- •Міністерство освіти і науки, молоді та спору україни
- •Міжнародний фондовий ринок конспект лекції
- •Тема 1. Загальний огляд міжнародного фондового ринку 5
- •Тема 2. Загальний огляд ринку цінних паперів, що обертаються на міжнародному фондовому ринку 10
- •Тема 3,4. Акції 15
- •Передмова
- •Тема 1. Загальний огляд міжнародного фондового ринку.
- •2. Фондова біржа: сутність та різновиди.
- •Тема 2. Загальний огляд цінних паперів, що обертаються на міжнародному фондовому ринку.
- •3. Біржові системи.
- •2. Поняття емітента та інвестора цінних паперів.
- •3. Класифікація цінних паперів.
- •Тема 3,4. Акції.
- •Види цін на акції.
- •Класифікації акцій: на пред’явника та іменні, прості та преференційні акції. Класифікація акцій за призначенням: емісійні, портфельні. Інші види акцій.
- •Дивіденди: означення, види виплат та методи обчислення.
- •5. Показники положення конкретної акції на фондовому ринку: ліквідність, оборот, запозичуваність фінансових засобів, прибутковість.
- •6. Привілейовані (преференційні акції): сутність і різновиди.
- •Тема 5. Облігації.
- •Класифікація облігацій за терміном дії, за способом виплати купонного доходу та за способом забезпечення.
- •3. Корпоративні, державні та муніципальні облігації. Види облігацій в залежності від характеру обігу.
- •4. Оцінка якості облігацій за методами фірм “Мудіз”, “Стендард енд Пурз”, “Домініон бонд рейтінг сервіз”, “Канадіан бонд рейтінг сервіз”.
- •Тема 6. Векселі.
- •2. Класифікація векселів. Звичайні та перевідні векселі.
- •3. Суб’єкти та об’єкти операцій з векселями: тратта, трассат, трассант та ремітент.
- •4.Акцепт, аваль та індосування векселів.
- •Тема 7. Депозитні сертифікати та інші цінні папери.
- •2. Ф’ючерсні контракти, учасники та різновиди ф’ючерсних контрактів.
- •3. Операції своп.
- •4. Спекулятивні операції із ф’ючерсами.
- •5. Сутність хеджування у біржовій торгівлі та його різновиди.
- •Тема 8. ОПціони
- •2. Види, типи опціонів.
- •3. Екзотичні опціони.
- •4. Спекулятивні стратегії з опціонами.
- •Тема 9. Індекси.
- •2. Найбільш відомі індекси ділової активності: означення, призначення та методи обчислення.
- •За даним індексом здійснюються операції з опціонами на чікагській торговій біржі, а ф’ючерси по даному індексу здійснюються
- •У випадку коли формування такого фондового кошику утруднюється браком фінансових засобів можна використати так звану ‘фондову піраміду’.
- •Міжнародний фондовий ринок Конспект лекцій
- •6.030601 «Менеджмент» усіх форм навчання
Тема 8. ОПціони
1. Означення опціону та причини його застосування. Інвестори та емітенти опціонів.
2. Види, типи опціонів.
3. Екзотичні опціони.
4. Спекулятивні стратегії з опціонами.
1. Означення опціону та причини його застосування. Інвестори та емітенти опціонів.
Опціон - це право купити або продати визначену цінність (товар, цінний папір, ф'ючерсний контракт) на особливих умовах,, в обмін на сплату винагороди — премії (premium).
Об'єктом опціону може бути реальний товар - сировина, цінні папери, валюта та ф'ючерсні контракти на вказані активи.
Суттєва відмінність біржових опціонів від позабіржових полягає їх у стандартизації. Визначаються певні стандартизовані ціни основного ринку, за якими укладаються та виконуються опціонні контракти. Крім того, визначаються дати, до яких може діяти опціон, вони також стандартизовані.
Ще одним основним поняттям опціонного контракту є термін його дії. В економічній літературі застосовуються такі терміни для його позначення: період, термін закінчення та дата закінчення. Термін закінчення опціону чітко фіксується (наприклад, 3, 6, 9 місяців тощо).
Стандартизація найосновнішого інструменту, ціни, типу опціону (їх два: на купівлю та на продаж), кінцевого терміну дії, кількості дозволяє опціонові існувати самостійно. Він стає обмінним, може вільно переходити з рук в руки. Саме із створенням вторинного ринку опціон отримав нову якість.
До основних характеристик опціонів належать:
1) основний інструмент (товар, валюта, ф'ючерс і т. ін );
2) кінцевий термін дії;
3) ціна, за якою власник (holder) опціону може купити або продати інструмент - страйкова ціна;
4) тип опціону - "кол" (call) або "пут" (put);
5) бажана ринкова ціна або інструкція.
Страйкова ціна — це ціна, за якою власник опціону може вимагати поставки ф'ючерсного контракту. Це друга основна вимога стандартизації торгівлі опціонами. Страйки визначаються біржами відносно ринкової ціни основного інструменту з визначеними інтервалами. Інтервали теж мають стандартну величину.
Учасниками угод із опціонами є. Покупець опціону (holder), сплативши продавцеві обумовлену премію, більше не робить депозитних внесків до Розрахункової (Клірингової) палати біржі. Після реалізації опціон стає ф'ючерсним контрактом і вимагає внесення звичайного депозиту. Якщо ж покупець вирішує не реалізовувати опціон, він не робить більше нічого. Його втрати обмежуються розміром премії.
Продавець опціону (writer) отримує премію від покупця опціону, однак згідно з правилами біржової торгівлі опціонами він має зробити гарантійний депозитний внесок, причому значно більший за розмірами, ніж при відкритті позиції за ф'ючерсними контрактами. Його можливі втрати не обмежені, тоді як прибуток обмежений розміром премії.
Опціон, що дає його покупцеві прибуток від своєї реалізації, називається "опціоном в грошах" (in the money), або грошовим, або виграшним опціоном.
Якщо ціни ф'ючерсних контрактів збігаються зі страйковими, то такий опціон називається нульовим, паритетним, або опціоном "при своїх", або "опціоном на грошах" (at-the money).
Опціон, від реалізації якого немає прибутку, називається програшним опціоном, або опціоном "без грошей" (out-of-the money). Це відбувається за умови, коли страйкова ціна опціону "кол" вища від ринкової ціни ф'ючерсного контракту або нижча за умови купівлі опціону "пут".