу;

• розподілу доходів і активів – частки окремих власників у капіталі є основою у розподілі фінансового результату та майна у разі ліквідації підприємства.

Утворюється власний капітал двома шляхами: внесенням власниками підприємства грошових коштів та інших активів та нагромадженням суми доходу, що залишається на підприємстві.

Внутрішні джерела власних фінансових ресурсів мають велике значення для формування фінансового капіталу підприємства. Найсуттєвішим з них є прибуток і амортизаційні відрахування. Зокрема, важливим джерелом для формування фінансового капіталу підприємств є нерозподілений прибуток.

У ринковій економіці найбільше значення мають джерела фінансових ресурсів, що мобілізуються за рахунок можливостей фінансового ринку. У перехідній економіці поки що значну роль відіграють кошти, які надходять шляхом перерозподілу фінансових ресурсів.

Проаналізуємо структуру власного капіталу ТОВ «Омега Фарма Україна» за 2010-2012 роки, використавши звіт про власний капітал підприємства за аналізований період (таблиця 7.1).

З таблиці 7.1 видно, що протягом 2010-2012 років сума статутного та резервного не змінювалась, а була стабільною. Відсутнім був додатковий, неоплачений та вилучений капітал.

Структура власного капіталу ТОВ «Омега Фарма Україна» за 2010-2012 роки

Таблиця 7.1.

|Стаття |2010 |2011 |2012 |

| |абс., тис. грн. |% до всього ВК |абс., тис. грн. |% до всього ВК |абс., тис. грн. |% до всього ВК |

|1 |2 |3 |4 |5 |6 |7 |

|Власний капітал, всього |50588 |100,00 |41339 |100,00 |44524 |100,00 |

|Статутний капітал |8788 |17,31 |8788 |21,26 |8788 |19,74 |

|Додатково вкладений капітал |0 |0,00 |0 |0,00 |0 |0,00 |

|Інший додатковий капітал |18727 |37,02 |18727 |45,3 |18727 |42,05 |

|Резервний капітал |1267 |2,55 |1267 |3,06 |1267 |2,85 |

|Нерозподілений прибуток |21806 |43,12 |12557 |30,38 |15742 |35,36 |

|Неоплачений капітал |0 |0,00 |0 |0,00 |0 |0,00 |

|Вилучений капітал |0 |0,00 |0 |0,00 |0 |0,00 |

Унаочнено структуру власного капіталу підприємство у 2010-2012 роках можна простежити на рис. 7.1.

[pic] [pic]

[pic]

Рис. 7.1. Структура власного капіталу ТОВ «Омега Фарма Україна» в 2010-2012 роках

Як видно з рис. 7.1, найбільшу частку у структурі власного капіталу підприємства мав інший додатковий капітал, проте його частка досягла найбільшого значення у 2011 році і становила 45,3%, у 2010році – 37,2% і у 2012 році 42,05.

Частка статутного капіталу p 2010 по 2011 рік зростала і з 2011 року зменшувалася, проте у зв’язку зі стабільним абсолютним значенням статутного капіталу та зростання загальної суми власного капіталу підприємства у 2010 році частка статутного капіталу становила 17,3%, у 2011 році – 21,26%, а у 2012 році – 19,74%.

Майже незмінною залишалася частка резервного капіталу. У 2010 році резервний капітал становив 2,55% загальної суми власного капіталу, а у 2011 році – 3,06%, у 2012 – 2,85%. Абсолютний розмір резервного капіталу, як вже було зазначено, був незмінним.

Частка нерозподіленого прибутку найбільшого значення досягла у 2010 році, адже найбільшою була його абсолютна сума і становила 43,12%. У 2011 році нерозподілений прибуток становив 30,38% власного капіталу, у 2012 році – 35,36%.

Розглянемо динаміку складових власного капіталу ТОВ «Омега Фарма Україна» (таблиця 7.2).

