Тема 9. Основы регулирования рынка ценных бумаг
9.1. Понятие и цели регулирование рынка
.Регулирование рынка ценных бумаг представляет упорядочивание деятельности всех его участников и операций между участниками рынка со стороны государственных органов законодательной и исполнительной власти, саморегулируемых и общественных организаций.
Регулирование рынка ценных бумаг подразделяется на внутреннее и внешнее.
Внутреннее регулирование — подчиненность деятельности данной организации ее собственным нормативам: уставу, правилам и другим внутренним документам, определяющим деятельность самой организации, ее подразделений и работников.
Внешнее регулирование — подчиненность деятельности данной организации нормативным актам государства, других организаций и международным нормам.
На рынке ценных бумаг государственное регулирование осуществляется по трем направлениям:
• деятельность органов контроля и надзора; • законодательно-правовая база — раскрытие информации, деятельность на рынке, регулирование деятельности участников рынка; • механизм непосредственного регулирования рынка ценных бумаг. Осуществляется регулирование органами и организациями. Делится на государственное, регулирование профессиональных участников (саморегулирование) и общественное (рис. 12).
Система регулирования рынка ценных бумаг (регулятивная инфраструктура рынка) включает в себя:
1) государственные органы регулирования;
2) саморегулирующиеся организации;
3) законодательные нормы рынка ценных бумаг;
4) этику, традиции и обычаи рынка.
Рис. 12. Органы, регулирующие российский рынок ценных бумаг
Цели регулирования:
1. Поддержание порядка на рынке и создание нормальных условий работы всех его участников.
2. Защита участников от мошенничества и недобросовестности юридических и физических лиц.
3. Обеспечение свободного процесса ценообразования в зависимости от спроса и предложения.
4. Создание эффективного рынка со стимулами для предпринимательской деятельности.
5. Создание новых и поддержание необходимых для общества рынков и рыночных структур.
Процесс регулирования включает:
1. Создание законодательной базы функционирования рынка.
2. Отбор профессиональных участников рынка.
3. Контроль за соблюдением всеми участниками рынка норм и правил рынка.
4. Создание системы санкций за нарушение норм и правил. Система регулирования рынка ценных бумаг включает в себя:
4.1. Государственные органы регулирования;
4.2. Регулирование рынка профессиональными участниками рынка (саморегулирующие организации);
4.3. Общественное регулирование (осуществляемое через обществен-ное мнение).
Государство выполняет ряд важнейших функций на рынке ценных бумаг, среди них можно выделить следующие основные:
— разработка программы и стратегии развития рынка ценных бумаг, законодательных актов для реализации стратегии;
— наблюдение и регулирование исполнения этой программы;
— установление требований к участникам рыночного процесса, установка различных стандартов;
— контролирование финансовой безопасности и устойчивости рынка, надзор за выполнением распоряжений по безопасности;
— обеспечение информированности всех без исключения инвесторов о состоянии рынка;
— формирование государственных систем страхования на рынке ценных бумаг;
— контроль и предупреждение чрезмерного вложения инвестиций в ценные государственные бумаги.
На сегодняшний день известны две модели государственного регулирования рынка ценных бумаг. Первая подразумевает, что государство максимально активно контролирует и вмешивается в регуляционный процесс на рынке и лишь небольшая часть передается саморегулирующимся организациям. Вторая модель прямо противоположна первой – роль государства в регулировании минимальна, и основная доля регулирования принадлежит участникам рынка. В большинстве стран мира государство идет по пути среднего между этими двумя крайними моделями.