Тема 11: Финансовый анализ в коммерческих организациях

11.1. Необходимость, последовательность и информационная база анализа финансового состояния организации

Финансовое состояние организации характеризуется системой показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов.

Финансовое состояние определяет конкурентоспособность организации. Оно отражает все стороны деятельности организации, ее конечные результаты, которые интересуют не только собственников, менеджеров и трудовой коллектив самой организации, но и ее кредиторов, инвесторов, деловых партнеров, а также налоговые органы.

Чтобы обеспечить выживаемость в условиях рыночной экономики, управленческому персоналу организации необходимо уметь оценивать финансовое состояние как своей организации, так и ее контрагентов.

Финансовый анализ может проводиться управленческим персоналом данной организации (внутренний анализ) и внешними аналитиками (внешний анализ).

Различают экспресс-анализ и детализированный финансовый анализ.

Экспресс-анализ, по сути, сводится к чтению бухгалтерского баланса, выявлению «больных статей» в отчетности и их оценке в динамике. Такими статьями являются: просроченная, нереальная ко взысканию дебиторская задолженность; чрезмерно большие остатки незавершенного капитального строительства, несмонтированного и неустановленного оборудования; излишние запасы сырья и готовой продукции (в торговле – сверхнормативные товарные запасы); непокрытые убытки прошлых лет и отчетного периода; просроченные долгосрочные и краткосрочные кредиты банков; непогашенная в срок кредиторская задолженность перед поставщиками и подрядчиками, внебюджетными фондами и бюджетом, задолженность по заработной плате перед персоналом организации и другие не исполненные в срок финансовые обязательства.

Детализированный финансовый анализ – это подробная характеристика имущественного и финансового положения организации, результатов ее деятельности в отчетном периоде и возможностей развития на перспективу.

Программа углубленного финансового анализа предусматривает:

·  общую оценку финансового состояния организации;

·  анализ платежеспособности и финансовой устойчивости организации;

·  анализ кредитоспособности и ликвидности баланса;

·  анализ эффективности использования оборотных активов (деловой активности);

·  анализ финансовых результатов деятельности организации;

·  оценку угрозы потенциального банкротства.

Основу информационного обеспечения анализа финансового состояния составляет бухгалтерская (финансовая) отчетность организации: форма №1- бухгалтерский баланс, форма №2 – отчет о прибылях и убытках, форма №3 – отчет об изменениях капитала, форма №4 – отчет о движении денежных средств, форма №5 – приложение к бухгалтерскому балансу.

Для целей финансового анализа используется агрегированная форма бухгалтерского баланса. Очень важно определить оптимальную степень агрегированности данных, уплотнения статей баланса, так как от этого зависит наглядность и аналитичность этих данных.

В процессе финансового анализа применяются различные методы:

¾  метод сравнения. Финансовые показатели как абсолютные, так и относительные сами по себе почти бесполезны, если их не с чем сравнить. Поэтому показатели отчетного периода сравниваются с показателями за предыдущий период, с плановыми показателями, с показателями конкурирующих организаций, с нормативно-установленными или рекомендуемыми значениями показателей. При этом всегда надо помнить основное правило сравнения: сравнивать можно только сопоставимые величины;

¾  метод группировки. Анализируемые показатели группируются и сводятся в аналитические таблицы;

¾  метод цепных подстановок позволяет определить влияние отдельных факторов на совокупный финансовый показатель;

¾  математико-статистические методы (корреляционный анализ, дисперсный анализ и др.).

Для анализа финансового состояния широко используются финансовые коэффициенты – относительные показатели финансового состояния, выражающие отношения одних абсолютных финансовых показателей к другим.

Имеется система таких коэффициентов, характеризующих:

1)  имущественное состояние организации – (коэффициент финансовой автономии, коэффициент финансирования, коэффициент финансовой устойчивости, коэффициент мобильности собственного капитала, коэффициенты износа и годности основных фондов);

2)  платежеспособность (ликвидность) организации – (коэффициенты абсолютной, промежуточной и общей платежеспособности (ликвидности);

3)  финансовые результаты деятельности – (коэффициенты рентабельности продаж, издержек, активов, собственного капитала);

4)  деловую активность (коэффициенты оборачиваемости всех активов, оборотных активов, производственных запасов (в торговле – товарных запасов), дебиторской задолженности, денежных средств, кредиторской задолженности);

5)  угрозу потенциального банкротства организации – (коэффициенты обеспеченности собственными оборотными средствами, текущей ликвидности (покрытия), утраты (восстановления) платежеспособности).

11.2. Предварительная (общая) оценка финансового состояния организации

Финансовый анализ начинается с оценки имущественного состояния организации. Для этого по данным бухгалтерского баланса определяются следующие основные финансовые показатели:

-  стоимость всего имущества, находящегося в распоряжении организации (валюта баланса);

-  стоимость основных средств и других внеоборотных активов (I раздел актива баланса);

-  стоимость оборотных активов (II раздел актива баланса);

-  величину собственного капитала (III раздел пассива баланса);

-  величину собственных оборотных средств (III+IV разделы пассива баланса - I раздел актива баланса);

-  величину заемного капитала (IV+V разделы пассива баланса).

Указанные показатели анализируются в динамике, т. е. показатели на конец отчетного периода сравниваются с их значениями на начало периода (или с показателями за несколько предыдущих периодов).

Прирост активов организации является свидетельством увеличения экономического потенциала. При этом очень важно определить, за счет каких источников увеличились активы организации. Увеличение собственного капитала организации означает повышение ее финансовой независимости (от внешних источников финансирования).

На основании перечисленных выше показателей можно исчислить финансовые коэффициенты, характеризующие имущественное состояние организации:

1)  коэффициент независимости (автономии). Определяется как отношение собственного капитала организации (III раздел пассива баланса) к валюте баланса, т. е. ко всей сумме используемого капитала. Рекомендуемое (оптимальное) значение этого показателя – 0,5 (50%);

2)  коэффициент финансирования. Определяется как отношение заемного капитала организации (IV+V разделы пассива баланса) к ее собственному капиталу (III раздел пассива баланса). Показывает, сколько на 1 руб. собственного капитала организация привлекает заемного капитала. Рекомендуемое (оптимальное) значение – 1;

3)  коэффициент мобильности собственного капитала. Показывает, какая часть собственного капитала вложена в оборотные (мобильные) активы организации. Определяется как отношение собственного оборотного капитала к общей величине собственного капитала. Значение этого коэффициента зависит от отрасли и вида предпринимательской деятельности. Его увеличение свидетельствует о повышении деловой активности организации;

4)  коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами. Определяется как отношение собственных оборотных средств к общей сумме оборотных средств организации. Является одним из важнейших показателей, от которого во многом зависит платежеспособность и финансовая устойчивость организации. Минимальное значение этого показателя – 0,1 (10%).

Для более глубокого анализа имущественного состояния организации проводится горизонтальный и вертикальный анализ ее баланса, т. е. анализ динамики активов и капитала (горизонтальный анализ) и анализ структуры активов и капитала (вертикальный анализ).

Анализируя актив и пассив баланса, следует обращать особое внимание на наличие таких «больных» статей, как просроченная дебиторская задолженность, непокрытые убытки, не возвращенные в срок кредиты банков, непогашенная (в установленные сроки) кредиторская задолженность. Наличие и, особенно, увеличение сумм этих статей характеризует финансовое положение организации с негативной стороны.