Тема 13. Финансовый рынок

1. Понятие финансового рынка

2. Содержание рынка ценных бумаг

3. Участники рынка ценных бумаг

1.Понятие финансового рынка

Финансовый рынок - совокупность отношений, связанных с оказанием и потреблением финансовых услуг и обращением финансовых инструментов. Он является составной частью системы рыночных отношений и органически связан с товарными и другими рынками: земли, природных ресурсов, рабочей силы, жилья и другой недвижимости, золота, страховым.

В экономической литературе и хозяйственной практике по­нятие финансового рынка принято трактовать расширительно, с включением денежного, кредитного, валютного рынков, рынка капиталов.

Денежный рынок представляет собой рынок платежных средств, включающий не только наличные деньги, но и безналич­ные платежные средства.

Кредитный рынок связан с кредитными операциями банков по ссудам: сюда относятся также и коммерческий кредит.

На рынке капиталов осуществляется движение среднесроч­ных и долгосрочных накоплений участников общественного про­изводства.

На финансовом рынке объектом купли-продажи являются спе­цифические товары - деньги и ценные бумаги.

2. Содержание рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг - экономические от­ношения, опосредуемые движением ценных бумаг. Он включает в себя:

а) фондовый рынок, связанный с обращением фондовых ценностей: корпоративных ценных бумаг - акций и облигаций

б) рынок госу­дарственных ценных бумаг.

Первичный рынок ценных бумаг - размещение объявленных эмиссионных ценных бумаг эмитентом (андеррайтером или эмиссионным консорциумом), за исключением дальнейшего размещения эмитентом ранее выкупленных им эмиссионных ценных бумаг на вторичном рынке ценных бумаг.

Вторичный рынок ценных бумаг - правоотношения, складывающиеся между субъектами рынка ценных бумаг в процессе обращения размещенных ценных бумаг

Ценная бумага - совокупность определенных записей и других обозначений, удостоверяющих имущественные права.

Бездокументарная ценная бумага - ценная бумага, выпущенная в бездокументарной форме т.е. в виде совокупности электронных записей.

Виды ценных бумаг разнообразны: к ним относятся акции, об­лигации, государственные долговые обязательства, депозитные и сберегательные сертификаты банков, краткосрочные ноты Наци­онального банка. К ценным бумагам не относят­ся документы, подтверждающие получение банковского кредита, долговые расписки, завещания, лотерейные билеты, страховые полисы.

Акция - ценная бумага, выпускаемая акционерным обществом и удостоверяющая права на участие в управлении акционерным обществом, получение дивиденда по ней и части имущества общества при его ликвидации

Виды акций:

1. Простая акция предоставляет акционеру право на участие в общем собрании акционеров с правом голоса при решении всех вопросов, выносимых на голосование, право на получение дивидендов при наличии у общества чистого дохода, а также части имущества общества при его ликвидации.

2. Привилегированные - собственники этих акций имеют преимущественное право на получение дивидендов в заранее определенном гарантированном размере, установленном уставом общества, и на часть имущества при ликвидации общества. Количество привилегированных акций общества не должно превышать 25 % от общего количества его объявленных акций.

3. Учредительным собранием (решением единственного учредителя) или общим собранием акционеров может быть введена "золотая акция", не участвующая в формировании уставного капитала и получении дивидендов.

Владелец "золотой акции" обладает правом вето на решения общего собрания акционеров, совета директоров и исполнительного органа по вопросам, определенным уставом общества. Право наложения вето, удостоверенное "золотой акцией", передаче не подлежит.

Ипотечная облигация - облигация, обеспеченная залогом прав требования по договорам ипотечного займа (включая залог ипотечных свидетельств), а также иными высоколиквидными активами, перечень которых устанавливается нормативным правовым актом уполномоченного органа

Облигации - ценные бумаги, удостоверяющие внесение их владельцами денежных средств и подтверждающие обязательство возместить им номинальную стоимость облигаций в предусмотренный в них срок, с уплатой фиксированного процента (если иное не предусмотрено условиями выпуска). Облигации, таким образом, удостоверяют отношения займа между их владельцем (кредиторами) и учреж­дением, организацией, выпустившими данные документы (долж­никами).

