1. Банковские ценные бумаги в финансовой экономике

   1. Банковский бизнес на рынке ценных бумаг

Коммерческий банк - финансовая фирма (финансовый институт и кредитная организация), товаром которой являются деньги, финансовые услуги, профессионально управляющая финансами общества, производящая эмиссию кредитных денег, имеющая экономическую и юридическую самостоятельность, и играющая важнейшую социальную роль в финансовой системе и в экономике.

Банковский бизнес - это особый вид коммерческой деятельности, когда объектом купли-продажи является весьма специфический товар - деньги, валюта, ценные бумаги (акции, облигации, векселя, сертификаты и т.д.), т.е. происходит продажа одних денег и ценных бумаг на другие по ценам, обеспечивающим получение финансового результата для банка.

Банковский бизнес с ценными бумагами включает такие направления: выпуск (эмиссия) самим банком ценных бумаг и их реализация на финансовом рынке, размещение ценных бумаг по поручению (траст - услуги, посредническая деятельность), вложения (инвестиции) в ценные бумаги других эмитентов (фирм и компаний, государства) с целью получения постоянного дохода (прибыли, бонуса) или для перепродажи, т.е. игра банка на бирже.

Банки и их бизнес с ценными бумагами интегрирован в систему международных финансов, но в каждой стране есть свои особенности: экономические, социальные и правовые. В США, Канаде и Японии и некоторых других странах место коммерческих банков в финансовой экономике четко регламентировано законом. Банки в этих странах, например, принимают участие в инвестиционной и посреднической деятельности через траст - компании, сотрудничество и кредитование брокерских фирм и финансовых компаний. В тех странах, где законом разрешены все виды операций с ценными бумагами, банки выступают: инвесторами, посредниками и эмитентами.

В Российской Федерации, как и во многих странах Европы, была выбрана смешанная модель рынка ценных бумаг, которая предполагает одновременное присутствие на нем, с равными: правами, и коммерческих банков и других финансовых компаний. Эта модель деятельности универсального коммерческого банка.

Банки, выступая в качестве эмитентов, выпускают следующие ценные бумаги: акции и облигации, векселя и сертификаты. Выпуская собственные акции, коммерческие банки выступают в качестве акционерных обществ. При выпуске облигаций, сертификатов и векселей коммерческие банки аккумулируют денежные средства для финансовой экономики.

В качестве посредников в операциях с ценными бумагами банки по поручению клиента осуществляют их продажу, перепродажу, хранение и получение доходов (дивидендов, процентов), имея комиссионное вознаграждение. Банки могут принимать от заемщиков ценные бумаги в качестве залога по выданным кредитам Банки входят в траст - бизнес.

Коммерческие банки функционируют на рынке государственных ценных бумаг, а также работают с корпоративными ценными бумагами. Банки могут еще выступать в качестве депозитария, т.е. вести учет ценных бумаг.

Банки, финансовая деятельность которых связана с рынком ценных бумаг, должны располагать следующими лицензиями: профессионального участника рынка ценных бумаг (на осуществление дилерской и депозитарной деятельности; на осуществление брокерской деятельности; на осуществление деятельности по управлению ценными • бумагами).

Таким образом, все операции коммерческих банков с ценными бумагами можно классифицировать так: собственные сделки банков с ценными бумагами (инвестиционные, торговые); гарантийные операции; доверительные операции; депозитарные операции.

Б анк и его собственные операции с ценными бумагами реализуются от своего имени и за свой счет, для инвестирования выбираются достаточно надежные ценные бумаги. Банк выступает в роли самостоятельного торговца, выполняет операцию купли-продажи ценных бумаг для своего портфеля.

Рисунок 1.1. Банк коммерческий на рынке ценных бумаг

Ценные бумаги - это финансовые документы, которые свидетельствуют о правах их владельца на определенное имущество или определенную сумму денег. Ценные бумаги: акции, облигации, векселя, сертификаты и другие, в том числе финансовые деривативы для банкинга.

Акция - это ценная бумага, которая представляет собой свидетельство о внесении финансового капитала в общий капитал акционерного общества. Акция дает право на получение по ней определенного дохода (дивиденда) и право на участие в управлении этим акционерным обществом, фирмой, финансовой компанией или банком. Акции обыкновенные (дающие право голоса), акции привилегированные (дающие право получения в первую очередь, после облигаций, фиксированного дивиденда). Контрольный пакет акций - это пакет акций, позволяющий его владельцу управлять финансами компании (банка), формально это 50 % + 1 акция. Акции также отражают положение фирмы, банка, т.е. финансовое состояние бизнеса.

Облигация - это ценная бумага, выпускаемая государством, а также частными компаниями, фирмами, банками, представляющая собой долговое обязательство, выдаваемое на определенный срок. В течение этого срока облигации выкупаются теми, кто их выпустил. При этом выплачивается заранее оговоренный процент.