Динаміка складових власного капіталу ТОВ «Омега Фарма Україна» за 2010-2012 роки

Таблиця 7.2

|Стаття |2010 |2011 |2012 |Зміна |

| | | | |2011 / 2010 |2012 / 2011 |

| | | | |абс., тис. грн. |відн., % |абс., тис. грн. |відн., % |

|1 |2 |3 |4 |5 |6 |7 |8 |

|Власний капітал, всього |50588 |41339 |44524 |-9219 |-81,72% |3185 |7,70 |

|Статутний капітал |8788 |8788 |8788 |0 |0,00 |0 |0,00 |

|Інший додатковий капітал |18727 |18727 |18727 |0 |0,00 |0 |0,00 |

|Резервний капітал |1267 |1267 |1267 |0 |0,00 |0 |0,00 |

|Нерозподілений прибуток |21806 |12557 |15742 |-10249 |-57,58% |3185 |125,36% |

Отже, загальна сума власного капіталу постійно зменшувалася. У 2011 році сума власного капіталу зменшилася на 18,28% а у 2012 році темп приросту ВК становив 7,70%. Статутний, резервний та інший додатковий капітал був стабільним, тому темп приросту був нульовим. Неоднозначних змін зазнав інший нерозподілений прибуток. Якщо у 2011 році він спав на 43,42%, то у 2012 році зріс на 25,36%, порівняно з 2011 роком.

В середньому по Україні частка власного капіталу підприємств становить в середньому 34%. Середня частка власного капіталу підприємств промисловості України становить 35%.

Частка власного капіталу ТОВ«Омега Фарма Україна»є набагато нижчою. Це свідчить про низьку фінансову незалежність (автономію) ТОВ«Омега Фарма Україна». Тому існує необхідність здійснити оцінку оптимальної структури капіталу підприємства.

Вхідні дані:

• Середня ставка за кредит в національній валюті за даними статистичної звітності банків України:

- 2010 рік: 21,3%.

- 2011 рік: за довгостроковими кредитами – 17%;

- за короткостроковими кредитами – 11,8%.

- 2012 рік: за довгостроковими кредитами – 15,8%;

- за короткостроковими кредитами – 14,2%.

• Вартість власного капіталу за методом прибутку на акцію:

- 2010 рік: -7,3%

- 2011 рік: 2,5%

- 2012 рік: 9,0%

Отже, середньозважена вартість капіталу за останні роки мала різне значення. Враховуючи рівень дивідендних виплат та середню ставку відсотка за кредит по банкам України було виявлено, що середньозважена вартість капіталу у результаті становила у 2010 році 12,81724%. У 2011 році хоч відбулися зовсім незначні зміни, проте середньозважена вартість капіталу підприємства спала до 11,1202%. У 2012 середньозважена вартість капіталу підприємства становила 13,34744%. Тому можна зробити висновок, що між структурою капіталу ТОВ «Омега Фарма Україна» і середньозваженою вартістю його капіталу існує така тенденція: зі скороченням частки позикового капіталу середньозважена вартість капіталу підприємства зменшується, і навпаки, зі зростанням частки позикового капіталу середньозважена вартість підприємства збільшується.

Для здійснення висновків про оптимальну структуру капіталу ТОВ «Омега Фарма Україна» обчислимо ефект фінансового важеля за формулою:

[pic], (7.1)

де П – ставка податку на прибуток;

ЕР – економічна рентабельність, %;

СРСП – середня ставка за кредит, %;

ЗК – сума залученого капіталу;

ВК – сума власного капіталу.

За ставку відсотка за кредит, що сплачується підприємством за використання залученого капіталу, при розрахунку ефекту фінансового важеля приймемо середню ставку відсотка за кредит в реальний сектор економіки за даними статистичної звітності банків України.

Економічну рентабельність обчислимо за формулою:

[pic], (7.2)

де ВП – валовий прибуток;

А – активи підприємства;

КЗ – кредиторська заборгованість.

Проведемо розрахунок економічної ТОВ «Омега Фарма Україна» за останні роки.

Вхідні дані:

• Ставка податку на прибуток:

- У 2010 та 2011 роках – 25%.

- У 2012 році – 23%.

• Середня ставка відсотків на позикові кошти:

- У 2010 році: 21,3%.

- У 2011 році: 14,4%.

- У 2012 році: = 15%.

• Економічна рентабельність:

- У 2010 році: 10,14%.

- У 2011 році: 14,62%.

- У 2012 році: 19,63%.

Як бачимо, через низьку економічну рентабельність ефект фінансового важеля був від’ємним у 2011 році. Тому можна стверджувати про неоптимальну структуру капіталу підприємства в 2011 році.

