Пример 3.3.

Фирма хочет вложить деньги в приобретение нового оборудования, которое стоит $3170 и имеет срок службы 4 года с нулевой остаточной стоимостью. Это оборудование позволит обеспечить входной поток $1000 в течение каждого года. Руководство фирмы позволит осуществить этот проект, если он дает отдачу, хотя бы на уровне 10% в год.

Принять проект или нет.

Сначала рассчитаем чистое текущее значение проекта NPV. Результат - в таблицу 3.6.

Таблица 3.6.

Показатель	Годы	денег	МножительD (коэффициент дисконтирования)	Present Value
Исходная инвестиция затраты (отток)	Сейчас	3170	1,0	3170
Годовой приток денег (приток выгоды)	1-4	1000	3,170	3170

Проект принимается, так как NPV=0

Рассчитаем распределение денежных потоков и результаты сведем в таблицу 3.7.

Таблица 3.7.

Год	Инвестиция по отношению к данному году	Поток денег	Отдача от инвестиции 10% от графы2	Возврат инвестиции гр3-гр 4	Непокрытая инвестиция на конец года гр2-гр5
1	2	3	4	5	6
1	3170	1000	317	683	2487
2	2487	1000	249	751	1736
3	1736	1000	174	827	909
4	909	1000	91	909	0
	Итого			3170

NPV= = 3170 - 3170=0

Пример 3.4.

Необходимо купить оборудование стоимостью $16950. В течение 10 лет оно будет экономить ежегодно $3000. Остаточная стоимость оборудования равна нулю.

Определить IRR.

Решение:

- 16950=0

Воспользуемся таблицей текущей стоимости аннуитета (Приложение 3).

Получим IRR =12%.В данном примере было обеспечено совпадение отношения исходной суммы инвестиций к денежному потоку с конкретным значением множителя дисконта из финансовой таблицы аннуитета. В общем случае надо использовать интерполяцию.

Пример 3.7.

Берется кредит 200$ под 10% годовых на 4 года.

Возврат- по форме шарового кредита

$200

Ежегодно возвращаемый процент за пользование кредитом равен $20.

В конце 4-го года возвращается $20+$200.

Всего сумма возврата $280.

Данный кредит связан с повышенным риском кредитора, который может не получить последнего платежа, и связан с выгодой для лиц, предполагающих спекулятивное использование кредита. Например, за счет шарового кредита может быть приобретена недвижимость, которая по мнению покупателя, к сроку возврата последнего платежа возрастет в цене и будет выгодно продана.

Пример 3.8. (Тот же)

Кредит 200$; n=4; r=10%.

Определим :

$.

Следовательно, каждый год будет возвращаться платеж, равный $63.

Рассмотрим структуру платежа по каждому году.

На начало 1-го года сумма кредита равна $200. На конец 1-го года необходимо вернуть процент за пользование кредитом: это составляет 0,10*200=$20. Так как вся сумма платежа равна $63, то само ”тело” кредита в этом платеже составляет $43.

На начало 2-го года оставшаяся сумма кредита равна (200-43)= $157.На конец 2-го года процент за пользование оставшейся суммы кредита составит $15,7, “тело” возвращаемого кредита будет равно 63-15,7=$47,3.

Аналогично определяем структуру платежей по 3-му и 4-ому годам.

Результаты сведем в таблицу 3.13.

Платежи по возврату регулярного кредита.

Таблица 3.13.

Начало года	Конец года	Платеж;$	“Тело” кредита;$	% за пользование кредитом;$
200	157	63	43	20
157	82,8	63	47,3	15,7
82,8	28,1	63	54,7	8,3
28,1	0	63	60,2	2,81

Сумма по процентам за пользование кредитом есть доход кредитора, с которого он должен платить налоги.

Общая сумма возврата составит 4*63=$252.

Эта сумма меньше, чем при шаровом кредите. Но такой регулярный возврат кредита менее рискован, по крайней мере, для кредитора.