4. Базовые концепции финансового менеджмента.

Концепция - определенный способ понимания и трактовки какого-либо явления. С помощью концепции или системы концепций выражается основная точка зрения на данное явление, задаются некоторые конструктивистские рамки, определяющие сущность и направления развития этого явления.

Концепция денежного потока предполагает:

1. идентификацию денежных потоков, его продолжительность и вид;

2. оценку факторов, определяющих величину его элементов;

3. выбор коэффициента дисконтирования, позволяющего сопоставить элементы потока, генерируемые в различные моменты времени;

4. оценку риска, связанного с данным потоком и способ учета.

Концепция временной ценности денежных средств - денежная единица, имеющаяся сегодня, и денежная единица, ожидаемая к получению через какое-то время, не равноценны. Эта неравноценность определяется действием трех основных причин инфляцией, риском неполучения ожидаемой суммы и оборачиваемостью

Концепция компромисса между риском и доходностью состоит в том, что получение любого дохода в бизнесе чаще всего сопряжено с риском, причем связь между этими двумя взаимосвязанными характеристиками прямо пропорциональная: чем выше требуемая или ожидаемая доходность, т.е. отдача на вложенный капитал, тем выше и степень риска, связанного с возможным него соотношения между риском и доходностью.

Наиболее важной характеристикой источников средств является стоимость капитала - обслуживание того или иного источника обходится компании не одинаково. Каждый источник финансирования имеет свою стоимость. Стоимость капитала показывает минимальный уровень дохода, необходимого для покрытия затрат по поддержанию данного источника и позволяющего не оказаться в убытки.

Концепция альтернативных затрат или затрат упущенных возможностей - принятие любого решения финансового характера в подавляющем большинстве случаев связано с отказом от какого-то альтернативного варианта. По вариантам сравнения альтернативных затрат, выражаемых чаще всего в виде относительных показателей.

Концепция временной неограниченности функционирования хозяйствующего субъекта имеет огромное значение не только для финансового менеджмента, но и для бухгалтерского учета – компания, возникнув однажды, будет существовать вечно (концепция условна).

5. Схемы дискретного начисления процентов. Процесс дисконтирования и наращения.

Предоставляя денежные средства в долг, их владелец получает определенный доход в виде процентов, начисляемых по некоторому алгоритму в течение определенного промежутка времени. Поскольку стандартным временным интервалом в финансовых операциях является 1 год, наиболее распространен вариант, когда процентная ставка устанавливается в виде годовой ставки, подразумевающей однократное начисление процентов по истечении года после получения ссуды. Известны две основные схемы дискретного начисления:

1. Схема простых процентов;

2. Схема сложных процентов.

Схема простых процентов предполагает неизменность базы, с которой происходит начисление. Пусть исходный инвестируемый капитал равен Р; требуемая доходность – r. Считается, что инвестиция сделана на условиях простого процента, если инвестированный капитал ежегодно увеличивается на величину Р х r. Таким образом, размер инвестированного капитала (R_n) через n лет будет равен:

R_n= Р х (1 + n х r)

Считается, что инвестиция сделана на условиях сложного процента, если очередной годовой доход исчисляется не с исходной величины инвестированного капитала, а с общей суммы, включающей также и ранее начисленные и не востребованные инвестором проценты. В этом случае происходит капитализация процентов по мере их начисления, т.е. база, с которой начисляются проценты, все время возрастает. Следовательно, размер инвестированного капитала будет равен:

F_n = P x (1+ r)ⁿ.

Таким образом, в случае ежегодного начисления процентов для лица, предоставляющего кредит:

1. Более выгодной является схема простых процентов, если срок ссуды менее 1 года (проценты начисляются однократно в конце периода);

2. Более выгодной является схема сложных процентов, если срок ссуды превышает 1 год (проценты начисляются ежегодно);

3. Обе схемы дают одинаковые результаты при продолжительности периода 1 год и однократном начислении процентов.

Формула сложных процентов является одной из базовых формул в финансовых вычислениях, поэтому для удобства пользования значения множителя FM1(r , n), называемого мультиплицирующим множителем для единичного платежа и обеспечивающего наращение стоимости, табулированы для различных значений r и n. Тогда формула алгоритма наращения по схеме сложных процентов переписывается следующим образом:

F_n = P x FM1 (r,n).

где, FM1 (r,n) = (1+ r)ⁿ – мультиплицирующий множитель для единичного платежа.

Процесс, в котором заданы исходная сумма и ставка (процентная или учетная), в финансовых вычислениях называется процессом наращения, искомая величина – наращенной суммой, а используемая в операции ставка – ставкой наращения. Процесс, в котором заданы ожидаемая в будущем к получению (возвращаемая) сумма и ставка, называется процессом дисконтирования, искомая величина – приведенной суммой, а используемая в операции ставка – ставкой дисконтирования.