1.4 Оперативная и контрольно-аналитическая работа финансовой службы.

Оперативная финансовая работа заключается в обеспечении регулярных денежных взаимоотношений с партнерами (контрагентами) предприятия:

поставщиками материальных ценностей и услуг (оплата закупок, управление производственными запасами и др.);

покупателями готовой продукции и услуг (получение платежей и управление дебиторской задолженностью);

бюджетное системой государства;

персоналом (оплата труда, социальные и дивидендные выплаты);

банками, страховыми компаниями, инвестиционными фондами и др.;

арбитражным судом в случае возникновении претензий и т д.

Частью оперативной финансовой работы считается также выбор наиболее эффективных способов финансирования предприятия. К таким способам относятся:

самофинансирование (в основном за счет собственных средств)

умеренная финансовая политика;

финансирование за счет краткосрочного банковского кредита (агрессивная финансовая политика);

финансирование преимущественно за счет собственных средств и долгосрочных кредитов и займов (консервативная политика);

хеджирование (компенсация активов обязательствами при разном сроке их погашения);

финансирование за счет отсрочки выплат по обязательствам (например, поставщикам).

Однако следует иметь в виду, что законодательством установленном пределы, до которых предприятие может отсрочить выполнение своих финансовых обязательств.

Комбинированное (смешанное) финансирование, сочетающее предметы приведенных выше способов.

В случае использования кредитного финансирования предприятие в состоянии поддерживать обеспеченность полученных ссуд следующими методами:

увеличением доли наиболее ликвидных активов (денежных средств и краткосрочных ценных бумаг);

увеличением сроков, на которые предоставляются банковские кредиты.

Необходимо учитывать, что эти методы приводят к снижению доходности ссудополучателя: в первом случае - из-за вложения средств в низкодоходные активы; во втором - за счет необходимости выплаты процентов по кредитам и займам при наличии собственных средств.

В процессе оперативной финансовой работы осуществляют систематический анализ показателей дебиторской и кредиторской задолженности (по данным квартальной отчетности или Главной книги, а также журналов-ордеров по расчетам с дебиторами и кредиторами) с учетом рекомендуемых значений этих показателей. По результатам такого анализа могут быть приняты следующие решения:

1. Замена не денежной формы расчетов или определение их оптимального (критического) уровня (например, 25-30%).

2. Составление плана графика постепенной ликвидации задолженности по оплате труда;

3. Возможная реструктуризация задолженности перед бюджетной системой.

4 Полная инвентаризация задолженности в целях ее взаимного погашения, реструктуризации или списание безнадежных долгов и невостребованных сумм.

5. Определение штрафных санкций и обращение в арбитражный суд.

Финансовой службе необходимо рассмотреть задолженность, выраженную в векселях, рассчитав при этом дисконтные суммы по ним как для получения, так и для уплаты. Эту работу выполняют совместно с бухгалтерией.

Наиболее общие рекомендации по управлению дебиторской задолженностью включают следующее:

контроль состояния расчетов с покупателями, особенно по отсроченной (просроченной) задолженности;

ориентацию набольшее число покупателей с целью снижения риска неуплаты одним или несколькими крупными контрагентами;

анализ соотношения между дебиторской н кредиторской задолженностью. Превышение суммы расчетов с дебиторами над величиной расчетов с кредиторами создает угрозу финансовой устойчивости предприятия в будущем и приводит к необходимости привлечения дополнительных (как правило, более дорогих) источников финансирования;

использование способа предоставления скидок при досрочной оплате товара (например, покупатель получает 2%-ную скидку с цены товара при его оплате в 10-дневный срок и оплачивает его полную стоимость, начиная с 11-го дня договорного периода);

понижение суммы дебиторской задолженности на величину безнадежных долгов;

отслеживание задолженности по видам продукции для определения невыгодных с точки зрения инкассации денежной наличности товаров;

заключение договоров с покупателями с гибкими условиями сроков и формы оплаты (предоплата, частичная предоплата, передача товара на ответственное хранение до момента оплаты, выставление промежуточного счета на сумму процентов по каждому кредитному договору за период пользования ссудой» а также источники их выплаты с учетом порядка и условий налогообложения прибыли).

Целесообразно также учесть порядок налогообложения курсовых разниц в том случае, если кредит получен в иностранной валюте. Для заемщика имеет значение правильный выбор кредитной организации. При этом следует учитывать; наличие лицензии; размер процентной ставки; способы ее расчета (простым или сложным процентом); формы обеспечения кредита; условия пролонгации кредитов; репутацию банка на кредитном рынке и др.

При определении дивидендной политики необходимо помнить «классическую» формулу: «Курс акции прямо пропорционален дивиденду и обратно пропорционален процентной ставке при досрочных контрактах».

Для выработки кредитной политики финансовая служба осуществляет анализ структуры пассива баланса и определяет уровень соотношения заемных и собственных средств, т. е. коэффициент задолженности, оптимальное значение которого 0,67 (40%: 60%). На основе этих данных предприятие решает вопрос о достаточности собственных средств для финансирования текущей и инвестиционной деятельности, В отдельных случаях предприятию выгодно брать кредиты и при достаточности собственных средств, так как доходность собственного капитала повышается в результате того, что отдача от вложения средств может быть значительно выше, чем процентная ставка за кредит.

Принимая решение о привлечении заемных средств, финансисты предприятия должны разработать план их возврата, определить приемлемую процентную ставку по ним и по альтернативным вложениям капитала. Инвесторы могут высоко оценить стоимость акций предприятия даже без выплаты дивидендов, если имеется достоверная информация о перспективах развития предприятия, причинах снижения выплаты дивидендов или их невыплаты и направлениях реинвестирования чистой прибыли. Западные финансисты полагают, что доля дивидендных выплат в устойчиво работающем предприятии должна составлять не более 30-40%. Остальная доля чистой прибыли (70-60%) должна быть направлена по цели развития предприятия.

Контрольно-аналитическая работа заключается в осуществлении систематического контроля над исполнением консолидированного и локальных бюджетов, над структурой капитала, использованием основных и оборотных средств, платежеспособностью и ликвидностью баланса предприятия. Организует финансовую работу на предприятиях различных форм собственности финансовый директор или главный директор.