Для пошуку оптимальної структури капіталу підприємства скористуємося методом середньозваженої вартості капіталу. Вважатимемо, що оптимальна структура капіталу визначається станом на 2012 рік. Розрахунки відобразимо у таблиці 7.3.

Як бачимо, найменша середньозважена вартість капіталу підприємства спостерігалась у варіанті з найбільшим переважанням власного капіталу. При збільшенні частки позикового капіталу значення показника збільшувалось. Тому можна зробити висновок, що найбільш оптимальним для ТОВ «Омега Фарма Україна» є перший варіант структури капіталу.

Пошук оптимальної структури капіталу ТОВ «Омега Фарма Україна»

Табл. 7.3.

|№ п/п |Загальна потреба в капіталі,|100 |100 |100 |

| |% | | | |

| |

|( з бюджетом; |

|( у національній валюті; |8 |0,03 |2 |0,009 |3258 |

| | | | | | |

| | | | | | |

| |Тис грн |% |Тис грн |

| |Тис грн |% |Тис грн |% |Тис грн |% |

|До 3 місяців |2297 |92 |3560 |42 |0 |0 |

|Від 3 до 6 місяців |28 |1 |3768 |44 |49931 |99 |

|Від 6 до 12 місяців |176 |7 |1137 |14 |302 |0,6 |

|Більше року |0 |0 |0 |0 |62 |0,4 |

|Разом |2501 |100 |8465 |100 |50295 |100 |

Отже, як видно з таблиці в структурі дебіторської заборгованості даного підприємства переважала заборгованість від 3 до 6 місяців, проте в 2010 році показники по руху дебіторської заборгованості були найкращими, оскільки підприємству вдалося розрахуватися з дебіторами до 3 місяців ( 92%). В 2011 році переважала дебіторська заборгованість за строком погашення від 3 до 6 місяців ( 44%), а в 2012 році за строком погашення від 3 до 6 місяців дебіторська заборгованість становила 99%, що є позитивним в діяльності підприємства. Тобто в структурі дебіторської заборгованості переважали короткострокова дебіторська заборгованість.

Визначимо показники оборотності дебіторської заборгованості ТОВ «Омега Фарма Україна» за 2010-2012 роки.

Показники оборотності підприємства ТОВ «Омега Фарма Україна» за 2010-2012 роки

Табл. 8.4.

|Показник |2010 |2011 |2012 |Абсолютне відношення 2011 |Абсолютне відношення 2012 |

| | | | |року протии 2010 року |року протии 2010 року |

|Кобдз |47 |15 |7,4 |-7,6 |-39,6 |

|Одз |7,66 дн |24 дн |48,6 дн |24,6 |40,94 |

|Обдз сер |8 дн |24 дн |48 дн |40 |24 |

|Удз |2,13% |6,62% |13,4% |6,78 |11,27 |

|Усдз |1,86% |3,88% |1,67% |-2,21 |-0,19 |

1. Кобдз=ОВП/СДЗ (2) де, Кобдз - коефіцієнт оберненості дебіторської заборгованості, раз; ОВП - обсяг відвантаженої продукції за реалізаційними цінами; СДЗ - середня дебіторська заборгованість за аналізований період.

К обдз2010 = 411309/(8955+8565)/2))=47;

К обдз2011 = 590533/ (12234+66000)/2))=15;

К обдз2012=684130/(66000+117403)/2))=91701,5=7,4

Даний показник показує зміну оборотності оборотних активів підприємства. Зростання цього показника показує покращення фінансового стану підприємства, а зменшення його, навпаки погіршення. Тобто протягом аналізованого періоду спостерігається спад коеф. Оборотності дебіторською заборгованості з 47 до 7,4, що є негативною тенденцією в діяльності підприємства і оборотні активи надходять повільніше на підприємство.

2.Одз=Дн/Кобдз де, Одз - оберненість дебіторської заборгованості; Дн - дні аналізованого періоду;

Одз 2010р. = 360/47=7,66 дн

Одз 2011 р. = 360/15 = 24 дн

Одз 2012 р. = 360/7,4 = 48,6 дн

Чим триваліший період погашення, тим більший ризик її неповернення. Цей показник необхідно розглядати по юридичним та фізичним особам, видам продукції, умовам розрахунків, тобто умовам заключення договорів. В нашому випадку значення цього показника зростало, що повязане з ризиком неповернення заборгованості.

