Шаг7. Оценка и предупреждение проектного риска

При реализации проектов различного масштаба и длительности практически всегда имеет место проявление факторов неопределенности и риска. Под неопределенностью понимается неполнота или недостоверность исходной информации о предполагаемых условиях осуществления инвестиционного проекта, в том числе и о связанных с ним затратах и результатах (а также о ценах на потребляемые ресурсы, предполагаемую к выпуску продукцию, возможных изменениях налоговых и кредитных ставок и др.). Ту неопределенность, которая может привести в ходе реализации проекта к неблагоприятным ситуациям и негативным последствиям, принято называть проектным риском.

Наиболее существенными причинами риска проектов являются:

• изменчивость законодательства и текущей экономической ситуации, включая условия инвестирования проекта;

• возможность введения ограничений на торговые операции и поставки;

• нестабильность политической ситуации в стране, риск неблагоприятных социально-политических изменений в регионе;

• неполнота или недостоверность информации о динамике цен и рыночной конъюнктуре, валютных курсах, условиях займов и привлечения капитала;

• возможность возникновения форс-мажорных обстоятельств;

• неопределенность целей, интересов и мотивов поведения участников инвестиционной деятельности;

• неточность информации о финансовом положении и деловой репутации потенциальных инвесторов.

Для оценки степени воздействия факторов неопределенности и риска на эффективность проекта используется вся имеющаяся информация об условиях его реализации. При этом могут использоваться следующие методы оценки риска:

• проверка устойчивости;

• корректировка параметров проекта и экономических нормативов;

• формализованное описание неопределенности.

Оценка риска в осуществлении проекта может быть осуществлена путем корректировки показателей эффективности при неблагоприятных условиях его реализации. При этом учитываются такие факторы риска как:

• возможное увеличение сроков строительства и выполнение других работ;

• возрастание стоимости строительства из-за ошибок проектировщиков;

• возникновение непредвиденных затрат, включая уплату штрафов;

• запаздывание платежей и неритмичность поставок оборудования, материалов и сырья.

Наиболее достоверным и часто используемым на практике является метод формализованного определения неопределенности. Он включает в себя:

• определение возможных сценариев реализации проекта и отвечающих им затрат и результатов;

• преобразование исходной информации о факторах неопределенности в информацию о вероятностях возникновения неблагоприятных условий реализации и соответствующих изменениях значений показателей эффективности;

• определение степени отклонения показателей эффективности проекта с учетом выявленной неопределенности условий его реализации.

Порядок оценки риска (Таблица 8 ) в этом случае таков:

Таблица 8 - Характеристика рисков проекта

Риск	Описание	Мероприятия, необходимые для снижения риска	Оценка риска
Технический риск			1 2 3 4 5 Есть Риск средний нет

Риск	Описание	Мероприятия, необходимые для снижения риска	Оценка риска
Контрагенты			1 2 3 4 5 Есть Риск средний нет

Риск	Описание	Мероприятия, необходимые для снижения риска	Оценка риска
Кадровые и управленческие ресурсы			1 2 3 4 5 Есть Риск средний нет

Риск	Описание	Мероприятия, необходимые для снижения риска	Оценка риска
Технологический риск			1 2 3 4 5 Есть Риск средний нет

Риск	Описание	Мероприятия, необходимые для снижения риска	Оценка риска
Экологический риск			1 2 3 4 5 Есть Риск средний нет

Игровые команды используют изложенный выше метод формализованного определения неопределенности по отношению к проекту и переводят бальную оценку в вероятностную(Таблица 9 ) . Методическая последовательность проведения расчетов балльной оценки риска выглядит следующим образом:

Таблица 9- Балльная и вероятностная оценка риска

Риски проекта
Вид риска	Описание	Балльная оценка риска
		Определение	Вероятность	Оценка
Экологический риск
Технологический риск	средствам	Вероятность снижения NPV проекта ниже нуля в случае реализации риска		0-5% 5-10% 10-25% 25-50% >50%				5 баллов 4 балла 3 балла 2 балла 1 балл
Технический риск
Кадровые и управленческие ресурсы
Риск контрагентов

На основании данных, приведенных в таблице 9 , участниками игры по конкретному проекту находится средневзвешенную величину рисков и определяют ее влияние на показатели экономической эффективности проекта.

Если расчеты степени инвестиционного риска по проекту показывают его значительную величину, то игровые команды формируют перечень предупредительных мер.

На практике по отношению к проекту они, как правило, сводятся к следующему:

• составление предварительных договоров и определение в них степени ответственности сторон за отказ от заключения в дальнейшем контракта по инвестиционному проекту, введение в предварительный договор условий, ограничивающих срок подготовки сторонами окончательного контракта;

• определение рейтинга надежности потенциального инвестора, экспресс-анализ данных информационного паспорта и оценка его деловой репутации;

• проведение независимой экспертизы содержания, предмета инвестиционного проекта, а также условий заключаемого контракта внешними консультантами;

• использование в качестве мер по обеспечению надлежащего выполнения обязательств по проекту института гарантий и поручительств;

• определение в контракте прав собственности инвестора, заказчика и исполнителя на объекты незавершенного строительства при прекращении действия заключенного контракта;

• страхование контракта по проекту в целом, а также отдельных его условий;

• страхование незавершенного строительства в процессе реализации проекта;

• переход к различным видам лизинговых операций при осуществлении инвестиционной деятельности;

• получение от независимых оценщиков обоснованного заключения по реальной стоимости имущества, предоставляемого в качестве залогового обеспечения привлекаемых для инвестирования кредитов и займов;

• переход к многоканальным схемам финансирования инвестиций в части комбинации собственного, заемного и привлеченного капитала;

• учреждение по рисковым инвестиционным проектам венчурных организаций, выступающих в роли заказчиков;

• вступление в союзы и ассоциации, активное участие в их деятельности, включая, привлечение средств из централизованных инвестиционных фондов развития;

• формирование благожелательного общественного мнения относительно преимуществ намеченной к выпуску продукции, включая благотворительность и участие в финансировании общественных организаций и движений;

• проведение мероприятий по обеспечению информационной и экономической безопасности инвестиционного проекта;

• использование льготных схем ипотечного кредитования за счет оформления имущественных прав на используемые земельные участки и передачи их в залог обеспечения по взятым долгосрочным обязательствам;

• создание из чистой прибыли резервных фондов для финансирования потерь, возникающих в процессе реализации инвестиционного проекта;

• внедрение регламентного управления инвестиционной деятельностью общества, закрепляющего распределение прав, обязанностей и ответственности среди менеджеров дирекции при подготовке и принятии инвестиционных решений;

• создание в дирекции общества аналитического центра (лаборатории), постоянное проведение специалистами и консультантами диагностики результатов инвестиционной деятельности и эффективности проектов;

• своевременное проведение работы по набору и подготовке, а также повышению квалификации рабочих кадров с учетом особенностей эксплуатации создаваемых в рамках инвестиционного проекта производственных мощностей;

• заключение при найме работников договора о неразглашении ими конфиденциальной информации и сведений об инвестиционной деятельности, представляющих коммерческую тайну общества.

Команды выбирают наиболее приемлемые для своего общества мероприятия. Общие результаты произведенных расчетов инвестиционного риска и подготовленные выводы, включая состав намеченных к осуществлению мероприятий по его предупреждению, передаются командами в арбитраж.