Вексель - это финансовый документ, который связывает покупателя и продавца и основан на движении товара от одной стороны к другой, выступая обязательством его оплаты. Продавец предоставляет покупателю товар, покупатель выдает продавцу вексель.

Сертификат банка - это финансовый документ двух сторон: продавца сертификата (банка), через определенный срок выплатить владельцу сертификата его первоначальный вклад и процент по данному сертификату и покупателя (владельца) сертификата - не изымать, ранее срока по договору, из банка свои деньги.

Ценные бумаги имеют номинальную цену (номинал), обозначенную на них, и рыночную (биржевую) цену, по которой они продаются и покупаются. Рыночная цена ценных бумаг называется курсом ценных бумаг.

Котировка ценных бумаг — это определение курса их покупки и продажи на определенный момент времени, т.е. определение наивысшей и наименьшей цены ценной бумаги.

Рынок ценных бумаг: первичный и вторичный. Напервичном рынке осуществляется первоначальное распределение ценных бумаг, которые только что выпущены. Обычно такое распределение происходит через банки. На вторичном рынке идет купля — продажа уже выпущенных и находящихся в обращении ценных бумаг. Вторичный рынок ценных бумаг представлен, прежде всего, фондовыми биржами.

Р исунок 1.2. Типологическая модель банковских ценных бумаг

Рисунок 1.3. Банковская оценка стоимости ценных бумаг

__________________________________________________________________

Финансово-кредитный энциклопедический словарь; Учебник Банковское дело. Под ред. О.И. Лаврушина, КНОРУС, М.: 2013 г

Коммерческий (инвестиционный) банк - это финансовая фирма и кредитная организация, которая специализируется на изыскании и торговле за свой счет финансового капитала (денег) для своих клиентов (финансовых и торговых крупных компаний, фирм и государство). Бизнес инвестиционного банка основан на купли-продажи ценных бумаг на первичном и вторичном (дилерский спрэд) финансовом рынке.

Банк в роли дилера. Инвестиционный банк - прежде всего посредник между эмитентом ценных бумаг и инвесторами. Этот банк, как правило, функционирует на первичном рынке, где продаются новые ценные бумаги.

Банк выполняет функции в финансовой экономике: инвестиционная функция: инвестиционный банк может занять позицию на рынке ценных бумаг и держать их как инвестор; функция размещения (андеррайтинг): инвестиционный банк может гарантировать эмитенту получение определенной денежной суммы независимо от того, будут или нет проданы ценные бумаги; сбытовая функция: инвестиционный банк распространяет новые ценные бумаги среди инвесторов; консультативная функция: инвестиционный банк консультирует своих клиентов как до, так и после размещения ценных бумаг.

Банки - первичные дилеры на рынке государственных ценных бумаг (ГЦБ). Первичные дилеры - это организации, имеющие право покупать ГЦБ непосредственно у государства. Государство использует первичных дилеров, чтобы поддерживать рынок ГЦБ в надлежащем, устойчивым финансовом состоянии. Для того чтобы государству занимать, его кто-то должен кредитовать, еще и поэтому необходим эффективный рынок, а также для нормального развития финансовой экономики. Эти банки гаранты того, что в нужный момент ГЦБ можно , будет конвертировать в деньги.

Банки как трастовые компании: общее и особенное. В некоторых странах банкам запрещено оказывать траст-услуги. Траст-компания не могут выдавать необеспеченные ссуды сверх нормы, предусмотренной положением об инвестиционной «корзине». Траст-компания ссужают деньги в основном физическим лицам. Банки: фирмам и частным лицам. Траст-компания имеет ограниченные кредитные возможности. Банк использует кредитный потенциал центрального банка или ФРС.

Банк - как депозитарий ценных бумаг. Ценные бумаги - это финансовый инструмент, который трансформируется в деньги. Эти документы - деньги, еще совсем недавно, хранились «где попало», например: дома у клиентов, в банках и в брокерских фирмах. В современном мире бизнеса технический прогресс позволил устранить сертификаты ценных бумаг, т.е. ценные бумаги функционируют как электронный документ в ЭВМ биржи, банка.

Банк как кастодиан. Банк и бизнес центрального депозитария начинается с клиринга, но не заканчиваете^ хранением. Банки оказывают финансовые услуги корпорациям в связи с выплатой дивидендов и процентов, по акциям и облигациям, векселям и сертификатам, обслуживают расчеты по чекам и др. Банки также занимаются стриплингом (купонными выплатами) государственных ценных бумаг.

Ценные бумаги в современном финансовом мире имеют важное значение для отечественного и мирового банковского бизнеса. Традиционно они занимают существенную "часть вложений банков, как правило, уступая лишь кредитам. Помимо собственных операций с ценными бумагами банки содействуют проведению клиентских операций, выступая посредниками и получая комиссионный доход, а также активно используют эти операции для привлечения ресурсов, размещая и реализуя собственные ценные бумаги.

Виды ценных бумаг. Рассмотрим основные виды ценных бумаг, участвующие в банковском бизнесе. Это, например: акции, векселя и облигации. К ценным бумагам могут быть отнесены также депозитные и сберегательные сертификаты и производные финансовые инструменты (фьючерсы и опционы).

