5.3.Акціонування як метод фінансування інвестиційних проектів

Наступний метод фінансування інвестиційної діяльності — акціонування. Цей метод використовується для фінансування ве­ликих інвестиційних проектів зі значними строками окупності витрат. За умови акціонування капітал залучається шляхом емісії простих та привілейованих акцій, що розміщуються серед юри­дичних та фізичних осіб. Через акціонування може залучатися не тільки грошовий капітал, а й матері­альні та нематеріальні цінності. Привабливість акціонерної форми фінансування інвестиційних проектів виявляється у тому, що основний обсяг необхідних ресурсів надходить на початку його реалізації, тобто дає можливість профінансувати нові підприємства, в яких ще немає прибутків, амортизаційних відрахувань, заставного майна під банківський кредит. Крім того, фінансування через емісію простих акцій не зобов’язує емітента повертати капітал і виплачувати дивіденди через певний проміжок часу без відповідного рішення загальних зборів акціонерів.

Акціонерні форми господарювання здатні відіграти певну роль у реалізації структурної політики держави. Розповсюдження акцій серед підприємств і організацій приводить до перерозподі­лу між ними платоспроможного інвестиційного попиту, в тому числі й не забезпеченого товарами. А придбання акцій населен­ням сприяє трансформації споживчого попиту в інвестиційний, опосередковує відплив капіталу з фонду споживання у фонд на­громадження, переміщаючи в такий спосіб тиск незабезпечених товарами грошей із ринку предметів споживання на ринок засо­бів виробництва. Таким чином, відбувається розширення горизон­тальних фінансових зв'язків між підприємствами. Розви­ток фінансових зв'язків через створення акціонерних товариств приводить до внутрішнього та міжгалузевого перетоку капіталу. З'являється можливість швидкого здійснення структурних зру­шень, що сприяють освоєнню нових технологій і підвищенню конкурентоспроможності підприємств.

За визначенням згідно закону “Про цінні папери та фондовий ринок», акція – це іменний цінний папір, який посвідчує майнові права його власника (акціонера), що стосуються акціонерного товариства, включаючи право на отримання частини прибутку акціонерного товариства у вигляді дивідендів та право на отримання частини майна акціонерного товариства у разі його ліквідації, право на управління акціонерним товариством, а також немайнові права, передбачені Цивільним кодексом України та законом «Про акціонерні товариства».

Тобто, акція як документ, що визначає певні відносини між акціонерами та товариством, надає її власнику (акціонеру) ряд майнових і немайнових прав (рис.5.3).

Емісія акцій, яка відноситься до основних операцій на первинному ринку, за своєю економічною суттю є одним з джерел фінансових ресурсів, що залучаються для вирішення певних завдань емітента.

Держава як емітент використовує емісію власних паперів для мобілізації певної грошової маси як альтернативу, наприклад, надмірному збільшенню податків, яке може привести до спаду економічної активності в країні, або альтернативу емісії грошей, яка загрожує зростанням темпів інфляції. Зовнішні кредити можуть ослабити економічну незалежність, а внутрішні обмежать можливості Національного банку України при регулюванні грошового обігу. Автономна республіка Крим, місцеві ради за рахунок випуску власних боргових зобов'язань можуть забезпечити як приток грошових коштів до бюджету, так і фінансування окремих інвестиційних проектів місцевого значення. Емісія цінних паперів разом з

іншими джерелами фінансових ресурсів може бути приваблива для акціонерних товариств, оскільки в цьому випадку можна:

• варіювати терміни залучення необхідних грошових коштів (без обмеження терміну при емісії акцій) і вибирати прийнятний термін (при емісії облігацій);