Вексель - документ, удостоверяющий без­условное денежное обязательство векселедателя уплатить при на­ступлении срока определенную сумму денег владельцу векселя - векселедержателю.

Вексель не только форма расчетов, но, что гораздо важнее, это форма коммерческого кредита: рассчитыва­ясь за продукцию или услуги векселем, предприниматель не тра­тит своих денег на расчетном счете в банке в течение того време­ни, на которое выдан вексель. А это значит, что партнер по сделке предоставляет ему коммерческий кредит в сумме и на срок, ука­занные в векселе.

Государственные цен­ные бумаги - свидетельствуют о факте займа со стороны го­сударства у населения и юридических лиц.

В Ре­спублике Казахстан казначейские векселя трансформированы в форму государственных казначейских обязательств (ГКО).

Краткосрочные ноты Национального банка являются госу­дарственными ценными бумагами со сроком обращения от 7 до 28 дней. Они используются для реализации целей денежно-кре­дитной политики и оперативного регулирования денежной массы в обращении. Выпускаются в обращение с июня 1995 г.

Депозитные и банковские сертификаты - ценные бумаги, вы­пускаемые исключительно банками.

Банковский сертификат - письменное свидетельство банка о вкладе денежных средств, удостоверяющее право вкладчика на получение по исте­чении установленного срока суммы вклада и процентов по нему в любом учреждении данного банка.

Основное различие депозитных и сберегательных сертификатов, принятое в казахстанской практике, в том, что владельцами депозитных сертификатов могут быть юридические лица, а сберегательных - физические лица.

Пай — именная эмиссионная ценная бумага бездокументарной формы выпуска, подтверждающая долю ее собственника в пае­вом инвестиционном фонде, право на получение денег, получен­ных от реализации активов паевого инвестиционного фонда при прекращении его существования, а также иные права, связанные с особенностями деятельности паевых инвестиционных фондов, определенных законом.

Помимо ценных бумаг на финансовом рынке раз­витых экономических систем используются так называемые производные финансовые инструменты (деривативы), удосто­веряющие право их владельца на покупку и продажу реальных ценных бумаг, валюты, других ценностей: фьючерсные и опци­онные контракты, валютные и процентные свопы, подписные права, депозитарные свидетельства, опционы и фьючерсы по биржевым индексам и некоторые другие.

Производные ценные бумаги - ценные бумаги, удостоверяющие права по отношению к базовому активу данных производных ценных бумаг

Опцион - производная ценная бумага установленной формы, покупатель которой приобретает право по истечении определенного срока купить или продать базовый актив, оговоренный в опционе по обусловленной цене

своп - производная ценная бумага, удостоверяющая соглашение двух сторон по обмену финансовыми инструментами в течение определенного периода времени на определенных условиях.

Фьючерс - производная ценная бумага, обращаемая на организованном рынке ценных бумаг, покупатель которой берет на себя обязательства по истечении определенного срока продать (приобрести) базовый актив в соответствии с условиями сделки.

Субъекты рынка ценных бумаг - индивидуальные и институциональные инвесторы, эмитенты, профессиональные участники рынка ценных бумаг, организаторы торгов и саморегулируемые организации.

Эмитент - юридическое лицо, государственный орган или орган местной администрации, выпускающий (эмити­рующий) ценные бумаги и несущий обязательства по ним перед владельцами ценных бумаг.

Выпуск ценных бумаг в обращение - эмиссия - это продажа ценных бумаг их первичным владельцам - инвесторам, то есть юридическим лицам и гражданам.

Эмиссия ценных бумаг осуществляется:

1) при учреждении акционерного общества и размещения ак­ций среди его учредителей;

2) при увеличении размеров первоначального уставного капи­тала (фонда) акционерного общества путем выпуска акций;

3) при привлечении заемных средств государством, юридиче­скими лицами, местными органами власти путем выпуска обли­гаций и других долговых обязательств.