2. Метод оценки стоимости замещения (затратный метод) -

основывается на определении стоимости затрат, необходимых для воссоздания всех аналогичных активов, входящих в состав целостного имущественного комплекса. Метод оценки стоимости замещения имеются следующие разновидности:

- оценка по фактическому комплексу активов.

Производится в несколько этапов:

1. Из совокупности всех активов исключаются те, которые не требуют оценки стоимости замещения (все, что содержится в денежной форме).

2. Все активы структурируют по способам оценки.

3. Определяются общие затраты на производство этих активов в современных условиях.

4. Из общей стоимости вычитают стоимость всех форм износа (моральный, экономический, физический).

5. На основе суммирования стоимости замещения элементов материальных и нематериальных активов, а также фактической стоимости финансовых активов определяют полную стоимость замещения.

6. Из общей стоимости замещения выделяется стоимость только чистых активов.

ПСЗ_а = ∑ (ПСАи - ИАн) + ФА

ПСЗ_а - полная стоимость замещения активов;

ПСАи - полная стоимость замещения конкретного материального или нематериального актива;

ИАн - износ конкретного вида активов;

ФА - совокупная стоимость всех финансовых активов.

- оценка стоимости замещения с учетом гудвила:

• оценка гудвила на основе среднеотраслевой суммы прибыли:

Г = ЧП_ф - (А* НПс )

Г - гудвил;

ЧП_ф - среднегодовая сумма чистой прибыли предприятия;

А - среднегодовая стоимость активов предприятия;

НП_С - среднеотраслевая норма рентабельности активов предприятия.

• оценка гудвила на основе объема реализации продукции

Г = ЧП_ф-(ОР*М_п/п )

Г - гудвил;

ЧП_ф - среднегодовая сумма чистой прибыли предприятия;

ОР - среднегодовой объем реализации продукции предприятия;

М_п/п - отраслевой мультипликатор прибыль/объем продаж или среднеотраслевой коэффициент рентабельности реализации продукции.

2. Метод оценки рыночной стоимости:

• оценка по котируемой стоимости акций данного предприятия (на основе средней рыночной стоимости одной акции);

• оценка по аналоговой рыночной стоимости (на основе изучения цен аналогичных целостных имущественных комплексов).

2. Метод оценки предстоящего денежного потока:

• оценка при неизменном объеме чистого потока:

• оценка при колеблющемся во времени чистого денежного потока.

2. Метод оценки на основе регрессионного моделирования:

• оценка на основе внутренних факторов:

• оценка с учетом внешних факторов

2. Экспертный метод оценки (эксперты-оценщики).

Лекция 4. Управление капиталом

1. Понятие и классификация капитала предприятия

Капитал предприятия характеризует общую стоимость средств в денежной, материальной и нематериальной формах, инвестированных в формирование его активов.

Основные характеристики капитала:

1. Капитал предприятия является основным фактором производства

2. Капитан характеризует финансовые ресурсы предприятия, приносящие доход.

3. Капитал является главным источником формирования благосостояния его собственников. Потребляемая часть капитала выходит из состава общего капитала, будучи направленной на удовлетворение текущих потребностей (на этот период эта часть перестает выполнять функции капитала), но накапливаемая часть обеспечивает удовлетворение потребностей в будущем периоде и тем самым формирует уровень будущего благосостояния собственника.

4. Капитал предприятия является главным измерителем его рыночной стоимости. Собственный капитал предприятия определяет объем чистых активов и характеризует потенциал привлечения им заемных финансовых средств, обеспечивающих получение дополнительной прибыли.

5. Динамика капитана предприятия является важнейшим барометром уровня эффективности его деятельности. Способность собственного капитала к само возрастанию характеризует эффективное распределение прибыли предприятия. Снижение объема собственного капитала является следствием неэффективной убыточной деятельности предприятия.

Существует большое количество видов капитала, основные из которых представлены на рис 4.1.