Вопрос 4. Первичный рынок ценных бумаг

4.1 Понятие и назначение первичного рцб.

Первичный рынок ценных бумаг – это место, где происходит первичная эмиссия и первичное размещение ценных бумаг. Целью первичного рынка является организация первичного выпуска ценных бумаг и его размещение. Выпуск эмиссионных ценных бумаг - совокупность всех ценных бумаг одного эмитента, предоставляющих одинаковый объем прав их владельцам и имеющих одинаковую номинальную стоимость. Размещение эмиссионных ценных бумаг - отчуждение эмиссионных ценных бумаг эмитентом первым владельцам путем заключения гражданско-правовых сделок.

К задачам первичного РЦБ относятся:

1. привлечение временно свободных ресурсов;

2. активизация финансового рынка;

3. снижение темпов инфляции.

Первичный РЦБ выполняет следующие функции:

• организация выпуска ценных бумаг;

• размещение ценных бумаг;

• учет ценных бумаг;

• поддержание баланса спроса и предложения.

Основными участниками первичного РЦБ являются эмитенты и инвесторы. Эмитенты, нуждающиеся в финансовых ресурсах для инвестиций в основной и оборотный капитал, определяют предложение ценных бумаг на фондовом рынке. В качестве эмитентов могут выступать корпорации, органы государственной власти и органы местного самоуправления. Значение этих эмитентов на рынке определяется состоянием экономики в стране и общим уровнем ее развития. Дефициты государственных бюджетов большинства стран обусловливают преобладающую роль государства на рынке ценных бумаг. Инвесторы, ищущие выгодную сферу для применения своего капитала, формируют спрос на ценные бумаги. Именно на первичном рынке осуществляется мобилизация временно свободных денежных средств и инвестирование их в экономику. Покупателями ценных бумаг могут являться индивидуальные и институциональные инвесторы. При этом соотношение между ними зависит от уровня развития экономики, уровня сбережений и от состояния кредитной системы. В развитых странах на рынке ценных бумаг преобладают институциональные инвесторы. Это коммерческие банки, пенсионные фонды, страховые компании, инвестиционные фонды и т. д.

К основным операциям первичного РЦБ относятся:

• эмиссия;

• определение основных форм размещения выпущенных ценных бумаг;

• определение рыночной стоимости ценных бумаг;

• оценка инвестиционного риска;

• государственная регистрация выпуска;

• размещение ценных бумаг;

• регистрации отчета об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг;

• назначение регистратора;

• хранение.

Первичный рынок служит основой рынка ценных бумаг и определяет его совокупные масштабы и темпы развития. Он не только обеспечивает расширение накопления в масштабе национальной экономики. На первичном рынке также происходит распределение свободных денежных средств по отраслям и сферам национальной экономики. Критерием этого размещения в условиях рыночной экономики служит доход, приносимый ценными бумагами. Это означает, что свободные денежные средства направляются в предприятия, отрасли и сферы хозяйства, обеспечивающие максимизацию дохода. Первичный рынок выступает средством создания эффективной с точки зрения рыночных критериев структуры национальной экономики, поддерживает пропорциональность хозяйства при сложившемся в данный момент уровне прибыли по отдельным предприятиям и отраслям.

Следовательно, первичный рынок ценных бумаг является фактическим регулятором рыночной экономики. Он в значительной степени определяет размеры накопления и инвестиций в стране, служит стихийным средством поддержания пропорциональности в хозяйстве, отвечающей критерию максимизации прибыли, и таким образом определяет темпы, масштабы и эффективность национальной, экономики. Первичный рынок предполагает размещение новых выпусков ценных бумаг эмитентами.

На первичном рынке размещаются в основном акции и облигации.

Акции размещают для:

1. Формирования уставного капитала;

2. Увеличения уставного капитала;

3. Реорганизации.

Облигации размещают для:

1. Привлечения денежных средств на реализацию каких-либо проектов;

2. Документального оформления и реструктуризации долга;

3. Покрытия дефицита бюджета.

Существует две формы организации первичного рынка ценных бумаг:

- частное размещение;

- публичное предложение.

Частное размещение характеризуется продажей (обменом) ценных бумаг ограниченному количеству заранее известных инвесторов без публичного предложения и продажи.

Публичное предложение - это размещение ценных бумаг при их первичной эмиссии путем публичных объявления и продажи неограниченному числу инвесторов.

Соотношение между публичным предложением и частным размещением постоянно меняется и зависит от типа финансирования, который избирают предприятия в той или иной экономике, от структурных преобразований, которые проводит правительство, и других факторов.