1. Возникновение терминов «слияния и поглощения», нормативное регулирование слияний и поглощений в России

Термин «слияния и поглощения» – достаточно новый для России. Одним из первых новшеств стало слово «приватизация». Затем на смену приватизации пришел термин «банкротство». Далее в 90-х г. – «кризис неплатежей», сегодня же в топ-менеджменте используется термин «корпоративное управление».

Сам термин «слияния и поглощения» был заимствован из английского языка «mergers and acquisitions» (M&A). В экономической литературе существуют различные подходы к определению и классификации сделок слияния и поглощения. Слияния и поглощения – это сделки, которые объединяет передача корпоративного контроля во всех формах, включая покупку и обмен активами. Сюда входят сами слияния, поглощения в форме приобретения фирм, в том числе враждебное поглощение, изменение структуры собственности, выделение и продажа бизнес-единицы и все другие сделки, которые подразумевают передачу корпоративного контроля из рук одних акционеров другим.

В узком понимании под слиянием подразумевается передача всех прав и обязанностей двух или более компаний новому юридическому лицу в процессе реорганизации.

Соответственно под поглощением понимается прекращение деятельности одного или нескольких обществ с передачей всех их прав и обязанностей другому юридическому лицу.

В широком понимании «слияния и поглощения» связаны с переходом контроля над деятельностью компаний, который может носить как формальный, так и неформальный характер.

В юридическом смысле «слияния и поглощения» – это частный случай реорганизации компании, характерным признаком которой является изменение юридического статуса одного из задействованных субъектов и прекращение его существования.

Цель приобретения нового бизнеса через процессы «слияния и поглощения» – создание стратегического преимущества за счет присоединения и интегрирования новых элементов бизнеса, что должно быть более эффективным, чем их внутреннее развитие в рамках данной компании. Эти сделки могут быть использованы в различных целях как в интересах фирм в целом, так и в интересах их совладельцев. Слияния и поглощения могут улучшить положение фирм и повысить прибыльность и устойчивость, сделать бизнес более конкурентоспособным и прибыльным.

Одна из особенностей слияний – то, что они происходят волнами. Периоды интенсивных слияний сменяются периодами относительного затишья. Существует несколько объяснений этому феномену. Волны слияний могут быть следствием экзогенных факторов (например, дерегулирования рынка) и эндогенных факторов (например, слияния двух крупных фирм).

Слияния обеспечивают механизм расширения контролируемой хозяйствующими субъектами доли рынка, альтернативный конкурентной борьбе действующих его участников; позволяют обойти входные барьеры; резко сокращают время, необходимое для развертывания бизнеса (сроки реализации инвестиционной программы уменьшаются); снижают степень инвестиционных и других предпринимательских рисков.

Слияния, как правило, приводят к увеличению цен и сокращению издержек сливающихся фирм. В результате слияния стоимость неслившихся фирм может снижаться или возрастать в зависимости от воздействия слияния на издержки. Чем меньше размер сливающихся фирм, тем более вероятно, что общий эффект слияния будет положительным.