16. Деньги и бюджетное ограничение домашних хозяйств

Деньги оказывают существенное влияние на бюджетные ограничения домашних хозяйств. Ранее мы предполагали, что сбережения домашних хозяйств могли использоваться для займов и инвестиций. Но домашние хозяйства также имеют возможность накопления денег, не приносящих проценты (наличные деньги и беспроцентные трансакционные депозиты).

С учетом денежных сбережений потребительские возможности домашнего хозяйства в двухпериодной модели составят:

– денежные остатки первого периода, – уровень цен второго периода.

В данном соотношении добавилось новое слагаемое, говорящее о том, что хранение денег по сравнению с покупкой облигаций, открытием срочного депозита и т.д. имеет альтернативные издержки в размере утраченного процента.

Точной мерой этих издержек являются потери процента (i), не уплаченного на реальные денежные остатки ( ). Издержки владения деньгами растут по мере увеличения ставки процента.

Спрос на деньги является спросом на реальные денежные активы, поскольку потребителей интересует покупательная способность денег, а не их номинальная величина или, иными словами, у потребителей нет иллюзии, что деньги имеют самостоятельную ценность. Таким образом, номинальный спрос на деньги (при прочих равных условиях) растет пропорционально уровню цен.

17. Модель спроса на деньги Баумоля-Тобина

Трансакционный спрос на деньги возникает из-за необходимости использовать деньги для совершения регулярных платежей. Предположим, что доход перечисляется на банковский счет индивида. На остаток средств на счету ежемесячно начисляются проценты. Снимая деньги со счета, потребитель теряет возможность получать эти процентные платежи.

Задача потребителя состоит в том, чтобы выбрать оптимальную стратегию снятия денег с банковского счета с учетом возможных упущенных процентных платежей, с одной стороны, и дополнительных издержек, связанных с визитом в банк (трансакционные), - с другой.

Рассмотрим поведение потребителя. Пусть домашнее хозяйство за месяц получает номинальный доход PQ (где Q – доход в реальном выражении). Номинальная ставка процента равна i. Предположим, что все издержки, связанные с походом в банк, м.б. измерены в денежном выражении. Номинальная величина издержек, связанных с посещением банка, Pb, где b – реальные издержки.

Домашнее хозяйство должно решить, сколько раз в месяц оно будет обращаться в банк и сколько денег изымать при каждом посещении. В момент снятия наличности индивид имеет М* денег. По мере траты денег уровень денежных остатков постепенно снижается. Когда домашнее хозяйство остается без денег, то снова обращается в банк, снимает сумму М* и цикл повторяется. Средние остатки за месяц составят величину М*/2.

Число посещений банка за месяц равно PQ/M*. Суммарные трансакционные издержки посещения банка за месяц равны Pb*PQ/M*. Альтернативные издержки хранения денег (упущенные процент от средней суммы остатков) равны i*M*/2.

Оптимальный выбор осуществляется путем минимизации общих издержек хранения денег:

Спрос на деньги с учетом изменения цен будет равен:

Алгебраическое выражение спроса на деньги в модели Баумоля-Тобина выводится из формулы общих издержек владения деньгами. Можно получить выражение спроса на деньги путем минимизации по М* совокупных издержек.

Решая уравнение, получим, что средние реальные денежные остатки равны:

Отсюда видно, что спрос на деньги отрицательно зависит от ставки процента. А влияние реального дохода домашнего хозяйства на денежный спрос является положительным.