- •Вопрос 1.Понятие и сущность финансовой стратегии.
- •Вопрос 2.Взаимосвязь финансовой стратегии и финансовой политики.
- •3.Вопрос. Система долгосрочных финансовых целей хозяйствующего субъекта
- •Вопрос. Основные проблемы стратегического управления в России
- •5.Стратегические окна, причины их появления.
- •6. Сходство и различие финансового и стратегического плана компании.
- •8.Содержание источника финансирования Уставный капитал при различных организационно-правовых формах предприятия
- •9.Характеристика акций как источника финансирования предприятия, преимущества и недостатки метода, способы эмиссии
- •10.Характеристика облигаций как метода финансирования, преимущества и недостатки
- •Преимущества и недостатки финансирования за счет эмиссии обыкновенных акций для эмитента и инвестора
- •12.Характеристика основных способов формирования и наращивания.
- •13.Залоговые операции, их роль и значение как источника финансирования
- •14.Банковское кредитование как источник финансирования предприятия: ссуды, контокоррентный счет, факторинг
- •Коммерческая концессия как источник финансирования
- •17.Стоимость капитала: понятие и сущность
- •18.Принципы формирования капитала
- •19. Факторы формирования структуры капитала
- •20. Составляющая капитала и их оценка
- •21 Вопрос Политика формирования структуры капитала и этапы ее разработки
- •22 Вопрос Поэлементная оценка стоимости капитала и принципы ее оценки
- •23.Средневзвешенная и предельная цена капитала
- •25 Формирование прибыли и управление ею.
- •26. Политика привлечения предприятием заемных средств
- •27. Политика привлечения облигационного займа
- •28.Основные теории структуры капитала
- •2.3 Компромиссная теория структуры капитала
- •29.Проведение арбитражных операций и их влияние на структуру капитала
- •31.Процедура выплаты доходов предприятия его владельцам
- •32.Возможные формы расчетов по дивидендам
- •33. Дробление, консолидация, выкуп акций
- •34.Эмиссионная политика предприятия
29.Проведение арбитражных операций и их влияние на структуру капитала
Если в структуре капитала предприятия повышается доля долга, его средневзвешенная стоимость сначала снижается, заемный капитал имеет более низкую стоимость, и когда его доля в структуре капитала увеличивается, средневзвешенная стоимость капитала снижается.с определенного значения финансового рычага, долг становится более дорогим из-за возникшего кредитного риска. корпорация наращивает заимствования, создается дополнительный финансовый риск и для акционеров корпорации, поэтому стоимость собственного капитала также возрастает. Это приводит к росту WACC.
Величина и есть средневзвешенная стоимость капитала, WACC, в определении Модильяни и Миллера. Нетрудно видеть, что чистый дисконтированный доход для компании будет положителен в случае, если величина в квадратных скобках положительна, т.к. величина всегда положительна, , - увеличение заемного капитала компании для осуществления данного проекта, - увеличение собственного капитала. Инвестиционный проект следует принимать, если доходность инвестиционного проекта больше средневзвешенной стоимости капитала, т.е. если выполняется.
При классификации сделок с ценными бумагами можно исходить из нескольких критериев, является деление на кассовые и срочные операции. Различают также арбитражные сделки, основанные на перепродаже ценных бумаг на различных биржах, когда имеется разница в их курсах, и пакетные сделки, являющиеся сделками по купле-продаже крупных партий ценных бумаг.Срочные операции являются по существу договорами о поставке, в силу которых одна сторона обязуется дать в установленный срок определенное количество активов, а другая — немедленно их принять и оплатить заранее установленную сумму. Типичным для кассовой операции является то, что ее выполнение в основном происходит непосредственно после заключения сделки.
30.Дивидендная политика предприятия Размер дивидендов влияет на курс акций предприятия, свидетельствует об успешности его деятельности, а следовательно, об инвестиционной привлекательности. Прибыль за вычетом дивидендов - это основной источник развития предприятия, финансирования его активов.
три подхода к формированию дивидендной политики:
1консервативный - прибыль в первую очередь направляется на развитие предприятия, а на дивиденды - по возможности
Остаточная политика дивидендных выплат - прибыль на формирование собственных финансовых ресурсов +: обеспечивается развитие предприятия, повышается его финансовая устойчивость. - : непредсказуемость и нестабильность дивидендов может привести к снижению курса акций.
Пол-ка минимального стабильного размера дивидендных выплат.
Выплачиваются неизменные дивиденды на каждую акцию в течение длительного периода.+: надежность и предсказуемость размера дивидендов обеспечивает стабильный курс акций.-: нет связи размера дивидендов с конечным финансовым результатом.
2. агрессивный - прибыль в первую очередь используется на выплату дивидендов, а на развитие предприятия - по остаточному принципу. Политика стабильного уровня дивидендов - устанавливается долгосрочный норматив распределения прибыли.+: простота и тесная связь с финансовым результатом.-: при нестабильной прибыли размер дивиденда изменчив, это ведет к нестабильности курса акций и высокому риску хозяйственной деятельности.
политика постоянного возрастания размера дивидендов предусматривает постоянный рост дивидендов на каждую акцию, устанавливается стабильный процент прироста.+- обеспечивается положительный имидж и рост курса акций.
– если темп роста дивидендов превышает темп роста прибыли, то снижается ,
3. компромиссный (умеренный) - между агрессивным и консервативным подходами. политика минимального стабильного размера дивидендов с надбавкой в отдельные периоды (выплата экстра - дивидендов).
+: обеспечивается положительный имидж и рост курса акций, связь дивидендов с финансовым результатом. -: при продолжительной выплате минимальных дивидендов снижается инвестиционная привлекательность предприятия; при частой выплате экстра - дивидендов они становятся ожидаемыми и перестают играть должную роль в поддержании курса акций.