41 Общая характеристика моделирования рисков инвестиционного проекта и основных методов

Оценка рисков инвестиционного проекта предполагает:

1. подбор и характеристику всех рисков, с которыми можно столкнуться в процессе реализации проекта;

2. определение вероятности выбранных рисков.

Определение вероятности может осуществляться различными методами, в том числе:

1. с использованием теории вероятности;

2. методами экспертных оценок (индивидуальных, групповых).

42 Сценарный анализ моделирования рисков развития проекта

Сценарий экономического развития не является ни планом, ни прогнозом; отсутствует обязательность его исполнения. В сценарии экономического развития указывается последовательность событий, в результате определенного управленческого решения.

Сценарный анализ позволяет смоделировать несколько видов сценария:

1. оптимистический;

2. пессимистический:

3. наиболее вероятный (консервативный).

Сравнение сценариев проекта производится с учетом ключевых параметров:

За консервативный сценарий обычно принимается вариант без учета факторов риска.

За пессимистический вариант принимается вариант с учетом факторов риска.

За оптимистический вариант берется обратная функция риска с поправкой на стратегический маркетинговый план.

Для расчета сценариев осуществляется подбор различных ключевых показателей. После создания композиции с новым набором значений просматриваются и анализируются результаты. Сценарный анализ связан с анализом безубыточности и анализом чувствительности. Степень устойчивости проекта по отношению к возможным изменениям характеризуется показателями границ безубыточности (предельных уровней) объёмов производства, цен производимой продукции и иных параметров). Анализ сценариев удобнее представлять графически.

43 Моделирование рисков инвестиционного проекта на основе анализа безубыточности

То есть равновесие выгод и издержек является обязательным условием для реализации всех коммерческих проектов. Границы безубыточности для некоторого шага расчетного периода определяются величиной коэффициента к значению параметра, при котом чистая прибыль предприятия рвна нулю.

Уровнем безубыточности называется отношение безубыточного объема продаж к проектному за определенный период.

При моделировании рисков на основании точки безубыточности следует анализировать структуру затрат. Если в структуре затрат постоянные расходы имеют больший удельный вес, чем переменные, - предприятие находится в очень тесной зависимости со стабильностью спроса на продукцию.

При снижении спроса переменные расходы в расчете на единицу останутся стабильной величиной, а постоянные расходы на единицу продукции возрастут, что увеличит себестоимость единицы продукции в условиях существующей цены.

44 Моделирование рисков инвестиционного проекта на основе оценки чувствительности показателей эффективности к изменениям различных параметров

Анализ чувствительности позволяет ответить на вопрос, что произойдет с результатами проекта при изменении конкретного фактора

При анализе чувствительности реализуются следующие этапы:

1. выделение ключевых параметров проекта, изменение которых отразится на денежных потоках проекта и показателях, связанных с ними (выручка, себестоимость, зарплата, налоги и т.д.).

2. расчет ключевых параметров при базовых значениях фактора

3. последовательное изменение факторов и расчет ключевых параметров при новых условиях

Важным дополнительным инструментом на этом этапе является факторный анализ.

Анализ показателей может быть как вертикальным, так и горизонтальным.

4. Проверка чувствительности выбранных параметров при вероятности того, что фактор изменится и второго типа – если фактор окажется ниже планового уровня.

5. Определение наиболее уязвимых ключевых параметров и факторов, оказывающих самое большое значение.

6. Сравнение чувствительности по каждому фактору.