Тема: источники и методы финансирования инвестиционных проектов. Определение и оценка стоимости инвестиционного капитала

1. Источники и методы финансирования инвестиционных проектов

2. Понятие, область применения и факторы, влияющие на стоимость инвестиционного капитала

3. Модели определения стоимости инвестиционного капитала

4. Формирование оптимального бюджета капитальных вложений (инвестиционного капитала)

1. Источники и методы финансирования инвестиционных проектов

Сегодня основными источниками финансирования инвестиций являются: чистая прибыль предприятий; внутрихозяйственные резервы; амортизационные отчисления; денежные средства, аккумулируемые банковской системой и специализированными небанковскими кредитно-финансовыми институтами; средства, полученные в форме кредитов и займов от международных организаций и иностранных инвесторов; средства, полученные от эмиссии ценных бумаг; средства бюджетов различных уровней и т. д.

Источники финансирования инвестиционных проектов:

1. централизованные (бюджетные) – средства федерального бюджета, бюджетов субъектов РФ и местных бюджетов;

2. децентрализованные (внебюджетные), к ним относятся:

   • собственные финансовые источники инвестиций. Основными собственными источниками финансирования инвестиций являются чистая прибыль и амортизационные отчисления;

   • заемные источники, к которым относятся: кредиты банков, кредитных организаций; средства от эмиссии облигаций; налоговый инвестиционный кредит; средства, полученные в форме кредитов и займов от международных организаций и иностранных инвесторов.

В зависимости от экономического содержания все источники финансирования инвестиционных проектов можно классифицировать следующим образом:

1. собственные средства предприятий и организаций: прибыль; амортизационные отчисления; внутрихозяйственные резервы; средства, выплачиваемые органами социального страхования в виде возмещения потерь от аварий, и др.;

2. заемные и привлеченные внебюджетные источники: кредиты коммерческих банков; средства, полученные от эмиссии ценных бумаг; основные фонды и оборудование, получаемые по лизингу; иностранные инвестиции; средства внебюджетных фондов; средства, привлекаемые по соглашениям о разделе продукции, и др.;

3. заемные и привлеченные бюджетные источники: ассигнования в рамках реализации государственных целевых программ; средства, выделяемые из бюджета развития; инвестиционные налоговые кредиты, предоставляемые государством.

Методы финансирования инвестиционных проектов

ВЕНЧУРНЫЙ (РИСКОВЫЙ) КАПИТАЛ — форма вложения капитала в объекты инвестирования с высоким уровнем риска в расчете на быстрое получение высокой нормы дохода.

ПРОЕКТНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ – финансирование инвестиционных проектов, характеризующееся способом обеспечения возвратности вложений, в основе которого лежат доходы, которые будут получены в будущем от реализации инвестиционного проекта.

2. Понятие, область применения и факторы, влияющие на стоимость инвестиционного капитала

СТОИМОСТЬ КАПИТАЛА — это доход, который должны принести инвестиции для того, чтобы они оправдали себя с точки зрения инвестора, это минимальная норма прибыли при вложении средств, заработанных в ходе реализации проекта.

Стоимость капитала выражается в виде процентной ставки от суммарного капитала, вложенного в бизнес, которую следует заплатить инвестору в течение года за использование его капитала.

Обычно считается, что СТОИМОСТЬ КАПИТАЛА – это альтернативная стоимость или доход, который ожидают получить инвесторы от альтернативных возможностей вложения капитала при неизменной величине риска.

ОСНОВНАЯ ОБЛАСТЬ ПРИМЕНЕНИЯ СТОИМОСТИ КАПИТАЛА — это оценка экономической эффективности инвестиций.

Ставка дисконта, которая используется в методах оценки эффективности инвестиций, т.е. с помощью которой все денежные потоки приводятся к настоящему моменту времени, — это и есть СТОИМОСТЬ КАПИТАЛА, который вкладывается в предприятие.

На стоимость капитала оказывают влияние следующие факторы:

1. уровень доходности других инвестиций;

2. уровень риска данного капиталовложения;

3. источники финансирования.

Обычно структура капитала инвестиционного проекта включает

1. Собственный капитал в виде

• обыкновенных акций,

• накопленной прибыли за счет деятельности предприятия;

1. Сумму средств, привлеченных за счет продажи привилегированных акций;

1. Заемный капитал в виде

• долгосрочного банковского кредита,

• выпуска облигаций.

Для того чтобы определить общую стоимость капитала, необходимо сначала оценить величину каждой его компоненты.