3.Источники финансирования инвестиционных проектов

Источники финансирования инвестиционных проектов выбираются на первой фазе инвестиционного цикла. Ими могут быть как собственные, и так и привлеченные со стороны средства.

К собственным средствам, направляемыми предприятием на финансирование инвестиционной деятельности, относятся:

• Свободные денежные средства, имеющиеся на счету предприятия к началу реализации инвестиционных проектов;

• Средства, полученные в результате дополнительной эмиссии акций предприятия;

• Денежные средства от реализации излишнего и выбывающего имущества и неамортизированных основных фондов предприятия при перепрофилировании его производства;

• Часть дохода предприятия в форме чистой прибыли и амортизации, реинвестируемой в процесс осуществления инвестиционных проектов.

Привлеченные со стороны средства для финансирования инвестиционного проекта можно подразделить на следующие группы:

1. Субсидии – средства, предоставляемые на безвозмездной основе (ассигнования из бюджетов различных уровней, фондов поддержки предпринимательства, благотворительные и иные взносы организаций всех форм собственности и физических лиц, включая международные организации и финансовые институты);

2. Заемные средства (кредиты, займы), подлежащие возврату на заранее определенных условиях;

3. Средства в виде имущества, предоставляемого предприятию в лизинг.

Инвестиции в основной капитал	1995	1996	1997	1998	1999	200	2001	2002
Всего	100	100	100	100	100	100	100	100
В том числе Собственные средства	49,0	52,3	60,8	53,2	52,4	47,7	50,3	48,0
прибыль	20,9	15,0	13,2	13,2	15,9	23,4	26,6	20,5
амортизация	22,6	27,6	26,5	-	-	18,1	19,3	23,5
привлеченные средства	51,0	47,7	39,2	46,8	47,6	52,3	49,7	52,0
бюджетные средства (средства консолидированного бюджета)	21,8	20,1	20,7	19,1	17,0	22,0	19,8	19,6
В том числе федерального бюджета	10,1	9,9	10,2	6,5	6,4	6,0	5,8	6,0
бюджета субъектов Российской Федерации и местных бюджетов	11,7	10,2	10,5	12,6	10,6	16,0	14,0	13,6

Таблица 2. (Источник: Российский статистический ежегодник. 2003: Стат. сб. – М.: Госкомстат России, 2003. – с.597)

В таблице 2 приведена структура инвестиций в основной капитал по источникам финансирования. Она отражает устойчивую тенденцию паритетного соотношения между собственными и привлеченными источниками. Вместе с тем доля кредитных средств в привлеченных источниках должна занимать более значимое место. Для этого необходима дальнейшая работа по улучшению инвестиционного климата: снижению инвестиционных рисков, совершенствованию законодательной базы, повышению уровня платежеспособности предприятий и организаций.

Выбор источников финансирования инвестиционных проектов в значительной степени зависит от их эффективности.