3.Одз=ДЗк*Дн/ОВП де, Одз - оберненість дебіторської заборгованості; Дн - дні аналізованого періоду; ДЗк - сума дебіторської заборгованості за аналізований період; ОВП - обсяг відвантаженної продукції за реалізаційними цінами.

Одз 2010 = (8955+8565)/2))*360/411309=8 дн

Одз 2011=(12234+66000)/2))*360/590533=24 дн

Одз 2012 = (66000+117403)/2))*360/684130 = 48 дн

Середній період погашення дебіторської заборгованості показує, який склався термін сплати заборгованості за товари і послуги (тобто термін, за який дебіторська заборгованість перетворюється у гроші). Вивчення цього показника в динаміці дає можливість підприємству будувати свої розрахункові відносини з покупцями і замовниками і іншими дебіторами, в залежності від того період погашення дебіторської заборгованості має тенденцію до збільшення чи зменшення. В нашому випадку значення показника зростало в днях.

Отже, середній термін обороту дебіторської заборгованості в 2012 році був найвищим, що було пов’язане зі зростанням коефіцієнта оборотності в 2012 році. В 2012 році обротність деб. заборгованості на 24 дні переважала значення цього показника в 2011 році і на 40 днів в 2010 році. Це свідчить про погіршення розрахунків з дебіторами протягом аналізованого періоду.

4. Доля дебіторської заборгованості в загальному об'ємі оборотних засобів розраховується за формулою:

Удз=ДЗ/СО*100 де, Удз - питома вага дебіторської заборгованості в загальному об'ємі оборотних засобів, %; ДЗ - середня величина дебіторської заборгованості; СО - об'єм оборотних засобів.

Удз 2010 р = (8955+8565)/2)/ 411309)*100%=2,13%;

Удз 2011 р =(12234+66000)/2)/ 590533)*100%=6,62%;

Удз 2012р = (66000+117403)/2)/ 684130)*100% = 13,4%;

Значення даного показника характеризує мобільність майна підприємства і чим вищою вона є тим мобільнішим є майно підприємства. У нашому випадку цей коефіцієнт зростав протягом аналізованого періоду з 2,13% до 13,4% , що є позивною тенденцією, тобто кошти від реалізації майна надходять швидко і постійно.

5. Доля сумнівної заборгованості в складі дебіторської заборгованості розраховується за формулою:

Усдз=СЗ/ДЗ*100 де, Усдз - питома вага сумнівної заборгованості в складі дебіторської; СЗ - сумнівна заборгованість.

Усдз 2010 р. = (236 тис грн. /12712 тис грн.)*100% = 1,86%;

Усдз 2011 р. =(1531 тис грн. /39449 тис грн.)*100%=3,88%;

Усдз 2012 р. =(1088 тис грн. /65065 тис грн.)*100%=1,67%

Цей показник характеризує „якість” дебіторської заборгованості. Тенденція його росту свідчить про зниження ліквідності. Як бачимо в підприємства ТОВ «Омега Фарма Україна» спостерігалося зростання цього показника з 2010 року до 2011 року з 1,86% до 3,88%, що вплинуло на зниження ліквідності, але в 2012 році значення показника спало до 1,67%, що є позитивною тенденцією для підприємства.

Що ж до грошових коштів підприємства у структурі оборотних активів, то у 2010 році частка грошових коштів у національній валюті становила 0,03%. У 2011 році вона зменшилася до 0,009 % у зв’язку зі зменшенням суми грошових коштів у національній валюті на 75%. У 2012 році частка грошових коштів у національній валюті різко зросла до 5,32% у зв’язку зі скороченням їх суми.

Грошові кошти у іноземній валюті були відсутні. Інші оборотні активи підприємства змінювалися неоднозначно і у 2010 році становили 6,5%,в 2011-2,33% і в 2012 -1,32%. Це пояснюється скороченням інших оборотних активів на 79,84% у 2011 році і їх зростанням на 27,96% у 2012 році.

Унаочнено структуру оборотних активів підприємства відображено на рис. 8.2.

