2.5. Инвестиции

При создании или расширении предприятия возникает потребность в основном капитале (капиталовложениях, инвестициях). Под инвестициями понимаются расходы на создание, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение основного капитала, а также на связанные с этим изменения оборотного капитала.

В капитальные вложения включаются затраты на новое строительство, на реконструкцию, расширение и техническое перевооружение действующих предприятий, затраты на жилищное, коммунальное и культурно-бытовое строительство.

В состав капитальных вложений включаются стоимость технологического, энергетического и других видов оборудования, стоимость инструмента и производственного инвентаря, включаемого в основные фонды; затраты на проектные, геологоразведочные, изыскательские работы.

Доля каждой группы капиталовложений в их общем объеме характеризует технологическую структуру капитальных вложений. Повышение доли затрат на активную часть основных фондов в структуре способствует повышению эффективности капитальных вложений.

Наиболее эффективным видом капитального строительства является техническое перевооружение действующих предприятий. Как показывает опыт, реконструкция и техническое перевооружение действующего производства позволяют добиться дополнительного увеличения выпуска продукции с относительно меньшими затратами и в более короткие сроки по сравнению со строительством новых предприятий. При планировании капитальных вложений составляются капитальные (инвестиционные) проекты. Оценка их эффективности осуществляется в ходе проектного анализа на основе сопоставления затрат на проект и результатов его реализации.

Проектным анализом называется процесс анализа доходности капитального проекта. Так как главной целью частной фирмы, например, является максимизация ее прибыли, то затраты, которые несет фирма во время реализации инвестиционного проекта, сводятся преимущественно к расходам на оплату товаров и услуг, необходимых для проекта; при расчете проекта фирма, в основном, использует цены, которые она заплатит за необходимые для проекта товары и услуги, и те цены, которые заплатят потребители за продукцию, получаемую при реализации проекта.

Анализируя доходность инвестиционного проекта, целесообразно сравнивать две будущие альтернативные ситуации:

а) фирма осуществила свой проект;

б) фирма не осуществила свой проект.

Этот прием называется «с проектом - без проекта». Используя этот прием, доходность инвестиционного проекта можно представить в виде формулы

, (2.12)

где - доходность инвестиционного проекта, р.;

- изменения в выгодах (доходах) благодаря проекту, р.;

- изменения в затратах благодаря проекту, р.

В стране с высокой инфляцией часто стремятся пораньше реализовать проект, т.к. в будущем он будет стоить дороже. Однако, если проект будет реализован позже, то в результате роста цен на его продукцию возрастут и выгоды от него. Вследствие этого невозможно иметь полную картину баланса между выгодами и затратами, если он будет рассчитан на базе сегодняшних цен. Поэтому, если отсутствует гиперинфляция, проекты обычно рассчитываются без учета инфляции, считая, что она одинаково воздействует на выгоды и затраты. Одной из форм ускорения научно-технического развития фирм в условиях дефицита финансовых ресурсов является использование лизинга. Слово «лизинг» означает «наем», «прокат». В настоящее время оно означает также особую форму финансирования, благодаря которой пользователи машин и оборудования получают возможность эксплуатировать их на условиях аренды. Иными словами, лизинг - это вид предпринимательской деятельности, направленной на инвестирование временно свободных или привлеченных финансовых средств, когда по договору финансовой аренды (лизинга) арендодатель (лизингодатель) обязуется приобрести в собственность обусловленное договором имущество у определенного продавца и предоставить его арендатору (лизингополучателю) за плату во временное пользование для предпринимательских целей.

Различается оперативный и финансовый лизинг. При оперативном лизинге продавец сдает в аренду какой-либо элемент основного капитала, принимая на себя обязанности по техническому обслуживанию и ремонту объекта лизинговой сделки и несет за него полную ответственность. В этом случае лизинговые взносы довольно велики, так как в эту сумму включаются издержки на техническое обслуживание и ремонт, страховку. Оперативный лизинг особенно распространен при аренде автомобилей, фотокопировального оборудования и ЭВМ.

Финансовый лизинг используется, когда лизинговый договор заключается между продавцом и фирмой, которая намерена после эксплуатации того или иного объекта в течение определенного срока приобрести его в свою собственность. При этой форме лизинга лизингополучатель несет все расходы по техническому обслуживанию и ремонту объекта, а также его страхованию.

Осуществление лизинговой формы торговли оборудованием, как показывает опыт работы зарубежных компаний, позволяет значительно снизить капиталовложения, а, следовательно, создать благоприятные условия для быстрого становления и развития бизнеса.