Вопросы и задания для самоконтроля

1. Сформулируйте определение понятия «инвестиционная привлекательность».

2. Какие уровни оценки инвестиционной привлекательности можно выделить?

3. Дайте определение понятию «инвестиционная привлекательность организации» и «инвестиционная привлекательность проекта». В чем заключается из взаимосвязь?

4. Охарактеризуйте этапы оценки инвестиционной привлекательности организации.

5. Дайте определение и назовите основные направления классификации инвесторов и их требований: «прямой иностранный инвестор», «портфельный инвестор», «венчурный инвестор», «бизнес-ангелы» и «посевное финансирование», «инвестирование стартапов», «венчурный фонд», «фонд прямых инвестиций», «кредитные организации», «иностранные инвесторы».

6. Охарактеризуйте возможную модель управления инвестиционной привлекательностью организации, а также особенности спроса и предложения на рынке инвестиций.

7. Дайте определение понятию «стоимость капитала организации». Приведите компоненты стоимости капитала.

8. Охарактеризуйте традиционный подход и теорию Модильяни – Миллера к оценке стоимости капитала.

9. Охарактеризуйте модель оценки финансовых активов (CAPM).

10. Определите специфику модели арбитражного ценообразования (APT) и факторных моделей стоимости капитала.

11. Сравните модель Ольсона (EBO) и модель экономической добавленной стоимости (EVA). В чем состоит особенность их применения?

Тема 3. Эффективность инвестиций

Методические основы оценки эффективности инвестиционного проекта. Понятие эффективности. Классификация видов эффективности. Эффективность проекта в целом. Коммерческая эффективность. Общественная эффективность. Эффективность участия в проекте. Бюджетная эффективность. Эффективность для структур более высокого уровня. Эффективность участия предприятий. Эффективность участия акционера. Особенности формирования денежного потока при определении каждого из видов эффективности. Состав и структура показателей эффективности инвестиций. Статические показатели эффективности. Динамические показатели эффективности – NPV, DPP, DPI, IRR, MIRR для оценки различных видов эффективности.

Понятие альтернативных проектов. Показатели сравнительной оценки альтернативных проектов. Точка Фишера. Противоречия показателей эффективности в случае специфики денежного потока. Сравнительная оценка инвестиционных проектов с различным сроком жизненного цикла. Метод наименьшего общего кратного, аннуитетов, повторения проекта. График финансового профиля проектов. Оценка эффективности участия в проекте. Формирование денежного потока участия акционера в проекте. Оценка эффективности инвестиций акционера в проект.

Понятие инвестиционного портфеля. Способы формирования инвестиционного портфеля. Критерий внутренней нормы доходности при формировании бюджета капиталовложений. Критерий чистого дисконтированного дохода при формировании бюджета капиталовложений. Оптимизация инвестиционного портфеля. Способы оптимизации. Принципы отбора проектов для включения в инвестиционный портфель.

Понятие опциона. Реальный и финансовый опцион. Модель Блека – Шоулза. Понятие реального опциона. Методика оценки инвестиционных проектов методом реальных опционов.

Метод WACC, экспертный метод, метод кумулятивного построения, CAPM, показатели ROA и ROE, метод реальных опционов. Взаимосвязь различных показателей эффективности инвестиций и ставки дисконтирования.

Рекомендуемая литература: [1, гл. 3; 5; 8; 23, тема 2, 5–7].