Денежные потоки и методы их оценки

1. Формирование денежных потоков и их виды

2. Оценка денежных потоков

=1=

Денежные потоки – это движение денежных средств, получаемых и расходуемых предприятием в наличной и безналичной форме.

Денежные потоки бывают 2-х видов:

- положительные (приток, поступление денежных средств на предприятие);

- отрицательные (отток, выбытие расходование денег на предприятии).

Внутренние перемещения денег не являются денежными потоками (например, перемещение денег из кассы на расчетный счет и наоборот). Необходимое условие – пересечение границ предприятия.

Чистый денежный поток – это разница между валовыми притоками и оттоками денежных средств за определенный период времени.

Денежные потоки предприятия объединяются в три основные группы:

1. Потоки от операционной деятельности.

2. Потоки от инвестиционной деятельности.

3. Потоки от финансовой деятельности.

Основные составляющие потоков и оттоков

Потоки от операционной деятельности включают:

1. Выручку от реализации.

2. Авансы от покупателей.

3. Погашение дебиторской задолженности.

Оттоки от операционной деятельности включают:

1. Оплату счетов поставщиков.

2. Выплату заработной платы.

3. Уплату налогов.

4. Отчисления во внебюджетные фонды.

5. Уплату процентов за кредит.

Потоки от инвестиционной деятельности включают:

1. Выручку от продажи основных фондов и нематериальных активов.

2. Выручку от продажи долгосрочных финансовых вложений.

3. Возврат долгосрочных займов.

4. Дивиденды и проценты по долгосрочным финансовым вложениям.

Оттоки от инвестиционной деятельности включают:

1. Приобретение основных фондов, нематериальных активов, капитальные вложения в строительство.

2. Долгосрочные финансовые вложения.

3. Предоставление долгосрочных займов.

Потоки от финансовой деятельности включают:

1. Поступления от эмиссии акций и облигаций.

2. Полученные долгосрочные займы и кредиты.

3. Полученные краткосрочные займы и кредиты, в том числе по векселям.

4. Целевое финансирование.

Оттоки от финансовой деятельности включают:

1. Погашение облигаций и выкуп акций.

2. Возврат займов и кредитов.

3. Выплата дивидендов собственникам предприятия.

Главный источник денежных поступлений в операционной деятельности – это производство и реализация продукции, то есть доходы от основной деятельности.

Потоки регулярные, обслуживают текущие операции, повторяются ежемесячно.

У нормально функционирующего предприятия чистый денежный поток = 0.

=2=

Процесс оценки будущих денежных потоков называется анализом дисконтированного денежного потока.

Анализ дисконтированных потоков производится в 4 этапа:

1 этап – расчет прогнозируемых денежных потоков.

2 этап – оценка степени риска для денежных потоков.

3 этап – включение оценки риска в анализ:

- метод безрискового эквивалента;

- метод скорректированной ставки дисконта (чем выше риск, тем выше скорректированная ставка дисконта);

4 этап – определение приведенной стоимости денежного потока.

Коэффициент дисконтирования = 1 / (1 + к)ⁿ