[pic] [pic]

[pic]

Рис. 8.2. Структура оборотних активів ТОВ «Омега Фарма Україна» у 2010-2012 роках

9.Діяльність підприємства щодо залучення позичкового капіталу. Визначення кредитоспроможності підприємства. Оцінка наявного кредитного забезпечення. Вивчення можливостей використання лізингу та інших спеціальних форм кредитування

Діяльність підприємства в системі ринкової економіки неможлива без використання різноманітних форм залучення кредитів. Кредит - це форма позичкового капіталу, що надається на умовах повернення й обумовлює виникнення кредитних відносин між тим, хто надає кредит, і тим, хто його отримує. Існують різні види кредитів, зокрема банківський, лізинговий, комерційний, державний, овердрафт, кредитна лінія тощо.

У процесі господарської діяльності у ТОВ «Омега Фарма Україна» виникають коливання у потребі в оборотних засобах. Додаткова потреба в засобах зумовлена, перш за все, нерівномірністю термінів реалізації послуг та надходження коштів за ці операції. В результаті, у підприємства виникають певні зобов’язання перед постачальниками, бюджетом, працівниками підприємства щодо відповідних платежів. Зобов’язання виникають і у замовників перед підприємством.

Виникнення і функціонування кредиту пов’язане з необхідністю забезпечення безперервного процесу відтворення, із тимчасовим вивільненням коштів у одних підприємств і появою потреби в них у інших. При цьому виникнення кредитних відносин зумовлюється не самим фактом незбігу в часі відвантаження товару і його оплати, а узгодженням між суб’єктами кредитних відносин умови щодо відстрочки платежу шляхом укладання кредитної угоди. Але оборот товарів є не єдиною причиною появи кредитних взаємовідносин. Нині кредитні відносини виникають за будь-якої економічної чи фінансової операції, що пов’язана із заборгованістю одного з учасників такої операції.

Розглянемо структуру та динаміку позикового капіталу ТОВ «Омега Фарма Україна» за 2010-2012 роки (таблиця 9.1).

Структура та динаміка позикового капіталу ТОВ «Омега Фарма Україна» за 2010-2012 роки

Таблиця 9.1.

|Стаття |2010 |2011 |2012 |Зміна, % |

| |тис. грн. |% до усього ПК |тис. грн. |% до усього ПК |

| |

|- з одержаних авансів |3568 |4,46 |4547 |4,64 |

| |тис. грн. |% до ПК |тис. грн. |

| |тис. грн. |% до усієї КЗ |тис. грн. |% до усієї КЗ |тис. грн. |% до усієї КЗ |

|1 |2 |3 |4 |5 |6 |7 |

|Кредиторська заборгованість, всього |80016 |100,00 |98023 |100,00 |126227 |100,00 |

|Короткострокові кредити банків |1924 |2,4 |0 |0,00 |1600 |1,27 |

|Поточна заборгованість за довгостроковими |43100 |53,86 |43244 |44,12 |27657 |21,91 |

|зобов’язаннями | | | | | | |

|Векселі видані |500 |0,62 |0 |0,00 |0 |0,00 |

|Кредиторська заборгованість за товари, роботи, |0 |0,00 |0 |0,00 |27404 |21,71 |

|послуги | | | | | | |

|Поточна заборгованість за розрахунками: |

|( з одержаних авансів; |3568 |4,46 |4547 |4,64 |38 |0,03 |

|( з бюджетом; |414 |0,51 |323 |0,33 |554 |0,44 |

|( з позабюджетних платежів; |0 |0,00 |0 |0,00 |0 |0,00 |

|( зі страхування; |0 |0,00 |0 |0,00 |319 |0,25 |

|( з оплати праці; |1173 |1,47 |1135 |1,16 |812 |0,64 |

|( з учасниками; |0 |0,00 |0 |0,00 |0 |0,00 |

|( із внутрішніх розрахунків; |0 |0,00 |0 |0,00 |0 |0,00 |

|Інші поточні зобов’язання |4200 |36,68 |17155 |50,08 |10519 |53,75 |

З таблиці видно, що у структурі кредиторської заборгованості були представлені майже всі статті, крім векселів виданих, поточної заборгованості за розрахунками з позабюджетних платежів, з учасниками та із внутрішніх розрахунків. У 2010 році найбільшу частку у структурі кредиторської заборгованості становила поточна заборгованість за довгостроковими зобов’язаннями – 53,86%. Також вагомими складовими були інші поточні зобов’язання (36,38%). Найменшу частку становили короткострокові кредити банків (2,40%), поточні зобов’язання за розрахунками з одержаних авансів (4,46%), з бюджетом(0,51%), з оплати праці (1,47%) та векселі видані (0,62%). У структурі кредиторської заборгованості були відсутні кредиторська заборгованість за товари, роботи та послуги, поточні зобов’язання за розрахунками з позабюджетних фондів та зі страхування.

