Тема 8. Затратный подход и его роль в современной практике оценки стоимости бизнеса

Задачи

Задача 1

Оцените стоимость прав использования изобретения «Медный сплав с добавлением никеля», охраняемого патентом РФ (приоритет от 28 ноября 2009 года).

По результатам идентификации и анализа установлено, что медный сплав, который производится на электрометаллургическом комбинате (ЧЭМЗ) в г. «Ч» с использованием оцениваемого изобретения, из-за повышения характеристик реализуется по более высокой цене, чем имеющиеся аналоги. Себестоимость производства сплава, произведенного на базе оцениваемого изобретения, на 260 руб./на т ниже, чем у аналога. Ожидается сохранение этого преимущества в течение 3-х лет. Прогнозные объемы производства сплава составляют 150000 т в год.

Определите стоимость предоставления исключительных прав использования изобретения при ставке дисконтирования 15%.

Итоговый контроль проводится в форме экзамена. Экзамен по учебной дисциплине «Оценка стоимости бизнеса» проводится в устной форме.

Экзаменационный билет состоит из двух вопросов.

Примерный перечень вопросов к экзамену

1. Цели и задачи оценки бизнеса

2. Особенности оценки стоимости бизнеса в России

3. Объекты стоимостной оценки

4. Принципы оценки бизнеса

5. Подходы к оценке бизнеса: доходный, сравнительный, затратный.

6. Регулирование оценочной деятельности РФ

7. Международные и европейские стандарты оценки

8. Основные этапы процесса оценки

9. Информационная база оценки: состав и структура

10. Внешняя и внутренняя информация для оценки бизнеса

11. Общие принципы и содержание доходного подхода: метод дисконтирования денежных потоков

12. Дисконтирование: ставки, модели, методы расчета

13. Особенности расчета текущей стоимости денежных потоков

14. Заключительные поправки в методе дисконтирования денежных потоков

15. Доходный подход к оценке бизнеса: метод капитализации дохода

16. Сравнительный подход к оценке бизнеса

17. Метод компании аналогов

18. Метод сделок

19. Метод отраслевых коэффициентов

20. Затратный подход к оценке стоимости бизнеса

21. Оценка товарно-материальных запасов

22. Дебиторская задолженность и методы ее оценки

23. Оценка финансовых активов

24. Метод ликвидационной стоимости

25. Премии и скидки за размер пакета и ликвидность

26. Выведение итоговой величины стоимости бизнеса

27. Отчет об оценке стоимости бизнеса

Учебно-методическое и информационное обеспечение дисциплины:

а) основная литература:

1. Оценка бизнеса: Учебник / Под ред. А.Г. Грязновой, М.А. Федотовой. -2-е изд. — М.: Финансы и статистика, 2007.

2. Пратт Ш., Фишмен Дж., Гриффит К. Руководство по оценке стоимости бизнеса. — М.: Квинто-Консалтинг, 2000.

3. Дамодаран Асват. Инвестиционная оценка. Инструменты и методы оценки любых активов: Пер. с англ. — М.: Альпина Бизнес Букс, 2004.

4. Оценка стоимости предприятия (бизнеса) / В.А. Щербаков, Н.А. Щербакова. - 3-е изд., перераб. И доп. - М.: Издательство «Омега-Л», -2009. - 299 с.: ил., табл. - (Организация и планирование бизнеса).

б) нормативно-правовые акты:

1. Гражданский кодекс Российской Федерации.

2. Федеральный закон от 29.07.1998 г. № 135-ФЗ «Об оценочной деятельности в Российской Федерации».

3. Федеральный закон от 26.12.1995 г. № 208-ФЗ «Об акционерных обществах».

4. Приказ Минфина России №10н, ФКЦБ № 03-6/пз от 29.01.2003г. «О порядке оценки стоимости чистых активов акционерных обществ».

4. Стандарты оценки, обязательные к применению субъектами оценочной деятельности, утвержденные Приказом от 20 июля 2007 года МИНЭКОНОМРАЗВИТИЯ России (ФСО №1, ФСО №2, ФСО №3).

5. Международные стандарты оценки. Восьмое издание / Пер. с англ. И.Л.Артеменкова, Г.И. Микерина, Н.В. Павлова, А.И.Артеменкова. — М.: Саморегулируемая общероссийская общественная организация «Российское общество оценщиков», 2009. – 422 с.

6. Европейские стандарты оценки 2009: Пер. с англ. — М.: РОО, 2009.

в) дополнительная литература:

• Коупленд Т., Коллер Т., Муррин Дж. Стоимость компании: оценка и управление. — М.: Олимп-бизнес, 2005.

• З. Кристофер Мерсер, Трэвис У. Хармс. Интегрированная теория оценки бизнеса.- М. «Маросейка», 2008.

• Джеймс Р. Хитчнер. Стоимость капитала. – М.: «Маросейка», 2008.

• Федотова М.А., Малышев О.А., Раева И.В. Оценка рисковых долговых обязательств на российских предприятиях. — М.: ФА, 2001.

• Пратт Шеннон П. Оценка бизнеса. Скидки и премии. — М.: ЗАО «Квинто-менеджмент». 2005.

• Пратт Шеннон П. Стоимость капитала. Расчет и применение. —М.: ЗАО «Квинто-консалтинг», 2006.

• Пособие по оценке бизнеса: Пер. с англ. / Под ред. Т.Л. Уэст, Д.Д. Джонс. — М.: Квинто-Консалтинг, 2003.

• Оценочная деятельность в России: Сборник научных трудов / Финансовая академия при Правительстве РФ. Кафедра оценки и управления собственностью. — М.:ФА, 1998-2009.

• Статьи в периодической печати и на сайтах ИНТЕРНЕТ.

• Richard Barker. Determining the Value. Valuation Models and Financial Statements. Prentice Hall. 2001.

• West Thomas, Jones Jeffrey. Handbook of Business Valuation. Second Edition. John Wiley&Sons. 2000.

• Shannon P. Pratt, Robert F. Reilly, Robert P. Schweighs. Valuing a Business: The Analysis and Appraisal of Closely Held Companies, 2000

C. Read, J. Ross, J. Dunleavy, D. Schulman, J. Bramante. Sustaining Value in the New Corporation, John Wiley & Sons, 2001

Авторы:

Костромской Государственный университет им. Н.А. Некрасова	зав. кафедрой	С.В Матвеев
(место работы)	(занимаемая должность)	(инициалы, фамилия)
Костромской Государственный университет им. Н.А. Некрасова	доцент кафедры «Финансов и бухгалтерского учета»	А.Ю. Чернов
(место работы)	(занимаемая должность)	(инициалы, фамилия)
Костромской Государственный университет им. Н.А. Некрасова	доцент кафедры « Финансов и бухгалтерского учета »	Э.Г. Нуждин
(место работы)	(занимаемая должность)	(инициалы, фамилия)
Костромской Государственный университет им. Н.А. Некрасова	доцент кафедры « Финансов и бухгалтерского учета »	Д.А. Барышев
(место работы)	(занимаемая должность)	(инициалы, фамилия)
Костромской Государственный университет им. Н.А. Некрасова	доцент кафедры « Финансов и бухгалтерского учета »	С. В. Палаш
(место работы)	(занимаемая должность)	(инициалы, фамилия)

Рецензент: В.В. Чекмарев, доктор экономических наук, профессор