Ценные бумаги, выпускаемые резидентами РФ, должны иметь государственный регистрационный номер в соответствии с действующим законодательством, а выпущенные нерезидентами - в соответствии с законодательством государства, в юрисдикции которого они находятся, при условии, что это не противоречит требованиям федеральных законов.

Так, основными параметрами ценной бумаги являются: вид и тип (категория) ценной бумаги, в случае наличия-ее серия; полное наименование эмитента или управляющей компании; номинальная стоимость; форма выпуска; наименование места регистрации эмитента или управляющей компании; объем эмиссии, (для эмиссионных ценных бумаг).

Ценные бумаги бывают котируемые и некотируемые. Котировки осуществляются биржами, которые относятся к профессиональным участникам рынка ценных бумаг. Процедура допуска ценных бумаг определенного эмитента на биржу называется листингом и включает ряд специфических для каждой биржи процедур и требований. Основными биржами в РФ являются Московская Межбанковская Валютная Биржа (ММВБ) и Российская Торговая Система (РТС), которая обслуживает значительную долю иностранных и отечественных портфельных инвестиций в акции российских компаний, банков.

Банк: портфель ценных бумаг.В портфель ценных бумаг банка, как правило, входят: акции (обыкновенные и привилегированные) облигации корпораций и фирм («голубые фишки»); казначейские ценные бумаги, а также: акции, облигации, векселя и сертификаты банков. На финансовом рынке корпоративные ценные бумаги и их финансовые показатели имеют значительную амплитуду колебания, в то время, как казначейские ценные бумаги относительно стабильные финансовые индикаторы, что отражает общее состояние финансовой экономики.

Инвестиционный портфель банка - это набор ценных бумаг, приобретенных им с целью получения доходов и поддержания ликвидности. "Банки, управляя портфелем ценных бумаг, стремятся к оптимизации: «риск - доход». Основными факторами, определяющими величину инвестиционного портфеля банка, является его размер и качество менеджмента. Структура инвестиционного портфеля, как правило, зависит от вида ценных бумаг, которые обращаются на финансовом рынке. Ценные бумаги эмитированные федеральным правительством, местными органами власти, крупными корпорациями и банками.

Банк приобретает ценные, бумаги для своего портфеля, использует такие варианты сделок, как: сделки, совершаемые непосредственно между продавцом и покупателем; сделки, совершаемые и исполняемые через посредника (брокера); сделки, совершаемые банком -непосредственным участником финансового рынка. Банковский портфель включает несколько портфелей которые разделены на блоки, внутри каждого блока размещены портфели, некоторые из них имеют автономные отделы - папки в портфеле, которые хранят важные финансовые данные, программы и документы банка. Банковский портфель нужно создать, определить его структуру и объемы, или ключевые параметры данного портфеля, которые будут подходить для конкретного коммерческого банка. Банковский портфель должен обеспечивать оптимальное соотношение- «риск - доход», т.е. меньше риска и больше дохода - денег Банковский портфель, как правило, бывает- традиционный, стандартный документарный, и электронный или виртуальный.

______________________________________________________________

ФЗ РФ «О рынке ценных бумаг»; Reuters для финансистов.

Рынок ценных бумаг. Учебник. Под ред. Жукова Е.Ф., изд. Юнити-дана, М.: 2011

Биржа — это институт финансового рынка, который является организатором, регулятором и контролером торгов ценных бумаг. Биржа первая была учреждена в Антверпене (Голландия) в 1531 г., затем в Лондоне в 1556 г., и в Нью-Йорке в 1792 г. В настоящее время биржи организованы в разных странах и действуют либо как частные акционерные общества, или как публично-правовые институты.

При этом деятельность бирж определяется их уставами, которые устанавливают порядок управления, образования и функции органов биржи, состав членов и условия их приема. Во главе биржи находится биржевой комитет. Вход на биржу разрешается только ее членам. Членами биржи могут быть: брокеры (маклеры) и дилеры (джобберы).

Брокер (маклер) действует на бирже в качестве посредника, покупая и продавая ценные бумаги за счет и по поручению своих клиентов. За свои услуги брокеры получают вознаграждение - куртаж, который исчисляется в промилле (1 / 1000) к сумме заключенной сделке.

Дилер (джоббер) действует на бирже, совершая операции за свои деньги. На большинстве бирж в настоящее время брокеры играют и роль дилеров.

Банки: «быки» и «медведи». На рынке ценных бумаг играют инвесторы и биржевые спекулянты.

Кассовые сделкиобычно заключают инвесторы: финансовые компании, государство, которые осуществляют долгосрочное вложение своих денег в ценные бумаги с целью наращения своего финансового потенциала.

Срочные сделки - это спекулятивные сделки, расчеты по которым производятся не в день их совершения, а через определенный промежуток времени (обычно, через месяц) по курсам, зафиксированным в момент совершения сделки.