У 2011 році найбільшу частку у структурі кредиторської заборгованості становили інші поточні зобов’язання (50,08%) і поточна заборгованість за довгостроковими зобов’язаннями – 44,12%. Найменшу частку становили поточні зобов’язання за розрахунками з одержаних авансів (4,64%) і за розрахунками з оплати праці (1,16%). У структурі кредиторської заборгованості були відсутні кредиторська заборгованість за товари, роботи та послуги, короткострокові кредити банків, векселі видані, поточні зобов’язання за розрахунками з позабюджетних фондів та зі страхування.

У 2012 році найбільшу частку у структурі кредиторської заборгованості становили інші поточні зобов’язання (53,75%) і поточна заборгованість за довгостроковими зобов’язаннями – 21,91%. Найменшу частку становили поточні зобов’язання за розрахунками з одержаних авансів (0,03%),за розрахунками з оплати праці (0,64%), за розрахунками з бюджетом (0,44%) та за розрахунками з оплати праці (0,44%) і короткострокові кредити банків (1,27%). У структурі кредиторської заборгованості були відсутні кредиторська векселі видані і поточні зобов’язання за розрахунками з позабюджетних фондів та зі страхування.

Унаочнено структуру кредиторської заборгованості ТОВ «Омега Фарма Україна» за 2010-2012 роки (рисунок 10.1).

На рис. 10.1 чітко видно, що протягом 2010-2012 років кредиторська заборгованість за товари, роботи, послуги була наявна лише в 2012 році. Пояснити це можна зростанням виручки від реалізації, тобто обсяг реалізації послуг підприємства постійно зростав, що спричиняло потребу у додаткових предметах праці у 2012 році. Частину останніх підприємство закуповує з використанням комерційного кредиту, відстрочки платежів, а оскільки обсяг реалізації зростав, пропорційно зростала кредиторська заборгованість за розрахунками з контрагентами.

[pic]

Рис. 10.1. Структура кредиторської заборгованості ТОВ «Омега Фарма Україна» за 2010-2012 роки.

Проаналізуємо динаміку складових кредиторської заборгованості ТОВ «Омега Фарма Україна» за 2010-2012 роки (таблиця 10.2).

Динаміка складових кредиторської заборгованості ТОВ «Омега Фарма Україна» за 2010-2012 роки

Таблиця 10.2

|Стаття |2010 |2011 |2012 |Зміна, % |

| |

|- з одержаних авансів |3568 |4,46 |4547 |

| |тис. грн. |% до усіх |тис. грн. |% до усіх |тис. грн. |% до усіх |

|1 |2 |3 |4 |5 |6 |7 |

|Капітальне будівництво |1728 |14,66 |206 |2,55 |283 |0,75 |

|Придбання (виготовлення) основних засобів |10013 |84,93 |7335 |90,85 |37188 |98,11 |

|Придбання (виготовлення) інших необоротних |15 |0,13 |22 |0,27 |94 |0,25 |

|матеріальних засобів | | | | | | |

|Придбання (створення) нематеріальних активів |34 |0,29 |511 |6,33 |339 |0,89 |

|Придбання (вирощування) довгострокових біологічних |0 |0,0 |0 |0,0 |0 |0,0 |

|активів | | | | | | |

|Інші |0 |0,0 |0 |0,0 |0 |0,0 |

|Разом |11790 |100,0 |8074 |100,0 |37904 |100,0 |

Таблиця 11.1 показує, що у 2010 році основну частку реальних інвестицій становило придбання(виготовлення) основних засобів (84,93%). Найменша частка припала на придбання(виготовлення) інших необоротних матеріальних засобів (0,13%). Іншою складовою реальних інвестицій підприємства було придбання ( створення) нематеріальних активів (0,29%) і капітальне будівництво (14,66%).

У 2011 році у структурі реальних інвестицій відбулися зміни: найбільшу частку склало становило придбання(виготовлення) основних засобів (90,85%), тоді як капітальне будівництво становило 2,55% реальних інвестицій. Також у складі реальних інвестицій було придбання інших необоротних матеріальних активів (0,27%), придбання нематеріальних активів (6,33%).

У 2012 році частка придбаних основних засобів зросла до 98,11%, а капітального будівництва зменшилась до 0,75%. Зменшилась частка придбаних інших необоротних матеріальних активів (до 0,25%) і частка придбаних нематеріальних активів зменшилась до 0,89%. Інші капітальні інвестиції були відсутні.

В цілому найбільший обсяг реальних інвестицій був зафіксований у 2012 році (37904 тис. грн.), а найменший – у 2011 році (8074 тис. грн.). У 2010 році обсяг реальних інвестицій підприємства становив 11790 тис. грн.

Унаочнено структуру реальних інвестицій підприємства ТОВ «Омега Фарма Україна» можна розглянути на рис. 11.1. Рисунок чітко свідчить про переважання у 2010-2012роках придбання основних засобів.

[pic]

Рис. 11.1. Структура реальних інвестицій ТОВ «Омега Фарма Україна» за 2010-2012 роки

Розглянемо детальніше, який обсяг реальних інвестицій було здійснено протягом кожного року за аналогічними статтями (таблиця 11.2).

Щорічний приріст реальних інвестицій ТОВ «Омега Фарма Україна» за 2010-2012 роки

Таблиця 11.2.

|Стаття |Здійснено реальних інвестицій за рік, тис.|Абсолютна зміна, тис. грн. |Темп приросту, % |

| |грн. | | |

| |2010 |2011 |2012 |2011 / 2010 |2012 / 2011 |2011 / 2010 |2012 / 2011 |

|1 |2 |3 |4 |5 |6 |7 |8 |

|Капітальне будівництво |1728 |206 |283 |-1522 |74 |-88,08 |37,38 |

|Придбання (виготовлення) основних засобів |10013 |7335 |37188 |-2678 |29853 |-26,74 |406,99 |

|Придбання (виготовлення) інших необоротних |15 |22 |94 |7 |72 |46,67 |327,27 |

|матеріальних засобів | | | | | | | |

|Придбання (створення) нематеріальних активів |34 |511 |339 |477 |-172 |1402,94 |33,66 |

|Разом |11790 |8074 |37904 |-3716 |29830 |-31,52 |369,46 |

Як бачимо, у 2011 році приріст реальних інвестицій за рік становив -3716 тис. грн. Найбільше це вплинуло на капітальне будівництво, яке зменшилось на 1522 тис грн(88,08%),також зменшилось придбання основних засобів на 2678 тис грн (26,74%). Також був зафіксований приріст нематеріальних активів на 477 тис грн та придбання інших необоротних матеріальних активів на 7 тис. грн.

Структуру здійснених підприємством реальних інвестицій у 2010 році відображає рис. 11.2.

[pic]

Рис. 11.2. Склад реальних інвестицій ТОВ «Омега Фарма Україна» за 2010-2012 роки

У 2012 році приріст реальних інвестицій за рік становив 29830 тис грн (369,46%). Найбільше це вплинуло на збільшення придбання основних засобів на 29853 тис грн (406,99%). Відбувся ріст капітального будівництва на 74 тис грн також зростання інших необоротних матеріальних засобів на 72 тис грн. Проте в 2012 році було зафіксовано зниження придбання нематеріальних активів на 172 тис грн.

Зобразимо графічно склад реальних інвестицій підприємства за 2011-2012 роки.

[pic]

Рис. 11.2. Склад реальних інвестицій ТОВ «Омега Фарма Україна» за 2011-2012 роки

У складі фінансових інвестицій протягом 2010-2012 років змін не відбувалося, вони були стабільні: наявність часток статутному капіталі інших підприємств у розмірі 0 тис. грн. Зважаючи на наявність чистого прибутку підприємства та його помітне зростання у 2011 році, можна стверджувати про широкі можливості підприємства спрямовувати додаткові кошти на фінансові інвестиції з метою отримання додаткового прибутку від фінансово-інвестиційної діяльності. Серед напрямів здійснення фінансових інвестицій підприємству можна запропонувати:

– зберігання коштів на депозитних рахунках у банку;

– придбання державних, муніципальних та корпоративних облігацій;

– придбання акцій та додаткових часток інших підприємств тощо.